浩通科技（301026）2026年中报财务分析：营收利润双增但净利率下滑，现金流改善显著

近期浩通科技（301026）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力

浩通科技2026年上半年实现营业总收入27.49亿元，同比增长104.15%；归母净利润达1.46亿元，同比增长73.41%；扣非净利润为1.25亿元，同比增长77.42%。单季度数据显示，第二季度营收为9.6亿元，同比增长52.03%；归母净利润为8167.6万元，同比增长37.65%；扣非净利润为6151.25万元，同比增长47.23%。

尽管盈利规模显著增长，但盈利能力指标有所下滑。报告期内公司毛利率为5.5%，同比下降25.39个百分点；净利率为5.31%，同比下降15.64个百分点。每股收益为0.66元，同比增长72.96%。

成本与费用控制

公司在成本管控方面表现突出。销售费用、管理费用和财务费用合计为2920.92万元，三费占营收比例为1.06%，同比下降59.47个百分点。具体来看，销售费用同比下降38.44%，主要因贵金属租赁费减少；管理费用下降7.42%，反映公司管理支出压缩；财务费用下降22.13%，系偿还银行借款导致利息支出减少。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为4.39亿元，较去年同期下降50.26%；有息负债为8.18亿元，同比下降47.28%；短期借款亦下降46.07%。应收账款为9889.21万元，同比增长119.43%。应付账款为同期下降61.65%。合同负债增长66.6%，主要由于预收货款增加。

每股净资产为7.81元，同比下降19.76%。有息资产负债率为20.48%，处于较高水平。货币资金/流动负债为33.86%，流动性压力值得关注。

经营现金流与投资活动

经营性现金流表现亮眼。每股经营性现金流为1.72元，同比由负转正，增幅达297.66%。经营活动产生的现金流量净额同比增长376.73%，主要得益于营收规模扩大且现金流入增速超过流出。

投资活动方面，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.92%，主因是本期购买理财产品的支出较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额下降133.22%，系偿还银行借款及分配股利支付增加所致。

主营业务构成

从业务结构看，贵金属相关业务占据绝对主导地位。贵金属产品主营收入为27.44亿元，占总收入的99.81%；其中贵金属回收行业收入14.7亿元，占比53.47%；贸易业务收入12.74亿元，占比46.34%。新材料业务收入为471.55万元，毛利率为-27.12%，仍处于亏损状态。

地区分布上，全部收入来自境内市场，收入占比为100.00%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值为负，而财务费用负担存在压力；- 有息资产负债率达20.48%，债务结构需优化；- 货币资金对流动负债覆盖能力有限，仅为33.86%；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.33%，偿债保障不足。

此外，研发投入同比下降33.59%，可能影响长期技术创新能力。

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