会稽山（601579）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期会稽山（601579）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况说明作为世界三大发酵酒之一，黄酒承载着中国数千年的酿造智慧，是中华民族优秀传统文化的瑰宝。以绍兴黄酒为典型代表，其拥有约2500年发展史，相关记载收录于《左氏春秋》与《吕氏春秋》，更由此衍生出“投醪劳师、壶酒兴邦”等历史典故，是中国酒文化极具分量的优秀载体。黄酒低度温润、富含氨基酸与多种维生素，高度契合现代健康饮食消费理念，正逐渐被市场认可为优质的健康饮品。

    从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，受限于企业规模偏小、整体盈利能力相对偏低以及市场培育投入有限等因素，其生产与消费仍高度集中于江浙沪等传统区域，全国化普及程度尚显不足，呈现出显著的区域经济特征。尽管行业总体规模保持稳定，但增速较为缓慢，传统发展模式在面临消费习惯变迁与市场竞争加剧的挑战下亟需破局。

    近年来，黄酒行业正以“守正创新”的姿态，在政策红利、消费代际迁移与科技赋能的三重驱动下，开启了一场深刻的转型。行业龙头企业依托品牌、技术与渠道优势，积极推进生产工艺的现代化、产品结构的高端化与多样化。同时，通过持续的文化赋能与市场拓展，企业品牌影响力与消费者认同感正在不断提升。

    （二）主要业务情况公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，自设立以来，主营业务未发生重大变化。公司积极探索产品创新和技术创新，持续优化产品结构，打造高端黄酒标杆产品，重塑黄酒价值体系，推动黄酒价值回归；积极推进管理和营销创新，加大品牌宣传投入与渠道拓展力度，构建多渠道、多层次的全国化市场布局。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”，行业代码为C15，细分类为黄酒酿造行业。

    （三）经营模式情况作为国家非物质文化遗产“绍兴黄酒酿制技艺”的传承基地，《黄酒》《绍兴酒》国家标准的起草单位与中国高端黄酒标准的制定者，公司始终坚守百年传统酿制技艺，精选鉴湖源头活水、优质糯米与小麦，匠心酿造绿色、健康、安全的高品质黄酒。

    生产方面，公司拥有绍兴本部、乌毡帽、西塘老酒三大生产基地，延续百年酿制工艺，精心酿制生产黄酒基础酒和各类黄酒瓶装酒，将新技术应用到智能化酿酒系统，提升生产效率和酒体品质。此外，公司严把生产安全关和质量关，已经建立了一整套高于行业平均水平的企业标准管理体系。

    销售方面，公司采取经销、商超、直销等多种销售方式，以经销为主、自营专卖店及电子商务等直销为辅的模式，开展全国范围内的销售推广，全方位拓展黄酒业务的销售渠道。目前，公司黄酒产品销售主要集中在浙江、江苏和上海等黄酒传统消费区域，并覆盖全国各个省、直辖市及自治区。国际市场上，积极把握“一带一路”倡议带来的发展契机，持续拓展产品覆盖国家和地区，逐步夯实公司黄酒品牌在海外市场的影响力。

    研发方面，公司坚持以市场为导向，坚持高端化、年轻化的发展战略，根据项目进度动态调整研发资源投入，不断丰富产品结构，强化新产品的研发能力，对黄酒产品开展常态化迭代与工艺优化升级，精准匹配市场多元化消费需求。

    （四）主要产品情况公司已经成为黄酒行业的龙头企业之一，会稽山及旗下的乌毡帽、西塘等品牌深受黄酒消费者青睐，是国内黄酒行业的核心品牌之一。经过多年的品牌培育和市场运作，目前公司主要拥有“会稽山、兰亭、西塘、乌毡帽”等主品牌，主要生产会稽山“纯正、兰亭、1743、爽酒、干纯、典雅、典藏、臻世、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。

    （五）公司所处的行业地位报告期内，公司系中国酒业协会副理事长单位、中国酒业协会酒与社会责任促进联盟会轮值主席单位、中国酒业协会黄酒分会副理事长单位、全国酿酒标准化技术委员会企业委员单位、浙江酒业协会副会长单位、浙江老字号企业协会副会长单位、浙江食品工业协会副会长单位、浙江酒类流通协会副会长单位、绍兴市黄酒行业协会副会长单位、绍兴市食品行业协会副会长单位、绍兴市柯桥区食品工业协会会长单位，并荣获国家高新技术企业、全国质量诚信先进企业、浙江省专精特新中小企业、2025年度中国消费名品、首批浙江消费名品、2025年度浙江省智能工厂、中国酒业生产企业百强等荣誉。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，面对复杂多变的行业环境与市场竞争态势，公司在董事会的统筹引领下，紧扣行业高质量发展主线，围绕品牌形象塑造、科技赋能创新、营销模式精进、管理体系升级与企业文化建设五大维度系统施策。报告期内公司主要经营情况如下：

