石药景峰（000908）2026年中报财务分析：盈利显著改善但现金流承压，重整资金推动资产负债结构优化

近期石药景峰（000908）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

石药景峰（000908）2026年上半年实现营业总收入2.02亿元，同比增长10.36%；归母净利润达586.89万元，同比大幅上升118.02%，实现由亏转盈。扣非净利润为-687.58万元，虽仍为负值，但同比上升76.94%，亏损明显收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为9485.21万元，同比增长13.9%；当季归母净利润为219.87万元，同比增长110.64%；扣非净利润为-881.79万元，同比上升53.69%。

盈利能力指标

公司毛利率为65.17%，较去年同期微降0.24个百分点；净利率为4.01%，同比提升122.85个百分点。期间费用合计1.19亿元，占营收比重为58.59%，同比下降23.07个百分点，显示费用控制能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金达14.3亿元，同比增长5481.32%，主要系收到重整资金所致。应收账款为5774.35万元，同比下降15.31%；有息负债为136.54万元，较上年同期的4.29亿元大幅下降99.68%，偿债压力显著缓解。

每股净资产为1.19元，同比增长2021.19%；每股收益为0元，同比上升111.35%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少3639.93%，反映经营活动现金流出压力加大。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少7379.86%，主要原因为公司重整过程中支付经营欠款及增加票据结算影响。投资活动产生的现金流量净额同比减少804.23%，系购买银行结构性存款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比大增23003.73%，主因是收到重整资金。现金及现金等价物净增加额同比增长3579.21%，亦受益于重整资金到账。

主营业务结构

从业务构成看，制药行业贡献主营收入2亿元，占比98.80%，对应利润占比达98.79%，毛利率为65.16%。产品结构中，固体制剂收入1.16亿元，占比57.10%，毛利率高达84.52%；注射剂收入6468.44万元，占比31.96%，毛利率为42.49%。

地区分布方面，华北地区收入最高，达6774.07万元，占比33.47%；西南地区毛利率达74.84%，为各区域最高。

风险提示

尽管财务状况出现积极变化，但仍需关注现金流风险。财报体检工具提示：公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.42%；财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达101.31%，存在一定的流动性压力。

此外，历史数据显示公司长期盈利能力波动较大，过去十年中位数ROIC为-5.5%，亏损年份达13次，累计分红1.10亿元，远低于累计融资总额45.98亿元，分红融资比仅为0.02，反映出长期股东回报偏低。

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