开立医疗（300633）2026年中报财务分析：营收稳增但盈利显著下滑，三费攀升与汇兑损失拖累净利润

近期开立医疗（300633）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

开立医疗（300633）2026年中报显示，公司营业总收入为10.53亿元，较上年同期的9.64亿元同比增长9.24%，保持稳健增长态势。然而，盈利能力出现明显下滑，归母净利润为1377.63万元，同比大幅下降70.71%（上年同期为4703.03万元），扣非净利润仅为248.52万元，同比下降93.77%（上年同期为3987.67万元）。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.73亿元，同比增长7.18%；当季归母净利润为2538.57万元，同比下降34.83%；扣非净利润为1677.53万元，同比下降50.48%。

盈利能力与费用结构

毛利率为60.88%，较去年同期下降1.94个百分点；净利率为1.31%，同比大幅下降73.18%。销售费用、管理费用和财务费用合计为4.38亿元，三费占营收比例达41.55%，同比上升18.36%。财务费用同比大幅增长171.71%，主要原因为本期产生汇率损失。

资产与现金流状况

货币资金为9.07亿元，较上年同期的15.11亿元下降39.97%，主要系本期购买理财产品及一年以上大额存单重分类至其他非流动资产所致。应收账款为2.66亿元，同比上升39.83%（上年同期为1.9亿元），应收账款增速远高于营收增速，需重点关注回款风险。有息负债为2.81亿元，较上年同期的2.39亿元增长17.26%。

每股经营性现金流为-0.25元，虽同比改善56.63%（上年同期为-0.58元），但仍处于净流出状态。投资活动产生的现金流量净额同比下降108.97%，主因本期赎回理财产品金额小于购买金额。现金及现金等价物净增加额同比下降730.89%。

主营业务构成

从业务结构看，彩超产品实现收入5.22亿元，占主营收入的49.55%，毛利率为59.70%；内窥镜及镜下治疗器具收入为4.31亿元，占比40.90%，毛利率为64.14%；IVUS产品收入为6570.68万元，占比6.24%，毛利率为38.38%。其他主营业务及其他补充合计贡献约3.31%的收入。

地区分布方面，国外市场实现收入5.36亿元，占比50.91%，毛利率为59.13%；国内市场收入为5.17亿元，占比49.09%，毛利率为62.69%。

综合评估

公司2026年上半年营收持续增长，但净利润大幅下滑，主要受汇兑损失及新产品线投入带来的费用上升影响。三费占营收比攀升至41.55%，叠加财务费用激增，严重压缩利润空间。同时，应收账款同比增幅达39.83%，应收账款/利润比率高达135.01%，提示存在较高的盈利质量风险。尽管经营性现金流有所改善，但整体仍呈净流出状态，投资活动现金压力加大。

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