8月，广州迈普再生医学科技股份有限公司（迈普医学，301033）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入18,980.16万元，同比增长20.30%；归属于上市公司股东的净利润5,658.05万元，同比增长19.62%；扣除非经常性损益后的净利润5,393.75万元，同比增长17.26%；经营活动产生的现金流量净额4,820.26万元，同比下降14.72%。剔除股份支付费用影响后，归母净利润为6,065.42万元，同比增长16.56%，基本每股收益0.85元。
从业务结构看，公司三大产品线均实现正增长。封闭防漏产品（人工硬脑膜补片及硬脑膜医用胶）实现收入9,607.59万元，同比增长11.13%，毛利率87.62%；修复固定产品（颅颌面修补及固定系统）实现收入5,071.53万元，同比增长14.59%，毛利率68.46%；止血产品（可吸收再生氧化纤维素）实现收入3,362.47万元，同比大增44.77%，毛利率78.83%，是增长最快的板块，主要受益于产品应用从神经外科延伸至多个临床科室及多省集采放量。分地区看，国内收入14,997.43万元，同比增长25.31%；海外收入3,982.74万元，同比仅增长4.54%，海外扩张步伐明显放缓。
公司深耕神经外科赛道近二十年，是国内唯一同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业。报告期内，产品已进入国内超2,000家医院，与境内外近800家经销商合作，市场覆盖全球超110个国家和地区。2026年3月，公司两款脑膜产品在京津冀"3+N"联盟硬脑（脊）膜补片带量联动采购中均成功中选，天津、河南、福建等地陆续落地执行；颅颌面修补及固定产品亦在河南联盟集采续标、山东中标。此外，公司发行股份及支付现金收购广州易介医疗100%股权事项已获证监会同意注册批复，有望成为国内首个打通神经外科植入与神经介入耗材双赛道的平台型公司。
公司表示，2026年一季度经营承压，进入二季度后各项业务回暖提速。分季度看，公司一季度营收同比增长6.32%、净利润同比下降14.27%，而二季度营收约1.11亿元、净利润约3,586.52万元，同比分别增长约32.5%和55%。上半年业绩增长主要系市场营销力度加大，各产品销量、收入增长所致。但值得警惕的是，营业成本同比增长30.37%，明显快于营收20.30%的增速，综合毛利率由上年同期的80.59%降至78.96%，同比下降约1.63个百分点，其中修复固定产品毛利率下降0.88个百分点，集采降价压力正逐步显现。
费用端，报告期销售费用3,116.38万元，同比增长11.74%；管理费用3,451.76万元，同比增长13.75%；研发投入2,155.70万元，同比增长11.77%，占营收比例约11.36%。最值得关注的是财务费用，由上年同期的-146.08万元转为179.05万元，同比激增222.57%，公司解释主要系本报告期汇兑损失增加所致，汇率波动对公司海外业务的盈利侵蚀效应开始显现。
现金流方面，公司经营性现金流净额同比下降14.72%，其中经营现金流入同比增长13.13%，而流出同比增长25.30%，支付给职工的现金同比增长37.40%、购买商品支付的现金同比增长79.90%，支出增速明显快于收入增速。资产负债端，期末货币资金9,798.75万元、交易性金融资产1.85亿元，无短期借款及商誉，资产负债率仅9.97%，财务结构整体稳健。报告期内公司完成2025年度每10股派7元（含税）分红，合计派现4,676.55万元，半年度不派发现金红利。此外，控股股东袁玉宇与徐弢的一致行动协议已于2026年7月26日到期终止，双方一致行动关系解除，公司控制权结构变化值得关注。
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