远东股份（600869）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期远东股份（600869）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、报告期内公司主营业务情况

    公司创办于1985年，目前已发展成为智能缆网/电能、智能电池储能/算力AI、智慧机场龙头/领跑企业，致力成为全球智慧能源/数智城市服务商。

    2、报告期内公司所属行业情况说明

    （1）智能缆网/电能“十五五”时期（2026年-2030年）全国电网固定资产投资预计达到5万亿元以上，较“十四五”增长超80%，重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面。2026年为“十五五”规划开局之年，叠加能源转型深化、数字经济全面渗透双重驱动，智能电缆行业加速步入高端化、智能化、绿色化、国际化价值深耕阶段。国家明确提速智能电网建设，且“算电协同”首次写入政府工作报告，AI算力中心对高功率密度、高可靠电力基础设施的升级需求呈爆发式增长。

    行业格局层面，智能电缆市场将呈现“头部集中、特色互补”的发展格局。具备“材料研发+在线智能监测+全周期运维服务”一体化能力的龙头企业市场份额持续扩张，行业集中度稳步抬升。国际化维度，国内厂商将由单一产品出口，延伸至“技术标准输出+本地化配套服务”，在东南亚、中东、欧洲等核心市场完善服务网络，全球品牌影响力持续提升。产业链协同亦将持续深化，电缆企业与电网集团、算力运营商、科技厂商联动加强，围绕“算电协同”催生的源网荷储一体化、绿电直供等全新应用场景，联合完善并落地智能电力传输配套标准。

    发展趋势层面，行业技术向高可靠适配、数字化感知两大方向迭代升级。针对深远海风电高压直流输电、算力中心负荷波动带来的配电压力，公司产品在耐压等级、动态疲劳寿命、液冷兼容适配性等维度完成多轮技术迭代。数字化维度，依托数字孪生、大数据分析的线缆状态监测系统已规模化落地；线缆内嵌传感器可实现实时状态监测、故障提前预警，有效压降运维成本、提升电网运行稳定性。

    叠加特高压、柔性直流输电重大工程提速，以及新型电力系统、东数西算、低空基建领域持续政策投入，行业商业模式由单一硬件销售，转向“硬件+数据监测+运维服务”三位一体综合解决方案，以高智能、高可靠线缆产品赋能绿色低碳产业与数字经济协同发展。

    （2）智能电池/算力AI依托“十五五”规划“培育壮大新兴、未来产业”战略导向，2026年锂电、储能行业迎来结构性变革关键窗口。本年度政府工作报告首次将“未来能源”列为重点发展方向，同步提出壮大新型储能、培育智能经济新形态。

    储能领域，新型储能已成为支撑新能源消纳和新型电力系统建设的重要基础设施。2026年以来，我国新型储能延续了良好的发展态势。截至6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，同比增长61%。随着新能源装机持续增长、电力现货及辅助服务市场逐步完善，以及独立储能、长时储能等应用加快发展，储能市场正由政策驱动逐步向市场化、多元化应用转变，对高安全、长寿命、高能量效率及全生命周期成本优势的储能电池及系统产品需求持续提升。

    圆柱电芯领域，下游应用场景持续拓展，推动圆柱电芯向高能量密度、高倍率、高安全及高一致性方向发展。EVTank数据显示，2025年全球圆柱电池出货量约142亿颗，预计2030年将达到189.8亿颗，未来几年大圆柱电池有望加快向动力、储能、两轮车等领域拓展。与此同时，人形机器人、工业移动机器人及智能工具等新兴应用逐步发展，对高倍率、长循环及高安全电芯提出更高要求，推动圆柱电芯在材料体系、结构设计及制造工艺等方面持续优化。

    锂电铜箔及高端电子电路铜箔领域，动力电池、储能及AI算力等下游需求增长，推动铜箔向极薄化、高性能及高端化方向发展。与此同时，AI服务器、高速交换设备等需求增长，推动PCB铜箔向低粗糙度、高频高速方向升级，HVLP等高端产品需求持续增长。行业竞争进一步向高端产品研发、规模化量产、良率控制及客户认证能力集中。

