盛景微（603375）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流压力显现

近期盛景微（603375）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

盛景微（603375）2026年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为1.94亿元，同比下降17.43%；归母净利润为291.15万元，同比下降79.75%；扣非净利润为-286.54万元，同比下滑125.83%，由盈转亏。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为9890.73万元，同比下降32.6%；第二季度归母净利润为44.51万元，同比下降95.64%；第二季度扣非净利润为-204.44万元，同比下降118.71%，盈利能力进一步弱化。

盈利能力指标恶化

多项关键盈利指标显著下滑。毛利率为27.88%，同比减少19.37个百分点；净利率为0.33%，同比减少95.02个百分点，反映出产品附加值和成本控制面临挑战。每股收益为0.03元，同比下降78.57%；每股净资产为15.29元，同比下降2.19%。

费用压力加剧

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为3752.49万元，三费占营收比达19.36%，同比上升36.68个百分点。其中，财务费用同比增长331.09%，主因是利息收入减少、利息支出增加，叠加短期借款同比上升66.63%，反映融资成本上升。

资产与现金流状况

货币资金为1.03亿元，同比下降43.34%，主要系使用募集资金和自有资金进行现金管理及委托理财所致。应收账款为3.36亿元，同比下降17.39%。有息负债为5633.81万元，同比上升49.39%。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.73元，同比增长46.39%，主要得益于采购规模下降导致购买商品、接受劳务支付的现金减少。但投资活动产生的现金流量净额同比下降36.09%，主因为理财产品投资波动；筹资活动产生的现金流量净额同比下降62.69%，源于借款减少及还款增加。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-45.16%，现金流覆盖能力偏弱；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，自我造血能力不足；- 应收账款/利润比率高达3320.39%，存在较大回款风险。

此外，公司上市两年来累计融资9.61亿元，累计分红6041.01万元，分红融资比仅为0.06，表明分红回报远低于融资规模，资本使用效率有待观察。

经营与战略动向

尽管财务指标承压，公司在技术研发方面持续推进，实现第三代芯片量产、第四代流片、第五代预研并行，并推动无线雷管系统海外推广。子公司上海先积发布车规级运算放大器等新产品，拓展信号链布局。公司参与项目获2025年度国家科学技术进步奖二等奖，体现其在核心技术领域的积累。

市场方面，公司合作覆盖超80%国内民爆企业，积极推进海外市场准入与定制化测试，并布局低空经济领域，开展无人机巡检与培训业务。未来计划推进第四代芯片量产、无线雷管工程化及油气井射孔产品推广。

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