证券之星消息，近期通源石油（300164）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要业务是为石油、天然气开发生产提供技术支持和技术服务。分为两类，一类是地下开发业务，主要是开展定向钻井、测井、射孔、压裂增产、二氧化碳油田应用等钻完井一体化业务，其中射孔业务是公司的核心竞争力，是公司的支柱型业务，亦是公司目前营业收入的主要来源；另一类是地面生产业务，主要是开展油气生产场站建设、油气回收处理、油气管输运营等生产建设业务，是公司的发展型业务，也是公司未来业绩增长的第二曲线。
（一）支柱型业务
1、业务介绍
报告期内，公司主营业务为射孔业务，为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技术服务和器材销售，以高效、精准的完井技术建立油气层与井筒之间的通道，提高油气田开发效率。射孔业务主要作业区域为北美和国内。
2、报告期内行业发展情况
2026年上半年，中东地缘冲突反复扰动全球原油市场，国际原油价格宽幅震荡。北美方面，2026年6月，美国页岩油产量为948万桶/日，与上年底的933万桶/日基本持平。IEA预计今年美国页岩油气相关上游投资将较2025年下降7%，美国下半年将仅增产40万桶/日。国内方面，油气保供基本面保持稳健，国家统计局数据显示，上半年规模以上工业生产原油10943万吨，同比增长0.9%；生产天然气1330亿立方米，同比增长1.6%。公司射孔业务所在的北美和国内行业情况并未发生重大变化，行业发展保持稳定态势。
3、报告期公司业务发展情况
报告期内，公司实现营业收入4.93亿元，同比下滑10.60%；归母净利润亏损2463.87万元，同比下滑163.78%。公司业绩下滑主要是受季节性影响，本身上下半年发展不均衡，叠加主要客户工作计划及招投标推迟影响，导致上半年营业收入下滑所致。进入三季度以来，公司订单较为饱满，预计下半年业务将逐步恢复。
北美市场方面，面对激烈的市场竞争，美国子公司多措并举化解外部经营阻力，全力稳住经营基本面，报告期内实现营业收入4.42亿元，与去年同期基本持平。市场开拓层面，采取灵活的价格策略，深耕与西方石油等头部优质客户的合作；加大新客户开发力度，重点聚焦对油价敏感度更高的私人运营商，敏锐捕捉油价上涨带来的增量需求。成本管控层面，全面推行集中采购管理，提升议价能力以严控采购成本；顺利上线新会计系统，筑牢财务风控防线。
国内市场方面，受主要客户招投标推迟等影响，公司射孔作业量下滑较为明显，报告期内实现营业收入0.51亿元，同比下降57.82%。目前，国内已中标鄂尔多斯盆地射孔项目，业务陆续进入繁忙期。同时密切跟踪其他地区招投标进度，加强射孔业务与其他业务的联动，预计下半年国内射孔业务将持续恢复。业务经营层面，对项目选择、运作模式和资金风险控制强化审慎管理。对投资类项目履行风险评估程序，审慎决策投资；对运营类项目加强项目管理，提升运营质量。
海外市场方面，参股子公司一龙恒业深耕阿尔及利亚、利比亚等海外地区，开展钻井、连续油管、带压作业、钢丝作业等多项核心油气技术服务业务。同时，一龙恒业计划于下半年参与中石化和阿尔及利亚等多个油气工程项目投标，若项目顺利中标，将助推一龙恒业整体业绩提升。
（二）发展型业务
1、业务介绍
公司立足于射孔等井下核心技术，构建起打通地下储层的关键开发通道，实现地下油气资源高效采出。公司自2021年开始在四川盆地落地天然气回收处理业务，进一步向地面油气处理延伸，完成了从井下储层改造到地面油气回收处理的能力闭环，建成了“地下井口地面”较为完整的技术链条。
基于公司多年在国内开展天然气回收处理的项目经验以及公司参股子公司一龙恒业在北非阿尔及利亚近十年的深耕运作，公司于2025年10月，顺利中标阿尔及利亚EPF和天然气压缩机项目，合同金额8.97亿元人民币；2026年6月，公司再次中标阿尔及利亚多相混输泵和淡化盐水注入项目，合同金额10.21亿元人民币。两个项目合同金额合计约19亿元人民币，合同周期4年。待两个项目顺利投产运营，预计将成为公司未来业绩增长的第二曲线。
本次中标阿尔及利亚的两个项目，是针对于差异化储层与井况的油气地面回收处理的核心关键技术，对油田经济效益的高低起到决定性作用。EPF和天然气压缩机项目主要是将地下开采出来的油、气、水三者分离开，并且对分离出来的天然气进行增压回收，缩短油田从开发到销售的周期，提升新开发油田的经济效益。多相混输泵项目主要是将开采出来的油、气、水及少量泥沙不用预先分离，一次性加压并通过同一条管道直接泵送到总站处理厂统一进行分离处理，提高老井油气处理整体效率，从而提升油田整体经济效益。淡化盐水注入项目是将油田水淡化处理后，高压注入油层，维持地层压力，把更多原油“挤”出来，从而提高原油采收率。阿尔及利亚两大项目中标，是公司井下+地面一体化综合油服能力的海外重要落地，对海外市场拓展具有关键战略价值。