    算力AI领域，人工智能大模型及智能应用快速发展，带动智算中心建设及算力基础设施升级。根据国家数据局数据，截至2026年7月，全国智算总规模为240万PFLOPS，八大国家算力枢纽已建成智算总规模占全国比重超80%。国家数据局2026年数字经济发展工作要点提出，加快建设全国一体化算力网，推动数据、网络、算力、能源等资源协同布局；工业和信息化部进一步提出加强高速光电芯片、光电共封装及智算超节点光电互联等技术研发，算力基础设施正向高速互联、高效散热及绿色供能方向升级。随着AI服务器功耗及算力密度持续提升，高速光纤、高速铜连接及液冷等基础设施的渗透率有望进一步提高，带动光纤、液冷及高速互连等产品需求增长。

    （3）智慧机场低空经济与民航基础设施建设持续成为交通领域的重要发展方向。随着低空空域管理改革深化、低空飞行应用场景逐步拓展以及机场基础设施持续完善，机场行业正由传统航空运输保障向智慧化、综合化及低空融合方向发展，通用机场、起降设施、低空智联网等基础设施建设需求有望进一步释放。

    低空经济领域，低空经济加快由试点示范向规模化应用发展。2026年政府工作报告提出推动低空经济等新兴产业加快发展，并完善低空经济相关基础设施和管理体系。随着物流配送、应急救援、农林植保、文旅消费及城市空中交通等应用场景持续拓展，通用机场、垂直起降设施、低空飞行服务及通信导航监视等基础设施建设需求不断提升，低空基础设施正逐步成为低空经济规模化发展的重要支撑。

    机场建设领域，民航基础设施投资保持较强韧性。民航局数据显示，截至2025年底全国运输机场达到270个，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域机场群建设及既有机场改扩建持续推进。随着民航运输需求恢复增长以及机场群、世界级航空枢纽和支线机场体系进一步完善，机场新建、改扩建及智慧化升级仍具有持续需求，机场建设将进一步向数字化、智能化和绿色化方向发展。

    行业发展趋势方面，低空经济与传统民航基础设施加速融合，机场功能由单一航空运输节点向综合航空基础设施及低空经济服务节点拓展。依托5G-A、北斗高精度定位、人工智能及数字孪生等技术，机场及低空基础设施将进一步提升飞行服务、运行监控、空域管理及安全保障能力，并逐步形成有人机、无人机及eVTOL等多类型航空器协同运行的智慧化体系。同时，机场绿色能源、充换电及综合能源管理设施建设加快，智慧机场与低空基础设施有望在数字化管控、能源保障及综合运营等方面进一步融合，为低空经济规模化发展提供基础设施支撑。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司紧抓数字能源与算电协同发展机遇，坚定推进“ALLIN电能+算力+AI”核心战略落地，实现三大业务协同发展。公司精准布局算力传输、算力散热、智能储能、新能源新材料等高端赛道，技术研发与市场落地成效显著，新兴业务高速增长，产业转型升级提速，经营质量持续提升，获得全球主流机构投资者的广泛认可与长期信任。

    2026年上半年，公司实现营业收入129.92亿元，同比增长0.12%，创同期新高；归母净利润2.05亿元，同比增长43.13%，扣非归母净利润1.99亿元，同比增长73.35%；其中算力、人工智能和机器人新兴市场，实现营业收入8.34亿元，同比增长57.21%。

    1、具备行业领先的AIDC液冷全栈综合解决方案交付能力

    公司已从提供单一产品供给升级为全栈热管理综合解决方案服务商，产品范围覆盖芯片级-机柜级-系统级。自主研发如Manifold、机架式液冷CDU、机柜式液冷CDU、CPU/GPU液冷模组、TIM（液态金属界面导热材料）、内存及CPU一体化液冷模组等全系列算力散热产品。公司持续完善算力液冷全产业链布局，巩固核心市场竞争优势。

    2、持续深化全球头部战略客户合作

    （1）全球领先人工智能芯片公司：已获取供应商编码（VendorCode），并持续拓展高速互连、液冷、迭代算力芯片相关检测设备等方面的合作。

    （2）全球领先的通信技术解决方案提供商：已取得合作准入编码，稳步推进液冷系统、高速互连产品合作。

    （3）国内芯片龙头企业：已获得供应商编码（VendorCode），持续开展纯铜、石墨烯铜、金刚石铜新型材料共同研发。

    （4）全球头部CSP企业：已开展海内外多家企业深度技术交流和产品测试，持续推进合作。

    3、深度参与美国、泰国、越南、马来西亚及中国香港等海内外大型智算中心项目建设，紧抓算电一体化协同发展战略机遇，多维拓展市场渠道体系。依托多品类核心产品与项目方深度绑定合作，持续夯实算力基础设施领域业务基本盘。

