长飞光纤光缆（06869.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长飞光纤光缆（06869.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

综述
      于二零二六年上半年,本集团营业收入约为人民币9,809.0百万元,较二零二五年同期约人民币6,384.5百万元增长约53.6%。本集团毛利约为人民币5,234.2百万元,较二零二五年同期约人民币1,806.6百万元增长约189.7%。本集团归属于母公司股东的净利润约为人民币2,924.5百万元,较二零二五年同期约人民币295.7百万元增长约889.0%。本集团扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为人民币约2,449.3百万元,较二零二五年同期约人民币137.6百万元增长约1680.0%。
      于报告期内,基于加权平均已发行股份股数计算,基本每股盈利为每股股份人民币3.56元(二零二五年上半年:每股股份人民币0.39元),详情载于本公告所载财务信息之附注8。

业务展望：

报告期内,人工智能继续保持高速发展趋势。随着大模型能力持续增强,代理式人工智能(AgenticAI)渗透率显着提升,主要大模型公司的经营收入快速增长,带动云服务厂商维持对智算中心资本开支的高强度投入。机柜内垂直连接(Scale-up)、机柜间横向连接(Scale-out)及跨数据中心互联(Scale-across)等智算中心连接场景均大幅提升了相应AI新型光纤光缆需求。根据CRU于2026年发布的数据测算,2025年至2030年,全球数据中心光纤需求量年均增速将达20.74%。2030年,数据中心光纤需求量将占全球光纤总需求的一半以上。人工智能的发展,已成为促进全球光纤行业增长最重要的因素。
      在国内电信市场,基础设施支撑能力稳步提升。根据工信部于2026年4月发布的数据,全国已建设136个万兆小区、万兆园区、万兆工厂,将有序推动万兆光网从技术试点逐步走向规模部署及应用。在移动网络方面,互联网流量维持较快增长。根据工信部于2026年7月发布的数据,全国2026年上半年移动互联网累计流量达2197亿GB,同比增速达17.7%。高质量固定及移动网络的建设及互联网流量的持续攀升,支持了电信市场需求稳健发展。而在海外市场,光纤入户等通信基础设施建设亦在稳步推进。根据CRU发布的报告,2025年至2030年全球电信市场光纤需求年均增速约为2.47%。
      当前,全球光纤光缆市场趋势已从「电信市场单一支柱」转向「电信与数通双轮驱动」的新阶段。根据研究机构于2026年7月发布的报告,2026年全球光纤总需求有望超过6.7亿芯公里,同比增速超过10%,其中与数据中心相关的光纤需求量同比增速达69%,已成为行业增长的主要来源。人工智能发展驱动的新一轮景气周期,将带来行业历史性发展机遇。人工智能发展驱动的新一轮景气周期,将带来行业历史性发展机遇。
      1、发展新质生产力,实现业务高质量增长
      2026年上半年,公司充分利用行业领先优势,紧抓AI新型光纤需求,实现了核心客户拓展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续提升。报告期内,公司光传输产品分部实现收入约人民币61.26亿元,同比增长约59.2%,毛利率达63.11%。
      展望未来,随着行业需求趋势进入新阶段,供给格局相较过往以电信市场为单一支柱的时期也在发生变革。应用于智算中心的新型光纤光缆产品存在较高的工艺及技术门槛,核心战略客户对该等产品的供应商亦有严格的资质要求。基于长期强劲的算力需求、短缺的高质量规模供应能力、AI新型产品迭代速度及客户定制化开发要求,核心战略客户通常会与行业领先的供应商保持长期合作关系,共建稳定的产业生态系统。公司将继续巩固全球领先的技术研发和产能规模优势,强化与客户的战略合作,以确保AI新型光纤光缆产品领先的份额及利润水平,实现主业可持续的高质量增长。
      在光互联组件分部,公司实现收入约人民币22.38亿元,同比增长约55.0%,毛利率达48.97%。其中,公司子公司长芯博创科技股份有限公司核心产品均取得阶段性进展。其50GPON模块产品实现批量交付,多芯╱空芯光纤组件完成送样,高密度大芯数光跳线及配线架实现规模销售,400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收,25G/400G/800G多模光模块方案完成迭代升级,1.6T系列光模块完成方案选型设计。
      在工业激光领域,公司继续推进上游特种光纤、中游激光器、下游激光装备的完整产业链整合,着重以高功率设备拓展海外市场。本公司的子公司奔腾激光(浙江)股份有限公司自主研发的「超高功率激光切割数控机床」于2026年7月入选工业和信息化部装备工业发展中心公布的「2026年度工业母机创新产品典型案例」,体现了其领先的激光装备研发水平。在海洋能源与工程领域,经过前期项目及资质积累,本公司的子公司长飞(江苏)海洋科技有限公司产能利用率饱满,并于2026年3月中标一项220KV海缆与陆缆采购及敷设工程,中标金额约为人民币5.04亿元,标志其正式深度布局南海深远海风电海缆市场。在高纯度石英材料领域,随着技术水平及产能建设的不断完善,公司的子公司长飞石英技术(武汉)有限公司取得了多项产品研发及客户认证突破。其中,其高端光学材料YS-2330低羟基合成石英荣获2025年度中国十大光学产业技术创新奖。在第三代半导体领域,公司参股公司长飞先进半导体代工的车规级SBD650V30A产品通过了终端车规客户的车规审核认证并顺利量产,为车规级碳化硅产品规模应用打下了坚实的基础。