    （一）品牌形象塑造，重塑市场认知公司秉承“让传统更经典，让现代更时尚”的理念，深挖黄酒文化底蕴，持续推进品牌形象迭代升级，以创新思维推动品牌“高端化、年轻化”突破。1、高端形象塑造。公司锚定“中国高端黄酒品牌领导者”的品牌定位，以兰亭品牌为核心，深耕高端圈层客群与消费场景，常态化开展高端文化品鉴、回厂游等沉浸式体验活动，多维度构建高端品牌生态。报告期内，公司联合国宴大师研发时令菜品，推动产品进驻顶级餐厅，打造“上巳节”文化IP，冠名顶级赛事，通过“场景+体验”营销闭环，持续强化在高端黄酒市场的话语权，带动核心产品的市场份额与品牌溢价能力提升。2、年轻形象革新。贴合年轻群体悦己微醺、轻养生等健康消费趋势，创新推出“自发酵起泡黄酒”，以清爽口感和年轻化定位打破消费者对于传统黄酒的刻板印象。报告期内，公司联动抖音达人、国民明星开展跨界营销，并通过黄酒品鉴、文化科普与打卡、自主调酒及趣味互动等多元体验持续触达年轻客群，夯实品牌年轻化客群基础。3、文化传播与品牌活动。公司以黄酒文化传播为核心，亮相浙BA、浙江省桨板精英赛、杭州富阳半程马拉松、会稽山国际登山挑战赛等热门赛事，举办会稽山·仲夏奇趣夜活动，深度参与“和美柯桥·2026湖畔花海季”，解锁“赏花+赏酒”新体验，持续推动黄酒文化与现代潮流生活融合，助力品牌影响力向大众消费市场渗透，完善多层次品牌传播矩阵。

    （二）科技赋能创新，增强核心竞争力公司坚持“科研成果化、技术实用化、实用产品化”的研发导向，提升创新实力与产品迭代能力。1、深化产学研合作。公司不断拓展产学研资源，与绍兴大学、中国科学技术大学建立合作关系，持续深化与江南大学、浙江树人学院、中国食品发酵工业研究院等高校及科研院所的协同合作。2、夯实创新平台载体。公司依托国家级技能大师工作室、省级企业研究院、省级传承创新工作室等研究平台，加大核心技术人才的引进，推进创新体系的建设，为技术研发和成果转化提供有力支撑。公司发挥科创平台优势，牵头承担省级科技计划项目2项。3、加速科技创新成果转化。报告期内，“基于低温酿造高质量黄酒生产关键技术及产业化”、“会稽山爽酒关键技术及产业化”获得科技成果鉴定，整体技术达到国际领先水平。同时，公司推进质量提质增效，两项QC攻关项目获绍兴市一等奖、一项获二等奖、三项获三等奖。

    （三）营销模式精进，驱动业务增长公司充分发挥会稽山品牌的引领作用，深化“会稽山”“兰亭”双品牌运营战略，统筹各项资源，线上线下协同发力。1、实施产品差异化竞争策略。持续开展专属形象店打造、特色潮饮品鉴等活动，依托核心优势产品开展精准渠道下沉与分层分销，以差异化产品矩阵满足不同消费圈层需求。2、构建全渠道营销网络。线上全方位布局电商，通过内容种草和全网重点主推，联动小红书、抖音、天猫、京东、拼多多及各类达人资源，拓宽电商合作，带动线上单品快速增长；线下深耕终端网点，推动传统渠道与新兴渠道融合互补。3、深耕核心市场，开拓潜力市场。聚焦长三角核心消费圈层，联动多城探店达人，全方位渗透终端消费场景；开展“春旺夏冰”专项行动，以冰饮新场景探索黄酒多元化饮用方式；加速全国化布局，以场景化体验营销赋能终端，逐层推进市场渗透。4、强化市场规范管理，完善售后体系建设。动态优化产品结构，加强价格管控，激活经销商动力，促进核心主力产品市场份额稳步提升；加强对销售人员、市场管理部门人员的业务指导，提升服务团队专业能力和工作效率，夯实售后保障。

    （四）管理体系升级，提升运营效率公司围绕业务增长目标，推进全价值链流程再造，以管理、组织、机制三大变革提升运营效率与治理能力。1、深化管理变革。公司持续推进ERP、CRM、BPM、MES等数字化平台建设，贯通生产、质量、仓储、销售全链路数据，实现系统互联互通与数据同源共享。2、推进组织变革。以关键目标、工作互锁点、业务破局点和组织扁平化，打破部门壁垒，优化端到端业务链接，提升跨部门协作效率。3、夯实机制变革。公司定期进行内部审计,查漏补缺内控制度、完善合规管理体系，强化制度执行与风险管控。同时加强预算动态管控，严控成本，确保企业降本增效落到实处。

