每周股票复盘：传音控股（688036）Q2净利增48.47%

截至2026年8月21日收盘，传音控股（688036）报收于57.81元，较上周的55.02元上涨5.07%。本周，传音控股8月20日盘中最高价报59.0元。8月17日盘中最低价报53.9元。传音控股当前最新总市值665.5亿元，在消费电子板块市值排名9/91，在两市A股市值排名303/5210。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2026年第二季度归母净利润10.73亿元，同比上升48.47%。
• 来自股本股东变化：截至2026年6月30日股东户数为3.77万户，较上期增加1.03%。
• 来自机构调研要点：公司推动AI技术深度融入影像、交互、本地化运营等全链条。
• 来自公司公告汇总：拟每10股派发现金红利8.00元（含税），分红比例达51.93%。

股本股东变化

截至2026年6月30日，公司股东户数为3.77万户，较3月31日增加384户，增幅1.03%。户均持股数量由3.08万股降至3.05万股，户均持股市值为179.84万元。

业绩披露要点

2026年中报显示，公司上半年主营收入354.31亿元，同比上升21.85%；归母净利润17.73亿元，同比上升46.22%；扣非净利润14.8亿元，同比上升64.98%。第二季度单季主营收入192.31亿元，同比上升19.65%；单季归母净利润10.73亿元，同比上升48.47%；单季扣非净利润8.61亿元，同比上升55.44%。毛利率22.63%，负债率57.42%，财务费用3.54亿元，投资收益2.21亿元。

机构调研要点

从目前来看，公司智能手机的SP有所增加，呈现一定的中高端趋势。手机的升级和卖点方面，公司在影像、I、充电、基础体验等技术领域重点打造产品价值点，持续提升中高端产品竞争力，强化中高端产品价值点选择，并将I技术深度转化为差异化产品竞争力，实现高质量可持续增长。

公司采取多品牌协同拓展新兴市场，并重视新兴市场的可持续发展，努力提升市场份额，保持健康经营。公司在拉美市场会围绕团队搭建、本地渠道建设和售后网络等持续推进。

根据2026年半年报，公司截止2026年6月30日的存货为189.35亿元，较上年期末变动比例为112.69%，主要由于存储类原材料价格上涨，进行了适当的备货。

2026年上半年，公司根据成本变化和市场竞争策略相应做了产品价格调整，智能手机产品平均销售价格有所上涨，收入同比增长。同时，成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升，公司净利润同比增长。未来，公司会持续巩固手机业务在全球新兴市场中的行业地位，构建体系化“护城河”，并将I技术转化为差异化产品竞争力，为业务高质量、可持续发展提供有力支撑。

2026年上半年，公司经营活动现金净流量净额同比下降，主要由于存储价格上涨，公司进行了适当的备货，支付的采购款增加。

公司始终坚持以用户价值为核心，对I赛道压强资源投入，将I技术深度融入产品研发、用户服务、生态构建全链条以I赋能影像技术升级，以I驱动智能交互优化，以I助力本地化运营，提升用户需求痛点响应与服务能力；深度探索IoT生态布局，为用户在工作、学习、生活及娱乐等全场景提供“伙伴级”I智慧体验，助力品牌向中高端价值链实现跃迁。I方面，公司将I能力深度融入社交、出行、健康、教育等高频场景，让技术从“可用”变为“真实可感”，实现用户的体验升级。针对新兴市场的用户需求，公司自主研发了本地化小语种语音识别、I自动接听、I声纹降噪、I通话摘要、I视效增强、I拍照解题等技术。I手机方面，传音旗下TECNO I和Infinix I已广泛应用于影像增强、语音助手、I写作等功能场景，开发了一系列I辅助功能应用并持续迭代推进系统全面I化，借助 gent 提升用户智能设备移动体验。

公司数码配件、家用电器及储能等业务继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施产品多元化，依托I技术，着力打造互联互通、跨端协同、软硬融合的平台能力，构建多端互联的智能生态体系。

公司公告汇总

2026年上半年，公司实现营业收入35,431,433,138.20元，同比增长21.85%；归属于上市公司股东的净利润为1,773,406,788.21元，同比增长46.22%；扣除非经常性损益的净利润为1,480,311,264.53元，同比增长64.98%。基本每股收益为1.54元/股，同比增长45.28%。加权平均净资产收益率为8.37%，较上年同期增加2.48个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-5,861,283,333.10元。总资产为50,187,735,901.39元，较上年度末增长13.08%；归属于上市公司股东的净资产为21,164,633,593.07元，较上年度末增长3.12%。研发投入占营业收入的比例为4.62%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），合计拟派发现金红利92,094.76万元（含税），半年度现金分红占净利润的51.93%。

公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。本次利润分配方案已获董事会审议通过，无需提交股东会审议。如在股权登记日前总股本发生变动，将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。

2026年上半年公司实现营业收入354.31亿元，同比增长21.85%；归母净利润17.73亿元，同比增长46.22%。公司持续推进AI技术研发与产品优化，新增多项专利和软件著作权。已完成2025年度现金分红，每股派发0.90元（含税），并拟实施2026年中期分红，每10股派8.00元（含税），半年度现金分红占比达51.93%。

因财政部发布《企业会计准则解释第20号》，公司自2026年6月4日起执行该解释，变更相关会计政策。本次变更不会对公司当期财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，无需提交董事会和股东大会审议，不存在损害公司及股东利益的情况。

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