      2、践行「AI-2030」战略,实现AI深度融合
      面对智算中心传输方案向超高密度、超大容量、超低时延演进的趋势,公司前瞻性发布「AI-2030」战略,以规模化光联接(ScaleLink)为核心理念,针对智算中心Scale-up、Scale-out及Scale-across应用场景,在持续保持多模光纤、G.654.E光纤等产品的规模应用和份额领先的同时,推进保偏光纤、多芯光纤、空芯光纤、超大芯数ASR柔性带缆等前沿产品的商用进程。
      在Scale-up场景中,公司高端多模光纤系列产品在报告期内销量提升,份额持续领先。而在共封装光学相关前沿应用中,公司保偏光纤产品已率先进入智算中心供应链,实现正式认证及量产,产品份额连续五年国内领先。
      在Scale-out场景中,智算中心连接密度的持续提升,能实现同等缆径内部容量数倍提升、显着缓解智算中心空间与运维压力的多芯光纤需求凸显。公司对多芯光纤的研发已超十年,一根光纤可容纳38根纤芯。目前,公司多芯光纤产品已完成城域网、智算互联及海洋传输等多场景应用,技术成熟度与可靠性得到充分印证,处于规模部署的推广阶段。
      在Scale-across场景中,G.654.E光纤在国内已成为干线升级主流产品,并向智算中心跨区域互联快速延伸,成为承载数字时代「算力大动脉」的关键基础设施。公司G.654.E光纤已累计部署800万芯公里,份额全球领先。而在行业最具颠覆性的代表产品空芯光纤方面,其规模商用持续加速。截至目前,公司空芯光纤累计交付超过10,000芯公里,创下最低衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里等多项纪录,并在国内及海外多地部署超13个商用及试点项目,是全球商用部署最广的空芯光纤供应商。
      与此同时,围绕产业链,公司超大芯数ASR柔性带缆产品已具备室外管道缆、气吹缆、室内缆、跳线尾纤等全场景适应能力,为算力枢纽构建超大容量传输的「高速公路」。公司亦深度布局光纤阵列单元(FAU)、微型多光纤连接器(MMC)、多光纤推拉式连接器(MPO)等光连接核心组件及其连接解决方案,实现从传统光通信厂商向AI算力全光底座服务商的战略升级,并为全球AI光连接领域的领导者。
      3、全球化业务布局
      人工智能的发展在促进行业产品结构升级及周期上行趋势的同时,也在影响国内外供需格局。相较各国相对分散的电信运营商客户,海外云服务厂商集中度更高,并对产业链韧性有更审慎的要求。自2014年启动国际化战略举措以来,公司在国际市场的运营模式已从以产品出口为主,发展至客户拓展、研发创新、生产交付等业务协同化、本地化实体运营。目前,公司已在印度尼西亚、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥、泰国等7国布局9个生产基地,海外员工超2000人,占员工总数20%以上。自2021年至今,公司海外业务收入占营业收入的比例持续保持在30%以上,2025年度及2026年上半年,该比例已超过40%。
      公司完善的全球化布局,有利于公司紧抓智算中心市场机遇的窗口期,实现核心战略客户拓展。公司将精准预判市场趋势,根据战略客户长期需求进一步规划国际产能及运营布局,避免产能错配。展望未来,公司将继续推动全价值链本土化,完善全球高效运营体系,实现更高水平的海外业务收入占比,成为行业领先的全球化企业。
      4、高研发投入实现行业技术引领
      公司始终坚持长期主义,秉持「商用一代、储备一代、预研一代」的理念,持续保持营业收入5%以上的高强度研发投入,引领行业技术方向。截至报告期末,公司主持和参与起草各类标准400余项,其中已发布国际标准37项、国家及行业标准267项;申请专利3686项、获得国内外专利授权2502项。公司于2005年首次获得国家科技进步二等奖;随着技术积累和不断创新,2017年至2026年的十年间,公司三度荣膺国家科技进步二等奖,成为光纤行业唯一四次问鼎国家科技进步奖的企业。
      得益于在行业前沿方向的科技研发及技术创新优势,公司能在人工智能发展的窗口期快速响应需求,为客户提供最具价值的产品组合,实现储备及预研产品的快速迭代和产业化部署。为紧抓AI时代机遇、引领行业技术创新,公司在深入理解行业趋势与客户需求、强化自身研发能力的同时,亦将与行业上下游产业链伙伴深化合作、推动前沿产品的标准制定;并与国内外高校和科研机构深化产学研合作,共同开展针对新型光纤、光通信器件、光网络架构等关键技术的攻关和成果转化。
      5、资本运营协同成长
