近期广哈通信（300711）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
广哈通信2026年上半年实现营业总收入2.52亿元，同比增长29.58%，显示出较强的收入扩张能力。收入增长主要得益于赛康智能自2025年4月起纳入合并报表范围，以及公司业务持续扩展带来的收入确认。
然而，归母净利润为1170.33万元，同比下降52.11%，与营收增长形成显著背离。相比之下，扣非净利润为986.88万元，同比上升69.05%，表明公司主营业务盈利能力有所增强，但非经常性损益对整体利润造成较大拖累。
单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.78亿元，同比增长26.72%；归母净利润为2000.03万元，同比增长29.72%；扣非净利润为1926.42万元，同比增长30.71%。二季度盈利水平明显优于上半年整体表现，反映出经营改善趋势。
盈利能力与费用控制
公司2026年中报毛利率为54.92%，同比提升3.0个百分点，显示产品结构优化或成本控制有效。但净利率为9.19%，同比下降43.65%，远低于毛利率表现，说明期间费用、资产减值或其他非经营因素对利润侵蚀较为严重。
三费合计为6862.99万元，占营收比重为27.27%，同比下降8.71个百分点，体现出公司在销售、管理及财务费用方面的管控能力有所提升。财务费用同比上升84.01%，主要因本期现金管理产品配置较晚，利息收入下降所致。
资产与现金流状况
货币资金达4.46亿元，较去年同期的2.1亿元大幅增长111.91%，主要系收到非公开发行股票募集资金所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1096.79%，投资活动产生的现金流量净额同比下降5870.47%，源于使用闲置募集资金配置现金管理产品，导致投资现金流出增加。
现金及现金等价物净增加额同比增长163.75%，反映整体现金流状况改善。但每股经营性现金流为-0.23元，虽同比改善15.65%，仍处于净流出状态，表明主业尚未完全实现正向现金回流。
应收账款达4.13亿元，同比增长27.56%，占最新年报归母净利润的比例高达431.14%，提示存在较大的回款压力和潜在信用风险。尽管信用减值损失同比下降30.11%（因前期计提坏账收回），但高企的应收账款规模仍需持续关注。
股东回报与资本结构
每股净资产为5.35元，同比增长82.91%，主要受益于非公开发行带来资本金增加。每股收益为0.04元，同比下降54.94%，与归母净利润下滑一致。
有息负债为1392.37万元，较上年同期的162.98万元大幅增长754.30%，虽绝对值不高，但增速较快，需留意未来债务变化趋势。
主营业务构成
从收入结构看，可靠通信网络贡献主营收入1.38亿元，占比54.89%，毛利率为59.21%；泛指挥调度系统收入5875.17万元，占比23.35%，毛利率33.62%；数智化服务收入5477.9万元，占比21.77%，毛利率高达66.96%，成为盈利能力最强的板块。
所有收入均来自境内市场，地区集中度高，未见海外业务布局。
综合评述
广哈通信2026年上半年营收增长强劲，扣非净利润显著提升，研发与营销驱动模式初见成效。公司在电力、国防、铁路、应急等领域的战略布局持续推进，技术积累深厚，多项产品获得市场认可。然而，归母净利润大幅下滑、应收账款高企、净利率显著回落等问题不容忽视。未来需重点关注应收账款回收情况、非经常性损益波动以及现金流转正能力的持续性。
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