漳州发展（000753）：营收下滑但盈利改善，现金流与债务压力仍存隐忧

近期漳州发展（000753）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

漳州发展（000753）2026年中报显示，公司实现营业总收入10.85亿元，同比下降15.78%；归母净利润为4322.44万元，同比上升11.66%；扣非净利润为3302.1万元，同比上升8.61%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.17亿元，同比下降18.83%；第二季度归母净利润为2358.54万元，同比上升9.29%；第二季度扣非净利润为1539.15万元，同比上升1.89%。

尽管收入下滑，但盈利能力有所增强。毛利率达20.9%，同比增12.16%；净利率为5.19%，同比增46.4%。三费合计7964.3万元，占营收比重为7.34%，同比上升3.82个百分点。

盈利与资产质量

每股收益为0.03元，同比减少9.63%；每股净资产为2.77元，同比增0.49%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善75.58%。货币资金为11.53亿元，较上年同期的6.05亿元增长90.45%；应收账款为16.13亿元，较上年同期的19.84亿元下降18.72%。

有息负债为47.09亿元，较上年同期的45.98亿元上升2.42%。流动比率为0.91，短期偿债能力偏弱。三费占营收比为7.34%，较去年同期的7.07%有所上升。

主营业务结构

从业务板块看，水资源开发利用实现收入5.15亿元，占主营收入的47.43%，贡献利润占比达56.70%，毛利率为24.98%；新能源业务实现收入2.91亿元，占主营收入的26.83%，毛利率为17.75%；数智科技业务实现收入9231.04万元，占主营收入的8.51%，毛利率为14.01%；燃油车销售实现收入1.58亿元，占主营收入的14.54%，毛利率为7.65%。

从地区分布看，漳州市实现收入10.74亿元，占总收入的98.94%；厦门市和福州市分别实现收入8984.1万元和7171.85万元；境外收入为361.95万元。

经营与投资活动分析

经营活动产生的现金流量净额同比改善75.58%，主要原因为本期应收账款回款增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.18%，系水务集团及新能源投建投入同比减少所致。在建工程同比下降69.62%，因漳浦盐场100MW渔光互补发电项目已转为固定资产。

信用减值损失变动幅度为89.95%，主要由于应收账款回款增加及个别长期账龄款项收回。所得税费用同比上升70.76%，系利润总额增加所致。

风险提示

财报分析工具指出多项风险：货币资金/流动负债为45.98%，流动性覆盖不足；近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.14%；有息资产负债率为36.86%；财务费用/近3年经营性现金流均值高达460.2%；应收账款/利润比例达2481.57%，回款依赖度高，存在潜在坏账风险。此外，流动比率仅为0.91，短期债务压力上升，需关注后续资金链安全。

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