新华百货（600785）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新华百货（600785）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、公司主要经营业务情况

    报告期内，公司持续深化商业零售、物流配套、商业物业运营三大业务协同发展格局。零售业务实现全业态覆盖，运营百货商场、综合购物中心、连锁超市、家电通讯连锁门店。截至本报告期末，公司各业态累计运营327家实体门店，具体分布为：

    -百货及购物中心14家，建筑面积69.98万平方米；

    -连锁超市226家，建筑面积45.32万平方米；

    -电器及通信门店87家，建筑面积13.49万平方米。

    公司依托资源整合夯实核心优势，立足区域消费特征推动业态创新，通过盘活存量资产与拓展增量空间，充分激发消费市场活力。同时，持续强化数字化运营能力与商品竞争力，紧抓市场机遇，稳步推进各项经营业务。

    报告期内，公司实现营业收入326376.54万元，公司主营业务收入占总营业收入的87.69%，租赁业务等收入占总营业收入的12.31%；其中主营业务收入构成为：超市占比68.22%、百货占比8.24%、电器及通信占比22.45%、物流占比1.09%。

    2、经营模式

    报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营、自营及商业物业出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式。公司实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财务等环节实行统一管理，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低了商品的采购成本。商业物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。

    (1)公司自营存货在取得时按实际成本计价，领用或发出的库存商品，母公司及子公司新百超市、新丝路、青海新百、新百商管采用移动加权平均法确定领用和发出商品成本，子公司新百电器采用先进先出法确定领用和发出商品成本。

    (2)联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式，公司代收营业款，月末系统根据零售价和合同扣率计算代理费确认收入，同时将扣除代理费后的营业款付给供应商，如有供应商承担的费用，月末录入费用协议，一并从代收的营业款中扣除。

    (3)期末资产负债表存货项目反映自营模式存货余额，联营模式无存货余额。

    3、公司行业发展情况

    2026年上半年，国内社会消费品零售总额达24.87万亿元（国家统计局数据），同比增长1.3%，增速较去年同期稳中有升。线上消费持续拓展，实物商品网上零售额同比增长4.8%，直播电商、即时零售等新业态保持活跃。业态融合与经营模式创新成为市场扩容提质的重要驱动力。当前，零售行业整体进入提质增效新阶段，新型消费潜力加速释放，市场结构持续优化。一方面，企业加速布局“零售+餐饮+休闲体验”一体化复合项目，持续迭代门店空间与沉浸式场景；另一方面，行业整合并购明显增多，市场份额向头部集中，两极分化趋势加剧。与此同时，社区商业、轻资产运营、奥特莱斯等多元模式快速崛起，零售企业同步深化会员体系、强化自有品牌供应链，并落地精细化运营，推动商业综合体从传统交易场所向一站式城市生活体验中心转型。综合来看，后续着力提升居民收入与消费意愿，优化消费环境，创新消费场景，是后续推动消费市场提质扩容、持续向好发展的核心抓手。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司在董事会的引领下，聚焦市场与客群，坚持稳中求进、创新转型，紧扣增长主线，筑牢服务基石，以商品服务升级与技术创新为双轮驱动，持续提质降本，快速响应市场变化，稳步推动公司经营发展行稳致远。

    报告期内营业收入326376.54万元，同比增长0.29%，实现归属于上市公司股东净利润6858.96万元，同比下降20.25%。

    1、公司百货业态锚定精准运营、提质增效主线，实施一店一策差异化经营，多维深挖消费增长潜力。

    （1）聚焦“首店经济”，成功引入了“之植西北首店、萨洛蒙、莱尔斯丹”等5个宁夏首店品牌，后续还将引入迪桑特、可隆等一线品牌，持续打造“零售+体验”消费新模式；

    （2）根据各门店区位与客群定位的差异化，围绕“亲子运动、县域乐购、潮玩学生客群”等精准破局，并结合品牌周年、季节新品等核心IP，打造“店有特色、品有亮点”的商品力矩阵，深度挖掘细分消费潜力，打造区域品类竞争优势；

    （3）全域深耕联动，借助多点、银联等服务平台渠道，联动挖掘客群精准匹配引流资源提升销售转化，同时持续优化线上商城运维，以线上流量反哺线下销售提升；

    （4）强化会员精细化运营，分层触达激活存量，搭建会员专属权益体系，以私域增长撬动业绩增量。

    2、公司超市业态坚持模式创新，深耕社区市场，多维营销全域破局，双线经营提质增收，以新质零售及超值折扣调改为核心，以系统性提升经营能力和降本增效为抓手，持续拉动门店客流增长与销售提升。

