新相微（688593）2026年中报财务分析：营收净利双增但扣非净利下滑，盈利能力改善与现金流优化并存

近期新相微（688593）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新相微（688593）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为3.12亿元，同比上升9.3%；归母净利润为588.71万元，同比上升8.07%。然而，扣非净利润为194.71万元，同比下降55.14%，显示出非经常性损益对公司盈利贡献较大。

从单季度数据看，第二季度营业总收入达1.61亿元，同比上升19.15%；但第二季度归母净利润仅为51.84万元，同比下降84.11%；同期扣非净利润为45.01万元，同比下降82.52%，表明二季度盈利能力承压明显。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为15.91%，同比增幅8.69个百分点；净利率为1.31%，同比增幅2.36个百分点，反映出公司在成本控制和运营效率方面有所提升。尽管整体盈利指标向好，但扣非净利润的显著下滑提示核心业务盈利能力面临挑战。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为1871.86万元，占营收比例为6.0%，较去年同期上升1.91个百分点。每股净资产为3.35元，同比下降0.34%。货币资金为8.3亿元，相比上年末的9.69亿元下降14.35%，主要因经营活动及筹资活动影响所致。

应收账款为1.33亿元，同比下降5.22%；有息负债为5532.99万元，同比下降3.03%，显示公司在债务管理和回款方面保持稳健态势。

现金流与分红融资情况

每股经营性现金流为0.14元，同比大增94.93%，主要得益于公司优化库存管控，购买商品、接受劳务支付的现金减少。经营活动产生的现金流量净额同比增长94.93%。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降195.42%，原因是公司归还短期借款。短期借款同比下降83.24%，合同负债增长75.72%，反映预收账款增加，订单可见度提高。

公司上市以来累计融资总额为10.28亿元，累计分红总额为3860.05万元，分红融资比为0.04，表明分红规模远低于融资规模，资金更多依赖外部融资支持发展。

主营业务构成

按产品分类，整合型显示芯片实现主营收入1.94亿元，占总收入62.27%，毛利率为20.75%；分离型显示芯片收入为9604.22万元，占比30.78%，毛利率为9.94%；液晶显示玻璃收入为2168.95万元，占比6.95%，毛利率为-1.04%，处于亏损状态，拖累整体盈利能力。

资产与负债变动原因

• 应收款项融资增长255.83%，系应收票据增加；
• 预付款项增长180.56%，因预付货款增加；
• 使用权资产增长74.05%，因新增租赁房屋；
• 递延所得税资产增长35.83%，源于可抵扣暂时性差异增加；
• 一年内到期的非流动资产下降49.56%，因产能保证金归还；
• 应付职工薪酬下降65.59%，因年初奖金本期已发放；
• 其他应付款增长1734.77%，主要由于分红应付股利增加；
• 一年内到期的非流动负债增长134.93%，因租赁负债增加；
• 其他流动负债增长95.8%，因待转销项税增加；
• 递延所得税负债增长53.05%，因新增租赁房屋导致。

综合评价

新相微2026年上半年实现营收与归母净利润双增长，毛利率和净利率均有所提升，经营性现金流大幅改善。但扣非净利润大幅下滑、部分产品线亏损以及分红融资比较低等问题仍需关注。此外，应收账款/利润比率高达1463.56%，提示回款质量与盈利真实性需持续跟踪。

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