兰剑智能（688557）2026年中报财务分析：营收稳健增长，扣非净利润显著提升但现金流压力凸显_股票频道

近期兰剑智能（688557）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

兰剑智能（688557）2026年中报显示，公司营业总收入为6.51亿元，同比增长4.43%；归母净利润为4387.54万元，同比增长6.07%；扣非净利润为3918.34万元，同比大幅上升34.05%，显示出主业盈利能力的明显增强。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入4.45亿元，同比下降0.11%；归母净利润为4066.77万元，同比增长2.39%；扣非净利润为3945.93万元，同比增长25.28%，表明公司在二季度维持了较强的盈利韧性。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为28.57%，同比微降0.07个百分点；净利率为6.74%，同比提升1.57个百分点，反映出成本控制或收入结构优化带来的盈利质量改善。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为8286.49万元，占营业收入比例为12.73%，较上年同期上升2.92个百分点。财务费用同比增长121.8%，主要因美元兑人民币汇率下跌导致汇兑损失增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.46亿元，较去年同期的2.42亿元下降39.77%，主要由于采购备货及股份回购支出增加。应收账款达9.06亿元，较去年同期的7亿元增长29.34%，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达827.52%，提示回款周期延长和坏账潜在风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额同比下滑22258.56%，每股经营性现金流为-3.32元，较去年同期的0.02元大幅下降，主要原因是为保障订单交付能力，存货由2025年末的3.03亿元增至2026年6月底的4.00亿元，采购支付现金同比增加约3.16亿元。

主营业务与区域分布

从业务构成看，机器人智慧物流系统贡献主营收入6.23亿元，占总收入的95.75%；运营服务收入2652.4万元，占比4.08%；其他补充收入110.23万元，占比0.17%。该类产品毛利率分别为27.66%、47.36%和87.12%。

从地区分布看，国内收入5.27亿元，占比81.00%；国外收入1.24亿元，占比19.00%，同比增长119.75%，毛利率提升至46.30%，显示海外市场拓展成效显著。

投资与研发动态

2026年上半年，公司研发投入为7330.02万元，占营收比重达11.26%。新增订单14.89亿元，其中国外项目1.57亿元；在手订单达25.30亿元，同比增长22.82%。报告期内推出物流具身机器人通用大脑BlueBrain和蜘蛛侠All-in-One全域智慧方案，完成多款核心产品迭代升级。

风险提示

综上，兰剑智能2026年上半年营收与利润稳中有进，尤其扣非净利润增速亮眼，海外业务高增且毛利提升，但经营性现金流恶化明显，叠加应收账款高企，对企业营运效率提出更高要求。

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