益佰制药（600594）2026年中报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期益佰制药（600594）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著恶化

益佰制药（600594）2026年中报显示，公司盈利水平出现大幅下滑。报告期内，营业总收入为6.89亿元，同比下降30.58%；归母净利润为-8033.78万元，同比下降303.67%；扣非净利润为-8745.43万元，同比下降181.54%。第二季度单季数据显示，营业总收入为3.31亿元，同比下降32.77%；归母净利润为-5081.29万元，同比下降383.18%；扣非净利润为-5265.3万元，同比下降241.91%，表明亏损在加速扩大。

毛利率为57.67%，同比下降4.93个百分点；净利率为-11.38%，同比减少405.54个百分点。每股收益为-0.1元，同比下降308.0%；每股净资产为2.66元，同比下降14.67%；每股经营性现金流为0.08元，同比下降62.39%。

成本费用压力持续，三费占比上升

尽管销售费用有所下降，但整体费用负担仍处于高位。销售费用、管理费用、财务费用合计为4.05亿元，三费占营收比达58.7%，同比上升3.56个百分点，反映出公司在收入下滑背景下，成本控制面临挑战。

资产与负债结构变动明显

资产端，货币资金为4.3亿元，同比下降38.11%；应收账款为1.29亿元，同比下降32.33%；在建工程同比增长65.04%，主要因车间改造工程增加；使用权资产同比下降37.29%，系计提摊销所致；其他非流动资产同比下降49.26%，原因为预付工程设备款转固。

负债端，有息负债为7.05亿元，同比下降32.40%；应付账款为相应采购下降而减少34.86%；应付职工薪酬下降31.86%，系支付上期计提工资奖金；长期借款同比增长49.33%，因新增借款；长期应付款下降54.73%，因支付少数股权回购款；租赁负债大幅下降95.05%，因支付到期租赁款。

经营与投资活动现金流承压

经营活动产生的现金流量净额同比下降62.39%，主因收入下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降137.98%，因定期存款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降378.62%，因偿还借款及支付少数股权回购款。

其他财务指标变动情况

其他收益同比下降46.83%，因政府补助减少；投资收益同比增长84.38%，因联营企业亏损减少；信用减值损失同比增加126.39%，因应收账款下降导致减值减少；资产减值损失同比下降73.16%，因计提存货减值增加；资产处置收益同比大幅增长10383.76%，因固定资产处置收益增加；营业外收入同比增长183.98%，因非经营性收入增加；营业外支出同比下降53.28%，因非经营性支出减少；所得税费用同比增长461.99%，因合并范围内各公司利润变动；少数股东损益同比增长176.44%，因子公司配方颗粒权益结构变动。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为59.36%；同时关注债务结构，有息资产负债率为21.07%。此外，公司近十年中位数ROIC为2.97%，历史投资回报较弱，且已有多次亏损记录，反映长期经营稳定性不足。

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