    （1）传统大卖场坚持调改提质，筑牢经营基本盘；新质零售店及超值折扣店双线发展，覆盖中高端品质消费与社区平价刚需市场，多业态错位经营、资源协同，全面挖掘消费增量，双线品牌影响力和顾客口碑持续提升。目前已开立新质零售店10家，超值折扣店12家，合计销售占超市业态总量近30%。

    （2）供应链深耕初见成效，竞价机制降本提效，价格竞争力全面领先周边竞品；

    （3）通过商品变革带动商品品质、价格策略以及毛利结构，强化对卖场的3R与烘焙能力建设，打造新的卖场引流亮点，进一步提升生鲜及杂百商品吸引力，汰换同质化商品，补充最小分类，实现宽类窄品布局；全面梳理商品结构，聚焦高毛利核心爆品；优化定价体系，平衡销量与毛利，逐步扭转盈利预期；

    （4）日日配物流对提效门店商品周转能力大幅提升，通过持续推行后仓清零改造，深度迭代日日配配送模式、优化完善直配全链路体系，构建高效、敏捷的直配供应链闭环；全域数据协同管控库存，打通营销、采购、物流、门店数据链路，实现预测、订单、配送信息互通；严格执行以销定陈、以销订货、按陈到店全流程补货标准，推行精细化库存管理，门店库存、周转双下降，营运效率显著提升；

    （5）上半年全渠道会员运营稳中有进，交易会员数达182.2万人、同比+6.9%，销售贡献占比70.6%；交易活力持续提升，会员订单1391万单、同比+8.5%，运营效能持续提升，新客优惠券核销率达57.9%，积分使用率达71%，积分杠杆效能对用户粘性及业务转化拉动作用明显。

    3、公司电器业态锚定“增销售、创收益、强品牌、优体验”四大核心目标，积极响应国家促销费政策，通过“五进”（进社区、进乡村、进企业、进校园、进商圈）服务下沉，将优质产品和专业服务送到消费者身边。

    （1）多渠道联动拓销引流增收提质增效，围绕新品首发、换机补贴、配件组合套餐等移动业务核心活动，依托本地线上平台推广、会员私域精准触达、线下沉浸式体验多渠道联动发力，持续夯实“新百通信”区域品牌影响力，有效拉动门店到店客流，提升终端转化销售额；

    （2）结合本地消费需求优化门店货品体系，优化货品强体验，打造专属体验场景，开辟全新创收业务；从产品矩阵、线下沉浸式体验、门店经营模式三大维度，落地线下门店业态转型升级，培育长效盈利增长点；

    （3）统筹精准营销、档期营销互补发力，依托渠道拓新、精准获客、专项活动多维驱动挖掘增量，实现城乡联动、双线突围；聚焦下沉市场推进厨卫、空调集中促销，开展品牌社区服务活动，以服务提质带动销售转化。

    4、公司现代物流配送业务规模稳步增长，配送额持续攀升。围绕降本增效、支撑前端零售业务发展目标，物流体系持续推进机制变革与模式创新，力求实现全链路数字化从人、货、场全面覆盖，作业进度可视。重点落地两大核心项目：

    （1）推行全品在库运营机制。统筹优化仓储商品储备结构，保障各门店商品供给充足稳定，持续夯实门店订单健全率底线，最大限度减少缺货、断货问题，打通仓储分拣、干线配送全链路，实现配送效率持续优化，有力保障各大业态门店商品正常运营。

    （2）加快物流数字化体系搭建落地。围绕经营管理核心维度推进数字化改造，实现物流成本精细化数字管控、仓储物流设备线上智能运维。通过数字化工具赋能仓储、分拣、配送全流程，运营管控能力显著提升。

    5、全面推动落实“阳光人才计划”，通过岗位轮岗、干部交流、继任者培养等方式，落实关键岗位人才储备标准，依托多业态、跨区域历练，培养复合型在岗人才，全面推进跨公司、跨业态、跨业务线条轮岗培养体系建设，锻造复合型管理人才梯队，提升组织人效，畅通员工晋升发展通道，持续稳定输出团队人才供给。

    6、强化绩效激励，制定亏损店经营减亏目标，联动减亏激励方案，激励奋斗者，实现员工和企业双向受益。

    7、全面筑牢安全经营防护网，细化分解各项安全责任，压实全员安全管理职责，严格执行安全巡查、隐患整改、应急管控各项制度，紧盯食品安全、消防、设施等关键环节风险排查，常态化开展安全宣教演练，全力为顾客营造安全、健康、放心的购物环境。

本文数据来源于新华百货2026年中报，仅供参考不构成投资建议。