截至2026年8月21日收盘，安琪酵母（600298）报收于41.29元，较上周的43.5元下跌5.08%。本周，安琪酵母8月19日盘中最高价报43.48元。8月17日盘中最低价报39.78元。安琪酵母当前最新总市值358.32亿元，在调味发酵品板块市值排名2/14，在两市A股市值排名563/5210。
问：请一下公司领导，酵母蛋白供应紧张，运动营养保健行业和食品工业客户如何分配产能？另外海外市场开拓情况如何？ 运动营养保健行业使用酵母蛋白反馈情况也请介绍一下？
答：当前酵母蛋白产线满产运行，产能分配遵循市场化原则，综合评估客户需求规模与战略匹配度统筹安排。海外市场方面，欧美等发达国家市场认知度和接受度较高，反馈积极。公司会持续深耕海外渠道，逐步完善国际化布局。运动营养领域，酵母蛋白可以替代乳清蛋白，其蛋白含量与乳清蛋白相当，具备无乳糖不耐受、低致敏性等差异化优势，且在价格端具有明显竞争力。目前下游品牌合作逐步深化，市场反馈良好，有望持续扩大在运动营养市场的渗透份额。
问题 2 酵母及衍生物产能是否紧张？埃及俄罗斯印尼扩产是否能满足海外需求？
复公司酵母及衍生物产能当前基本处于满产状态。海外布局方面，印尼 2万吨酵母生产线与俄罗斯 2.2 万吨酵母扩建项目正在建设中。上述项目投产后，将有效缓解海外供给压力，进一步提升公司对国际市场的供应保障水平。后续公司将持续完善全球产能布局，动态匹配海外市场需求增长。
问题 3 请问一下公司对酵母蛋白的前景判断，已经如何规划产能安排的？
复公司将酵母蛋白定位为继酵母及酵母抽提物之后的第三大增长曲线。全球蛋白市场体量很大，若能占据一定比例的市场份额，酵母蛋白所对应的市场空间十分可观。目前酵母蛋白产品供不应求，公司在逐步扩建产能，已对外披露相关公告。后续公司将根据市场需求增长节奏，动态评估并逐步完善产能布局。
问题 4 从市场得到信息是今年新榨季的糖蜜价格有大幅落，但上半年公司毛利率并未有显著改善，能否对此情况做个说明？
复糖蜜价格下降直接降低了原材料成本，但辅料、包装、运费、能源等成本的上涨一定程度上对冲了糖蜜降价对毛利率的正向贡献。从整体来看，毛利率利润还是呈改善趋势。
问题 5 请问公司酵母蛋白业务当前 1.5 万吨产能的利用率是多少？主要客户是哪些类型（食品饮料企业 / 运动营养品牌 /饲料）？国内和海外收入占比大概是多少？
复目前酵母蛋白满产满销，客户除传统保健品领域外，正加速向食品领域拓展，涵盖素食、高蛋白肉制品、蛋白棒、奶酪、乳制品饮料、冷冻食品、休闲膨化食品、糖果烘焙及面点等，食品领域市场空间远大于传统保健品。海外收入占比约 40%。
问题 6 宜昌白洋二期的 1.2 万吨高纯度酵母蛋白和 2 万吨绿色制造项目，目前建设进度如何？预计什么时候正式投产？投产后多久能达到满产？
复年产 12,000 吨高纯度酵母蛋白及联产产品核心技术攻关项目预计 2027 年上半年建成投产，年产 20,000 吨酵母蛋白及联产产品绿色制造项目预计 2028 年上半年建成投产。预计投产后数月内可完成产能爬坡并达到满产状态。
问题 7 酵母蛋白交货上半年大概多少吨？客户反馈如何？
复公司目前酵母蛋白产能约 1.6 万吨，市场反馈情况良好，公司还有新的产能规划，已对外披露相关公告。
问题 8 目前酵母蛋白的国内和海外售价大概在什么区间？毛利率相比酵母主业高多少？未来随着产能扩大，售价是上涨还是下降趋势？
复目前酵母蛋白在海外的客户主要集中在欧美等发达国家，整体价格水平比国内要高。酵母蛋白毛利率高于酵母的平均水平，公司将动态评估市场供需及成本变化，制定科学定价策略。
问题 9 酵母蛋白目前主要应用在哪些领域？除了运动营养蛋白粉，在植物肉、代餐、宠物食品、医药等领域有没有突破？未来最看好哪个应用方向？
复目前酵母蛋白除传统保健品领域外，正加速向食品领域拓展，涵盖素食、高蛋白肉制品、蛋白棒、奶酪、乳制品饮料、冷冻食品、休闲膨化食品、糖果烘焙及面点等。未来将根据市场需求，持续优化产品组合与市场布局，确保酵母蛋白业务整体稳健、可持续增长。
问题 10 公司对酵母蛋白业务有没有明确的收入或利润目标？比如 2027 年、2030 年希望做到多少收入？十五五规划的 10 万吨产能，是基于什么样的市场需求预测？
复公司将酵母蛋白定位于酵母、酵母抽提物以外的第三增长曲线。10 万吨产能规划是公司初期的战略研判，公司会结合市场需求、行业竞争态势等因素动态调整产能布局，从而保障酵母蛋白业务长期稳健、高质量的发展。
问题 11 二季度汇兑损失跟一季度差不多，请问公司在汇兑套保上为什么只覆盖了非常小的一部分？今后会继续加大套保力度吗？
复公司海外业务占比较高，部分为预测性海外订单，结算时点、账期存在不确定性，叠加套保成本，当前套保覆盖了部分敞口。公司将在制度授权范围内结合订单情况动态优化套保规模，对冲汇率波动，但套保无法完全消除汇兑损益影响。
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