    实现营业收入同比增长286.70%，净利润同比增长472.31%。

    1、扩建项目稳步落地

    项目环评、能评、安评手续全部完成，按照建设规划，今年将形成年产800吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力；2027年产能进一步扩充实现年产2,100吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力。

    2、全球市场布局持续突破

    （1）全球头部云服务商（CSP）：已顺利通过多家全球头部云服务商（CSP）技术认证，并批量供货。

    （2）北美头部云服务商企业：MPO/MTP预端接跳线产品顺利完成测试。

    （3）全球通信基础设施龙头企业：成功进入供应商体系，并开始批量供货。

    （4）全球光互联领域领先企业：与多家行业头部企业深入开展保偏光纤研发合作。

    储能领域，实现营业收入4.88亿元，同比增长394.55%，同比减亏0.26亿元，获超千万订单22.31亿元，同比增长421.69%，并投资布局钠电业务的研发及产业化落地；圆柱电芯领域，获超千万订单2.72亿元，同比增长34.94%，高容电芯实现营业收入2.56亿元，同比增长92.02%，扭亏为盈；铜箔领域，聚焦高端化产品方向，稳步推进HVLP铜箔、载体铜箔、固态电池用镀镍铜箔等研发验证与产业化落地。

    实现跨越式发展，成功中标全国首个百万千瓦级深远海漂浮式动态海缆示范项目；完成全国首根66kV铝芯海底电缆交付，应用于国内离岸距离最远的在建风电项目——华电阳江三山岛六海上风电场；国内首艘DP2动力定位多功能铺缆船开工建造，逐步构建“制造-敷设-运维”全链条体系，加快向能源装备全生命周期服务商转型。

    1、智能缆网/电能

    公司智能缆网/电能实现营业收入106.73亿元，净利润1.83亿元，超千万订单达80.72亿元。公司紧扣“十五五”规划与国家六网建设重大战略，充分发挥线缆全产业链优势，全面配套六大基础设施工程。面向新型电网，提供特高压、配网、新能源并网全系列线缆；深耕国家水网、水电基础设施建设，为跨流域调水枢纽、水电站、抽水蓄能等工程提供专用电缆；深度落地东数西算算力枢纽建设，提供智算中心全系列供电及配套线缆，支撑全国一体化算力网建设；积极参与新一代通信网建设，同步服务城市地下管网改造、智慧物流园区建设，助力现代化基础设施体系构建。

    智能电网：

    荣获“2026中国电线电缆十大领军品牌”“2026中国高压电缆十大品牌”等多项行业荣誉。依托自研节能型特高压导线配套全国首个省内特高压交流环网——浙江1000千伏特高压交流环网工程等，并助力全国首个省域特高压双环网——烟威特高压工程等，夯实区域骨干能源传输通道根基。

    清洁能源：

    公司自主研发风电电缆，已实现110kV及以上高压产品落地，连续获评国家级制造业单项冠军；经结构与材料优化，产品抗扭转、耐候耐久性能适配陆上、海上复杂风场工况，突破高压风电电缆应用瓶颈；持续服务金风、运达、Nordex等国内外头部整机厂商，在全球多个大型风场实现规模化工程应用，并助建全球首台兆瓦级S2000型浮空风电系统。

    深度参与国家水网、水电基础设施建设，定制高耐腐、高稳定水工线缆与泵站电气设备，适配工程高湿、重载、长效运行工况。产品已应用于长江三峡水利枢纽、叶巴滩水电站、白鹤滩水电站、江苏句容抽水蓄能电站等国内重大工程，并落地巴基斯坦卡洛特、老挝琅勃拉邦等海外水电站。

    核电与核聚变领域，正式加入安徽省聚变产业联合会，深度融入合肥聚变产业生态，对接EAST、CRAFT、BEST等重点聚变装置，拓展聚变线缆配套市场；参与多项国家核电电缆标准编制实施，前瞻开展四代核电特种线缆研发，夯实核能领域技术优势。

