天益医疗（301097）2026年中报财务分析：营收与利润高增但现金流承压、三费激增引关注

近期天益医疗（301097）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

天益医疗2026年上半年实现营业总收入3.38亿元，同比增长48.81%；归母净利润达1611.77万元，同比增长69.96%；扣非净利润为1140.7万元，同比大幅上升997.57%。单季度数据显示，第二季度营收为1.74亿元，同比增长35.4%；归母净利润为682.3万元，同比增长48.1%；扣非净利润为270.38万元，同比增长73.32%。

盈利能力方面，公司毛利率为46.78%，同比提升31.85个百分点；净利率为4.76%，同比上升5.24个百分点。每股收益为0.27元，同比增长68.75%。

成本费用显著上升

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计达1.21亿元，占营业总收入比例为35.90%，同比增幅高达77.07%。其中，管理费用同比增长127.74%，主要因海外生产基地建设推进及合并范围扩大导致人员增加和薪酬上升；财务费用同比激增1031.81%，系美元汇率波动引发汇兑损失增加所致。

现金流与资产负债结构承压

尽管收入增长强劲，但公司现金流状况趋紧。每股经营性现金流为-0.12元，同比下降121.90%。经营活动产生的现金流量净额同比下降130.32%，主要由于支付给职工以及为职工支付的现金和各项税费增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降499.8%，反映公司在构建固定资产、无形资产和其他长期资产方面的投入显著加大，与海外生产基地建设进度一致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长191.36%，得益于借款规模扩大。

货币资金为5.82亿元，同比增长5.92%；有息负债达9.21亿元，较上年同期增长89.51%。有息负债总额占近三年经营性现金流均值的比例达12.19%，有息资产负债率为42.21%，债务负担有所加重。

应收账款快速攀升

应收账款达1.04亿元，较上年同期的4721.94万元增长119.87%，增速远超营收增长。结合年报归母净利润为负的情况，需关注应收账款回收风险及潜在坏账压力。

主营业务结构稳定

从业务构成看，重症类产品贡献主营收入1.38亿元，占比40.80%，毛利率达67.73%；透析类产品收入1.33亿元，占比39.20%，毛利率24.25%；病房护理类产品收入5119.8万元，占比15.14%，毛利率52.75%。按行业划分，医疗器械业务收入3.34亿元，占总收入98.70%；按地区划分，境内收入2.16亿元，占比63.87%，境外（含港澳台）收入1.22亿元，占比36.13%。

综合评估

天益医疗2026年上半年在营收和利润端表现突出，尤其扣非净利润实现近十倍增长，反映出主营业务扩张成效显著。然而，三费占比急剧上升、经营性现金流恶化、有息负债快速积累以及应收账款大幅增长等问题值得警惕。公司正处于产能扩张周期，资本开支和融资活动频繁，未来需密切关注其现金流匹配能力、债务可持续性及盈利质量稳定性。

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