叮当健康（09886.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期叮当健康（09886.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期内,我们的总收入为人民币2,409.1百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币2,326.9百万元),同比增长3.5%。报告期内,行业竞争加剧为本公司经营带来一定挑战,总收入仍实现同比增长,主要得益于本公司整体经营效率改善,商品结构优化及提升供应链服务能力。
      截至2026年6月30日止六个月,本公司的净亏损扩大至人民币64.9百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币52.0百万元),而经调整净亏损减少至人民币1.0百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币5.8百万元)。报告期内亏损增加,主要原因为考虑到本公司若干子公司业绩表现上的挑战,本公司于报告期内计提分摊于相关子公司的商誉确认减值亏损人民币51.5百万元及其他无形资产确认减值亏损人民币9.4百万元,上述减值为一次性非现金开支,预期不会对本集团的整体营运造成任何重大影响。
      2026年上半年,国家持续推进宏观经济稳增长,围绕居民健康消费及医药零售行业出台多项引导与监管并重的产业政策,包括商务部、发改委、卫健委等九部委联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》等,进一步引导零售药店向社区健康驿站转型,鼓励连锁药店拓展慢病管理、用药指导等专业服务,优化并加密智慧药房网络布局。此外,相关部门持续优化医保支付机制、强化行业监管,推出《处方药网络零售合规指南》等相关政策,借助数字化监管手段与规范化制度约束,持续推动医药零售行业提质增效、健康发展。
      回顾过去半年,叮当健康在追溯码、线上医保对接相关系统等上述政策落地实施中,积极配合相关部门规范药品流通与医保基金监管,促进医药零售行业的健康可持续发展。在北京、上海、深圳等核心城市进一步加强智慧药房网络布局,持续提升医药即时零售服务能力,更好满足人民群众医药健康需求。
      –快药业务
      我们坚持为用户提供即时、专业、全渠道及数据驱动的购药服务组合。
      截至2026年6月30日止六个月,我们的快药业务仍保持稳步增长,按照渠道划分的收入明细包括:线上直营录得收入人民币1,741.5百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币1,688.5百万元),同比增长3.1%;业务分销录得收入人民币265.9百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币266.7百万元),同比减少0.3%;线下零售录得收入人民币337.7百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币305.0百万元),同比增长10.7%;以及其他业务录得收入人民币64.0百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币66.7百万元),同比减少4.0%。
      报告期内,我们持续优化供应链与商品结构,深化与第三方平台的生态协同,依托完善的智慧药房网络,联合开展医疗器械旗舰店运营及创新药渠道首发,同时进一步提升冷链到家配送服务能力,持续为用户提供优质的健康到家服务,保障用户安全用药。
      线上直营
      线上直营渠道方面,叮当健康透过线上平台直达用户进行服务及产品销售,报告期内,我们线上直营渠道录得收入人民币1,741.5百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币1,688.5百万元),同比增长3.1%。我们通过搭建的线上至线下履约服务模式和直营电子商务服务模式,并通过全平台渠道触达用户。叮当健康专注于提供即时医药、医疗及健康服务,依托我们的智慧药房及电子围栏布局和经验丰富的骑手,通过智能调度系统,进行高效而安全的履约配送。在直营电商模式下,我们可通过三方承运商开展常规配送及预约配送,覆盖全国主要地区及人口。
      业务分销
      叮当健康将进一步加强在供应链端的产业优势,积极打造公司「商品力、创新力」,通过供应链资源整合OEM定制与商品创新,并与小型企业及分销商加强协同,依托多渠道的电子商务平台,实现供应链赋能与商品销售。报告期内,业务分销录得收入人民币265.9百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币266.7百万元),减少0.3%。
      线下零售
      除了通过线上直营及业务分销,用户还可以直接从我们广泛遍布全国主要城市的药房网络进行商品购买与服务体验。报告期内,我们的线下零售录得收入人民币337.7百万元(截至2025年6月30日止六个月:人民币305.0百万元),同比增长10.7%。

业务展望：

未来,我们将持续深耕数字化医疗健康领域,依托核心城市业务优化、智慧药房网络升级及供应链物流效率提升,夯实高质量增长基础。随着《国民健康「十五五」规划》出台,医药零售行业迎来向社区健康驿站战略转型的发展机遇。我们将深化线上线下一体化融合,紧抓医保个人账户跨省共济、线上医保购药落地等政策机遇,拓宽业务增长新维度。我们将立足全域即时零售模式,聚焦用户全生命周期与全病程管理,推动医疗器械即时零售新升级,完善「智慧药房+智慧售药终端」履约网络,深化第三方平台生态协同,迭代AI技术应用,打造「医、检、药、险」一体化服务生态。同时坚持精细化经营,巩固北京、上海、深圳等核心城市优势,强化商品力与销售力,完善仓配及前端服务体系,打磨单店盈利模型,优先实现核心区域做优做强,为用户提供更专业、便捷、多元的健康服务体验。

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