      公司依托产业资源优势参与设立企业风险投资(CVC)基金,完善了以武汉长飞科创产业基金合伙企业(有限合伙)、湖北长江长飞激光智造创业投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北省长飞天使创业投资基金合伙企业(有限合伙)及长飞江城智能创业投资基金(武汉)合伙企业(有限合伙)为代表的产业基金布局,聚焦光通信、泛半导体、新材料等硬科技赛道,围绕公司战略发展方向,与合伙人共同完善产业链上下游布局。
      结合报告期内良好的经营业绩,公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币10.60元(含税),以切实回馈公司股东、持续提升公司价值。
      拟派中期股利
      董事会建议派发截至二零二六年六月三十日止六个月之中期股利每股人民币1.06元(除税前)(截至二零二五年六月三十日止六个月:无),涉及总额为人民币877,579,414元(截至二零二五年六月三十日止六个月:无)。预计的派付日期为二零二六年十一月十日或之前。建议股息须待股东于本公司二零二六年第二次临时股东会(「临时股东会」)上批准。倘议案获批准,则A股股东(包括通过沪股通持有A股股票的股东(「沪股通股东」)),以及通过港股通持有H股股票的股东(包括上海及深圳市场,统称「港股通股东」)的股息将以人民币宣派及派付。
      除港股通股东以外的H股股东的股息将以港元派付。汇率将按照临时股东会前五个工作日中国人民银行公布的人民币兑港元的平均汇率计算。
      对于港股通股东,按照中国证券登记结算有限公司的相关规定,中国证券登记结算有限公司(「中国结算」)上海分公司、深圳分公司分别作为上海市场、深圳市场港股通股东名义持有人接收本公司派发的现金红利,并通过其登记结算系统将现金红利发放至相关港股通股东。
      根据二零零八年一月一日生效之《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例,凡中国境内企业于二零零八年一月一日开始之财政期间向非居民企业股东派发股利,须按10%的税率就有关非居民企业股东代扣企业所得税。因此,作为中国境内企业,本公司将在代扣代缴股利中10%企业所得税后向非居民企业股东(即以非个人股东名义持有本公司股份之任何股东,包括但不限于以香港中央结算(代理人)有限公司、或其他代理人或受托人、或其他组织及团体名义登记的H股股东)派发中期股利。
      根据一九九四年五月十三日财政部、国家税务总局《关于个人所得税政策若干问题的通知》(财税字[1994]020号)的要求,境外个人从外商投资企业取得的股息、红利,作为暂行办法,免征中华人民共和国个人所得税。由于本公司为外商投资企业,本公司向H股股东名册上记载的境外个人股东派发截至二零二六年六月三十日止六个月股息时,不代扣代缴个人所得税。
      就沪股通股东而言,对于香港联交所投资者(包括企业和个人)投资上海证券交易所本公司A股取得的股息红利,本公司按照10%的税率代扣所得税,并向主管税务机关办理扣缴申报。对于沪股通投资者中属于其他国家税收居民且其所在国与中国签订的税收协定规定股息红利所得税率低于10%的,企业或个人可以自行或委托代扣代缴义务人,向本公司主管税务机关提出享受税收协定待遇的申请,主管税务机关审核后,按已征税款和根据税收协定税率计算的应纳税款的差额予以退税。
      就港股通股东而言,根据自二零一四年十一月十七日起生效的《财政部、国家税务总局、证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》(财税[2014]81号)以及自二零一六年十二月五日起生效的《财政部、国家税务总局、证监会关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》(财税[2016]127号),对于内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市的本公司H股取得的股息红利,本公司将根据中国结算提供的内地个人投资者名册按照20%的税率代扣个人所得税。个人投资者在国外已缴纳的预提税,可持有效扣税凭证到中国结算的主管税务机关申请税收抵免。本公司对内地证券投资基金通过沪港通、深港通投资香港联交所上市的本公司H股股票取得的股息红利所得,比照个人投资者代扣所得税。本公司对内地企业投资者不代扣股息红利所得税款,应纳税款由内地企业自行申报缴纳。
      倘H股股东对上述安排有任何疑问,建议向彼等的税务顾问谘询有关拥有及处置H股所涉及的中国、香港及╱或其他国家(地区)税务影响的意见。
      临时股东会
      载有(其中包括)拟派中期股息详情以及临时股东会通告(载有临时股东会详情以及暂停办理股份过户登记手续之期限及安排)之通函将刊载于香港证券交易所网站(www.hkexnews.hk)及本公司网站(www.yofc.com)以供阅览。
      购回、出售或赎回本公司之上市证券
      本报告期内,本公司或其任何附属公司概无购回、出售或赎回本公司的任何上市证券。
      期后重要事项
      于报告期末至本公告日期止,本集团概无其他重要事项。

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