    数字通信：

    深度落地国家东数西算战略，重点配套全国八大算力枢纽核心项目，优先服务超大规模零碳智算中心、国家级存储基地标杆工程。核心配套世纪互联、优刻得乌兰察布零碳智算中心、韶关万国数据算力集群、秦淮数据存瑞基地、阿里、字节跳动等头部算力集群，支撑高密度、高功耗AI算力集群稳定运行，助力全国算力资源跨区域统筹调度与绿色低碳升级。

    智能交通：

    持续完善智慧交通全场景布局。新能源领域，打造全链条车用线缆方案，适配新能源车及重卡的兆瓦级液冷充电电缆，获行业首张莱茵TüV、北美UL认证并批量应用于安费诺等；铝排高压线束较铜线减重降本，助力整车降耗增续航、车企降本；100Mbps-10Gbps车载以太网线支撑高阶智驾与智能座舱，推动汽车域控架构升级。航空配套上，机场中频麻花线、飞机充电卷筒电缆等配套睿诺航空，应用在重庆、南宁、兰州等机场，抢抓航空产业发展机遇。

    海外市场区域化布局：

    海外市场实行区域聚焦、赛道深耕的精细化策略。东南亚区域聚焦清洁能源基建、电力升级与算力配套，承接多国新能源与电网改造项目；欧洲区域主要为风电、储能等绿色能源配套，深度绑定当地新能源产业链；美洲区域聚焦AI算力中心、高端电力配套，持续落地美国、加拿大算力基建订单；中东、非洲区域深耕基础电力工程与新能源配套，多点突破、全面拓展，持续提升公司全球市场份额与品牌影响力。

    2、智能电池储能/算力AI

    公司智能电池储能/算力AI业务实现营业收入15.09亿元，同比增长107.18%，净利润-0.24亿元，同比减亏1.91亿元，获超千万订单35.21亿元，同比增长262.14%。

    储能领域，公司落地河北武强200MW/800MWh独立储能电站、新疆立诺200MW/800MWh构网型独立储能项目及拉脱维亚5MW/10MWh储能项目等国内外多个标杆储能项目，项目创下全球同规模组串式储能最快投运纪录。同时，国内深耕华北、华东、华中核心区域，海外巩固南欧市场、落地美国算力储能项目，稳步拓展欧美、中东等市场，并获评2025-2026新型储能数智运营示范项目，连续入选BNEFTier1全球一级储能厂商梯队。

    圆柱电芯领域，公司持续突破超容电芯核心技术，圆柱超容电芯质量能量密度突破320Wh/kg、体积能量密度达900Wh/L，综合性能居行业前列。依托优异的宽温域稳定输出能力，产品可适配极端高低温复杂工况，广泛应用于高端出行、航空航天、无人机、户外安防、人形机器人、智能家居及智能工业装备等多元场景。

    铜箔领域，公司超薄、高抗拉、高延伸等新产品实现营业收入同比增长680.09%，产品结构不断优化。多款极薄铜箔已稳定量产供货并交付头部客户，持续深化与动力电池、储能、消费电池等头部客户合作，新增多家重点优质客户，国际业务稳步拓展。

    3、智慧机场业务

    公司智慧机场实现营业收入7.68亿元，同比增长2.31%，净利润0.45亿元，新增超千万订单3.56亿元，稳步推进济南遥墙机场助航灯光项目、太原武宿国际机场助航灯光项目、厦门翔安国际机场弱电项目、尼加拉瓜国际机场场道项目等89个承建项目；中标北京首都国际机场提质增效项目，昆明长水机场助航灯光项目以及老挝、南非、东南亚机场项目等。

    公司紧跟智慧机场与低空经济发展趋势，深耕机场智慧物流、场站储能、数据中心、智慧机库等核心应用场景，搭建新产业合作生态；持续深耕智慧灯光站运维平台等优势产品，并强化研发与工程创新，加快技术成果产业化转化；同步深度参与重点区域全域低空空域规划，聚焦通用机场设施、低空通信导航等核心领域，持续推进低空经济业务拓展。

本文数据来源于远东股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。