截至目前，以上两个项目均尚未签署正式合同，合同签署存在一定不确定性。在合同签署和执行过程中，可能会因政策因素、市场因素、业主方筹资以及其他不可抗力等因素影响合同的签署和执行，实施进度及效果均存在不确定性。同时，存在当地政治环境变化、法律法规调整、外汇管制、汇率波动、劳工政策、文化差异等海外经营特有的风险。新项目建成后，还存在不达预期或者投资失败的风险。对此，公司将积极研究当地法律法规及政策环境，在项目实施前期，充分调研，谨慎决策，科学布局，积极引进和培养各类人才，加大学习培训力度，防范和化解相应风险。
2、报告期内行业发展情况
阿尔及利亚油气资源禀赋优异，石油探明储量位列全球第15位，天然气探明储量居全球第10位，页岩气探明储量位居全球第3位。2025年，阿尔及利亚原油日均产量93.4万桶，排名非洲第四；全年天然气产量约101.84亿立方米，居非洲首位。该国地处北非地中海南岸，是欧洲核心油气供应国之一。受2026年霍尔木兹海峡航运局势扰动，依托多条跨地中海油气管道的通道优势，阿尔及利亚成为欧洲重要的油气替代供给来源。20252029年，阿尔及利亚计划投入600亿美元推进石油、天然气及氢能项目建设，油气产业具备广阔的市场发展空间。项目业主方为阿尔及利亚国有龙头企业Sonatrach（阿尔及利亚国家石油公司），主营油气勘探与开采业务，系全球第12大石油企业、全球第4大天然气出口商、全球第2大液化石油气出口商，企业资金实力雄厚，信用评级良好，履约保障能力较强。
3、报告期公司业务发展情况
报告期内，EPF和天然气压缩机项目筹备持续推进，核心设备采购进入合同磋商末段，业主合同签署进入审核末期；多相混输泵和淡化盐水注入项目正在进行国内外一线厂商设备选型调研、技术参数验证与商务询价。公司正在与客户积极沟通，全力加快合同签署进程。待合同正式签署后，公司将高效推动项目落地实施。
（三）经营模式
公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、测井、定向钻井、压裂增产、天然气回收处理、二氧化碳油田应用等技术服务所需的器材、设备、车辆等装备，并配备技术服务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公司还存在向客户销售射孔器材等产品的商业模式。
二、核心竞争力分析
（一）持续升级的射孔技术
公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，参与制定了我国复合射孔行业标准。进入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送射孔分段技术，并将泵送射孔分段技术成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升。
公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利151项，其中国际发明专利9项，国内发明专利54项，国内实用新型专利88项。2026年上半年，公司共授权专利3项，其中国内发明专利1项，国内实用新型专利2项。报告期内公司持有软件著作权44项。众多创新成果，有力地推动了企业的持续增长，带动了行业的技术进步。
（二）逐步完善的海外市场布局
公司坚持全球化发展战略，逐步完善海外市场布局。在北美地区借助美国子公司布局Permian盆地、落基山脉等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与西方石油、埃克森美孚等全球能源巨头建立了稳固的合作关系。同时，公司接连中标阿尔及利亚油气服务项目，海外市场版图进一步拓展完善。另外，公司重要参股子公司一龙恒业布局阿尔及利亚、利比亚等海外地区，公司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。
（三）一体化的技术服务能力
公司已构建起从定向钻井、射孔、压裂、增产等地下开发业务到油气生产场站建设、油气回收处理、油气管输运营等地面生产业务的一体化技术服务能力，可为客户提供一站式解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至客户产业链的其他领域；同时，各业务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生产流程，从而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
（四）卓越的管理团队
公司深耕油服行业30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等关键领域具备丰富经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积累了大批专业基础扎实、技术能力出众的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工等各个专业领域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
本文数据来源于通源石油2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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