宝钢股份（600019）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期宝钢股份（600019）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1607.31亿元，同比上升6.18%，归母净利润45.71亿元，同比下降6.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入836.7亿元，同比上升6.6%，第二季度归母净利润23.47亿元，同比下降4.01%。本报告期宝钢股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达138.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.99%，同比减12.92%，净利率3.17%，同比减12.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.94亿元，三费占营收比1.86%，同比减10.22%，每股净资产9.47元，同比增1.81%，每股经营性现金流0.68元，同比减10.49%，每股收益0.21元，同比减8.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.05%,原因:1、净利润51.0亿元，上年同期为54.9亿元，同比减少流量3.9亿元；2、资产减值准备-3.6亿元，上年同期为-1.4亿元，同比减少流量2.1亿元；3、折旧与摊销95.9亿元，上年同期为97.8亿元，同比减少流量1.9亿元；4、财务费用5.9亿元，上年同期为6.1亿元，同比减少流量0.2亿元；5、投资收益11.0亿元，上年同期为10.8亿元，同比减少流量0.3亿元；6、资产处置损益、公允价值变动损益、递延所得税资产与负债增减等项目增加流量3.0亿元，上年同期为增加流量1.0亿元，同比增加流量1.9亿元；7、存货较年初上升，减少流量29.1亿元，上年同期为存货上升减少流量14.8亿元，同比减少流量14.3亿元；8、经营性应收项目较年初下降，增加流量3.6亿元，上年同期为应收项目上升减少流量3.3亿元，同比增加流量6.9亿元；9、经营性应付项目较年初上升，增加流量32.5亿元，上年同期为应付项目上升增加流量37.0亿元，同比减少流量4.5亿元。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.68%,原因:1、投资净支出6.9亿元，主要是：2026年上半年公司增资中煤发电0.4亿元，资金运作净收回2.0亿元，定期存款投资净支出8.5亿元；上年同期为净支出47.8亿元，同比减少流出40.8亿元；2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金91.8亿元，上年同期为100.6亿元，同比减少流出8.8亿元；3、取得投资收益增加流入8.1亿元，上年同期为增加流入6.6亿元，同比增加流入1.5亿元；4、处置固定资产、无形资产、其他长期资产及子公司收回的现金1.2亿元，上年同期为0.3亿元，同比增加流入0.9亿元；5、其他与投资活动有关的现金收支增加流入2.6亿元，上年同期为增加流入0.8亿元，同比增加流入1.8亿元。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.5%,原因:1、债务融资规模上升而增加流入11.5亿元，上年同期债务融资规模下降而减少流入7.8亿元，同比增加流入19.3亿元；2、分配股利、偿付利息支付的现金48.3亿元，上年同期股利与利息支出为36.1亿元，同比增加流出12.2亿元；3、吸收投资流入16.8亿元，主要是收到激励人员的股权激励款，上年同期吸收投资流入0.5亿元，同比增加流入16.3亿元；4、其他与筹资活动有关的现金净流量较上年同期减少流出4.1亿元，主要是股票回购及支付外部租赁减少影响。
货币资金变动幅度为21.4%,原因:备付分红资金影响。
预付款项变动幅度为24.99%,原因:销售及采购业务规模影响。
在建工程变动幅度为-24.5%,原因:完工项目转入固定资产影响。
短期借款变动幅度为29.99%,原因:福费廷融资规模增加影响。
应付票据变动幅度为34.27%,原因:票据支付方式增加影响。
其他应付款变动幅度为60.94%,原因:福费廷支付规模增加影响。
其他流动负债变动幅度为72.79%,原因:超短期融资券较年初增加影响。
应付债券变动幅度为-100.0%,原因:中期票据重分类至一年内到期非流动负债影响。
长期应付款变动幅度为548.72%,原因:第四期股权激励确认限制性股票远期回购义务影响。
营业收入变动幅度为6.18%,原因:业务发生节奏。
营业成本变动幅度为7.2%,原因:业务发生节奏。
销售费用变动幅度为-4.78%,原因:加强费用管控。
管理费用变动幅度为-7.64%,原因:辞退福利下降、折旧摊销减少。
财务费用变动幅度为5.3%,原因:融资规模压降叠加融资利率下降影响；利息收入减少0.1亿元，主要是存款规模及利率逐步下调影响；汇兑损失增加1.5亿元，主要是今年上半年美元、欧元外币相较于人民币持续走弱，公司持有的美元、欧元经营性资产敞口因汇率变动产生的汇兑折算损失。
研发费用变动幅度为-7.58%,原因:研发立项及执行进度影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.48%，资本回报率不强。去年的净利率为3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额594.47亿元，累计分红总额1309.04亿元，分红融资比为2.2。公司预估股息率4.72%。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7%/4.6%/6.4%，净经营利润分别为133.76亿/85.68亿/114.12亿元，净经营资产分别为1899.42亿/1867.57亿/1781.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.03/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-125.67亿/-109.8亿/-145.13亿元，营收分别为3445亿/3221.16亿/3175.08亿元。

财报体检工具显示：