李子园（605337）中报净利润下滑超三成，营收微降叠加成本上升致盈利能力承压

近期李子园（605337）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

李子园（605337）2026年中报显示，公司实现营业总收入6.05亿元，同比下降2.69%；归母净利润为6503.54万元，同比下降32.34%；扣非净利润为5513.91万元，同比下降36.85%。整体业绩表现疲软，盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达3.05亿元，同比增长1.23%；但归母净利润仅为1152.53万元，同比下降61.53%；扣非净利润为1116.68万元，同比下降56.27%，显示盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力分析

多项关键盈利指标出现显著下滑。毛利率为34.75%，同比减少12.82个百分点；净利率为10.61%，同比减少31.42个百分点。尽管三费合计为1.31亿元，三费占营收比为21.73%，较上年同期下降1.43个百分点，费用控制略有改善，但仍未能抵消成本上升带来的冲击。

营业成本同比上升5.58%，主要受原辅材料价格上涨影响。同时，销售费用同比下降13.67%，主因广告费投入减少；管理费用同比上升8.79%，系折旧摊销和职工薪酬增加所致；财务费用大幅上升693.32%，主要由于利息费用增加及计入该科目的利息收入减少。

资产与现金流状况

货币资金为3.24亿元，较去年同期的6.05亿元大幅减少46.47%。有息负债达8.43亿元，较上年增长11.37%，导致有息资产负债率升至27.13%，债务负担加重，需关注其偿债能力与财务风险。

每股经营性现金流为0.04元，同比减少82.65%。经营活动产生的现金流量净额同比下降82.84%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降136.88%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，以及购买理财产品和投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升134.46%，主因为分配股利支付的现金减少。

主营业务结构

从产品结构看，含乳饮料为主力品类，实现收入5.03亿元，占总收入83.26%，贡献毛利1.91亿元，占总毛利91.13%，毛利率为38.03%。其他类产品收入为6903.11万元，毛利率20.18%；乳味风味饮料收入2683.49万元，毛利率仅9.71%，盈利能力偏弱。

区域分布方面，华东地区收入3.1亿元，占比51.24%；西南地区收入1.26亿元，占比20.90%；电商销售渠道收入4411.61万元，毛利率达41.40%，高于整体水平，显示出线上渠道较强的盈利潜力。

经营与战略动向

公司持续推进产品结构升级，聚焦年轻消费群体，推出“VitaYoung活力李子园”品牌下的维B水系列和电解质水新品。品牌端启用丁禹兮、梓瑜作为代言人，加强全媒体广告投放与内容营销。截至2026年6月30日，公司拥有有效专利226项，注册商标492个，累计发布七项国家标准。

生产基地布局浙江、江西、云南、河南、宁夏等地，推动智能化生产与全国化布局。经销商数量为2063家，持续优化渠道质量。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司债务状况，当前有息资产负债率为27.13%，处于较高水平。此外，应收账款虽小幅下降至136.29万元，但存货同比上升54.18%，反映库存压力加大。预付款项上升72.14%，其他应收款飙升853.49%，主要因投资支付的保证金增加，需警惕资金占用风险。

综上所述，李子园2026年上半年面临营收增长停滞、成本上升、利润大幅缩水的挑战，虽在费用管控和产品创新方面有所动作，但盈利能力修复仍待观察。

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