恒源煤电（600971）2026年中报财务分析：盈利显著改善但债务压力上升

近期恒源煤电（600971）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

恒源煤电（600971）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著回升。报告期内，营业总收入达34.43亿元，同比增长44.82%；归母净利润为1.61亿元，同比增幅达224.79%，实现由亏转盈；扣非净利润为7593.43万元，同比增长153.56%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入18.12亿元，同比增长51.19%；归母净利润1.31亿元，同比增长183.58%；扣非净利润5294.76万元，同比增长134.14%，表明盈利能力在持续增强。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2026年中报毛利率为28.26%，同比增幅达48.31%；净利率为4.94%，同比增幅高达187.98%。每股收益为0.13元，同比增长225.16%；每股经营性现金流为1.2元，同比大增726.38%，反映出主业现金流回笼能力显著增强。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.81亿元，三费占营收比为13.98%，同比下降12.12个百分点，显示公司在费用管控方面有所优化。然而，财务费用同比上升251.21%，主要由于利息支出、长期应付款未确认融资费用摊销以及弃置费用摊销增加所致。

资产与负债状况

资产端，货币资金为46.51亿元，较上年同期的50.21亿元下降7.37%；应收账款为2.02亿元，较上年同期的1.08亿元增长87.78%。有息负债为68.48亿元，较上年同期的28.04亿元大幅增长144.20%，债务压力明显上升。

每股净资产为9.78元，同比下降1.51%，可能与新增负债及利润分配等因素有关。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长726.38%，主要得益于煤炭销售收入增长及经营活动支出减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降93.17%，系对外投资下降幅度小于收回投资下降规模，并叠加支付取得子公司款项的影响。筹资活动产生的现金流量净额同比下降19.01%，原因是取得借款收到的现金减少。

主营业务结构

从收入构成看，煤炭业务仍是核心支柱，实现主营收入25.69亿元，占总收入比重为74.62%。电力业务因安徽钱营孜第二发电有限公司分立后纳入合并报表，实现收入7.58亿元，占比22.02%。此外，“其他主营业务”贡献收入5344.55万元，利润占比高达97.36%。

风险提示

尽管盈利大幅改善，但仍需关注应收账款上升风险。应收账款同比增长87.78%，且财报体检工具提示应关注应收账款状况，尤其在归母净利润曾为负的情况下，回款稳定性值得关注。同时，有息负债激增可能带来未来偿债压力，需持续跟踪其债务结构与融资安排。

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