    （五）企业文化建设，凝聚团队合力公司依托百年品牌积淀与灵活民营机制优势，坚持以人为本，践行奋斗者文化。1、培育特色企业文化。融合黄酒文化基因，从价值理念、行为规范、环境氛围多维度系统推进文化建设。报告期内，先后举办“三八”酒坛彩绘活动，“五一”拔河友谊赛，“包坛口”技能比武大赛等特色活动，丰富员工文化生活、锤炼岗位技能，增强团队归属感与凝聚力。2、工匠人才与非遗传承。打造学习型、创业型、复合型骨干团队，公司组织开展中后台方法论工具训练营、质量零缺陷专项培训等学习活动，弘扬精益求精的工匠精神，为黄酒传统酿造技艺的活态传承、迭代创新注入内生动力。

        三、报告期内核心竞争力分析

    天下黄酒源绍兴，绍兴是中国当之无愧的“黄酒之都”。植根于绍兴的会稽山，凭借悠久的历史、优质的产品，在绍兴市场占据优势地位，成为“黄酒之都”绍兴人的首选品牌之一，并由绍兴辐射全国，形成了品牌历史、品质工艺、市场营销、管理体系、原酒保障等多方面竞争优势。

    （一）历史积淀深厚，品牌优势突出

    公司是中国黄酒行业中少数集“中国驰名商标、中华老字号、国家地理标志保护产品”三大荣誉于一身的企业之一。公司创建于1743年，前身为“云集酒坊”。1915年，“云集酒坊”生产的绍兴黄酒在美国旧金山举办的“巴拿马太平洋万国博览会”上为绍兴酒获得了第一枚国际金奖；1952年，“云集酒厂”生产的“绍兴鉴湖长春酒”在第一届全国评酒会上成功入选“八大名酒”；1998年，会稽山牌绍兴酒被北京人民大会堂指定为国宴专用黄酒；2016年，会稽山牌绍兴黄酒成为G20杭州峰会指定用酒。2021年，公司成为杭州2022年第19届亚运会官方指定黄酒供应商。

    （二）酿造传承不息，工艺技术独特

    公司所在的浙江省绍兴市柯桥区，地处北纬30°，与世界名酒产区属同纬度名酒带，拥有得天独厚的地理风貌和水土条件和气候资源，是中国黄酒的核心产区。2019年，绍兴荣获“中国黄酒之都”“世界美酒特色产区”称号。依托优越的自然禀赋和千年黄酒生产工艺，公司自创建以来持续经营，期间从未间断，已成为专注酿造黄酒的“专家”，公司的“绍兴黄酒酿制技艺”已被列入国家级非物质文化遗产，公司也被评为国家级非物质文化遗产生产性传承基地。截至本报告期末，公司拥有各类有效专利88项，发明28个，实用新型27个，外观33个。

    （三）坚持市场导向，营销基础扎实

    公司作为全国运营历史最悠久的黄酒企业之一，公司始终坚持市场导向，通过差异化渠道运作与精准营销矩阵，实现了多维度市场突破。针对江浙沪成熟市场，推行深度分销与精细化管理，确保成熟市场的品牌领先优势；以消费者体验为核心，在竞争性市场强化品牌攻势，并同步推进潜力市场的文化渗透与消费习惯培育。借力于品牌知名度持续提升，会稽山在深受杭州、绍兴等黄酒主要消费地区消费者青睐的同时，市场地位及影响力有望得到进一步提升。

    （四）质量体系完善，研发实力领先

    公司是参与制定《黄酒国家标准》《绍兴黄酒国家标准》的企业之一，严格按照相关国家标准体系生产黄酒，从黄酒原料到产品生产的全程管控，全面实施ISO9001、HACCP、ISO14001、FSSC22000、IMS等标准管理体系认证，为产品安全、品质稳定提供了有效保障。会稽山黄酒研究院是省级企业技术中心，研究水平处于行业领先地位，研究成果多次获得部、省、市、区科技进步奖和全国、省、市级QC成果奖。截至本报告期末，公司拥有国家级酿酒大师2人，国家级黄酒评委25人，国家级及国家一级品酒师20人，省级酿酒大师5人，黄酒酿造技师114人，省级工匠5人。公司与江南大学、中国食品发酵工业研究院、浙江树人大学黄酒学院等国内外高校、科研院所建立了紧密合作关系，开展黄酒工程技术研究；设有博士后工作站1个，国家级技能大师工作室1个，在黄酒酿造工程技术装备和工艺技术创新等方面走在前列。

    （五）优质原酒储备充足，资源优势显著

    原酒是生产高档黄酒的必要基础。鉴于原酒陈化周期较长，黄酒生产企业难以在短时间内形成大量优质原酒储备，故而原酒储量具有一定稀缺性和战略价值。会稽山依托284年不间断的酿造传承与得天独厚的自然环境，积累了优质原酒储备，处于行业领先地位。这一丰富的原酒储备，不仅为公司优化产品结构、满足多元消费需求提供了品质保障，更为公司产品结构升级与业务的长期可持续发展奠定了坚实的物质基础。

本文数据来源于会稽山2026年中报，仅供参考不构成投资建议。