航天晨光（600501）2026年中报财务分析：营收与盈利改善显著，但现金流与净资产承压

近期航天晨光（600501）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，航天晨光营业总收入达10.02亿元，同比上升35.78%；归母净利润为-3960.33万元，同比上升53.12%；扣非净利润为-4883.56万元，同比上升45.46%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.11亿元，同比上升52.13%；第二季度归母净利润为2236.14万元，同比上升282.16%；第二季度扣非净利润为1258.42万元，同比上升199.23%。

公司盈利能力有所提升，毛利率为12.78%，同比增幅60.24%；净利率为-3.98%，同比增幅69.76%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.07亿元，三费占营收比为10.71%，同比减少40.83%。其中，销售费用同比下降10.27%，主要因销售业务费下降；管理费用同比下降29.7%，主要由于辞退福利减少；财务费用同比上升1558.3%，原因是本期享受现金折扣的付款金额同比下降。

研发费用同比增长10.32%，反映本期研发项目增加。

资产与负债结构

货币资金为4.61亿元，同比上升256.00%；应收账款为19.47亿元，同比下降7.02%；有息负债为7.78亿元，同比上升23.72%；短期借款同比上升38.01%，主要因带息负债增加；应付账款同比上升20.63%，与材料采购增加有关。

合同负债同比下降22.39%，原因为本期预收款项对应的项目已履约交付并确认收入；应交税费同比下降39.36%，系期末应交增值税减少所致。

盈利能力与运营效率

每股净资产为3.55元，同比下降13.88%；每股收益为-0.09元，同比上升55.0%；每股经营性现金流为-0.92元，同比下降29.97%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降28.97%，主要因现金回款同比下降；投资活动产生的现金流量净额同比上升128.86%，系本期固定资产投资支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升134.43%，因本期取得借款收到的现金增加。

主营业务构成

按产品分类，柔性管件产业主营收入为3.98亿元，占总收入39.73%，毛利率为22.58%；压力容器产业收入为2.68亿元，占比26.74%，毛利率为13.82%；专用车改装产业收入为2.47亿元，占比24.67%，毛利率为3.18%；特种装备产业收入为7027.84万元，占比7.01%，毛利率为1.97%；艺术工程产业收入为1346.26万元，占比1.34%，毛利率为-49.54%；其他业务收入为505.73万元，占比0.50%，毛利率为-27.62%。

按地区划分，境内收入为9.77亿元，占比97.46%，毛利率为12.17%；境外收入为2549.4万元，占比2.54%，毛利率为36.40%。

风险提示

尽管公司营收增长明显且亏损收窄，但仍存在经营性现金流持续为负的问题。近3年经营性现金流均值为负，货币资金/流动负债为34.15%，现金流状况需重点关注。同时，财务费用大幅上升，亦对利润构成潜在压力。

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