力合科创（002243）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期力合科创（002243）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司总结“十四五”发展成效，深入研判内外部形势，制定出台未来五年规划。立足新发展阶段，公司以“深耕科技成果转化、聚力科技产业培育”为战略目标，坚定推进战略聚焦，推动资源向核心优势领域集中，进一步巩固特色鲜明的“科技创新服务+战略性新兴产业”发展模式。在科技创新服务方面，公司以成果转化项目投资为核心，注重产业应用导向，孵化并参股一系列科技领军企业；在战略性新兴产业领域，推动子公司丽星科技厚植核心竞争力，夯实实体产业基石，并聚焦新材料等产业领域，推动科技创投板块与实体产业资源共享。

    报告期内，公司新增投资项目33个，人工智能和具身智能赛道占比39%，半导体、光电及相关应用赛道占比27%；投资阶段覆盖概念验证阶段20家、天使/初创阶段7家、成长/成熟阶段6家。截至报告期末，公司在投项目约300个，其中69家企业于报告期内完成新一轮市场融资，融资金额合计约25亿元。专精特新企业49家（含国家级专精特新企业19家）；按行业分布，新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗占比分别为33.00%、24.00%、18.33%、14.00%。

    （一）科技创新服务

    公司科技创新服务业务主要包括科技创投业务、科技创新运营服务、创新基地平台服务。科技创投是公司价值实现主要方式和主要利润来源之一，具体体现在投资收益与公允价值变动收益科目。科技创新运营服务和创新基地平台服务为科技创投提供辅助支撑，保障科技创投业务的稳定性并提升投资回报。

    1、科技创投业务

    公司科技创投业务以科技成果转化项目投资为核心，为科技企业提供资金支持。公司通过资本增值或项目退出获得收益，并从在孵企业中识别并筛选具有高成长潜力的项目，作为产业化子企业候选，对其重点培育，加大赋能力度。通过投资孵化加速创新成果产业化进程，为科技企业提供全周期资金支持。科技创投业务聚焦新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗等战略性新兴产业领域，并逐步强化在人工智能与具身智能等细分领域的布局。投资阶段以天使期、初创期为重点，并向前延伸至概念验证、中试等科技成果转化关键环节，同时适度布局成长期项目，覆盖科技企业从技术验证到产业化发展的全生命周期。以“耐心资本”持续赋能硬科技企业，助力新质生产力发展。

    报告期内，公司科技创投业务持续强化“更早、更小、更科技”的策略，积极拓展多维度项目来源。公司投资孵化了微光启航、新声半导体、灵御智能、星辰技术、清源合一、源生生物等企业，覆盖了商业航天运载火箭、滤波器、具身智能机器人、半导体先进封装、飞轮储能、小核酸等领域；另外，公司通过种子基金、概念验证基金等特色工具，主动向创新链最前端延伸布局，挖掘培育了薄膜铌酸锂（TFLN）光子集成芯片、高端超导磁体、新型激光金属3D打印设备、手物交互智能腕带、下一代AR眼镜光波导核心器件等多个前沿科技项目。同时，公司成功推动清华大学深圳国际研究生院、中科院、西北工业大学、中南大学、华北电力大学等多所高校的科技成果转化落地，挖掘了AI空间智能相机、具身智能定位导航系统、AI记忆管理大模型、金属陶瓷涂层材料、风电软硬件智能设备等早期优质项目。已投企业发展稳健，基本半导体通过港交所上市聆讯，清研电子、天石科丰、零次方机器人、知有无界、星际光年、览翌航空、橙果视界等多个已投企业完成新一轮融资。子公司力合创投荣获投中2025年度中国最佳创业投资机构TOP100、融中榜2025年度中国早期投资机构TOP50。

    报告期内，公司完成投资交割项目33个，投资金额2.3亿元，投资领域聚焦新能源新材料、新一代信息技术、生物医疗、先进制造等行业。

    截至报告期末，公司及其控股子公司持有境内A股上市公司4家，持有香港H股上市公司1家。

    截至报告期末，公司在投项目约300个。

    2、科技创新运营服务与创新基地平台服务

    公司创新基地平台服务以涵盖“孵化器—加速器—产业园”的全链条空间载体为依托，为不同发展阶段的科技企业提供办公、研发及生产空间支持。公司科技创新运营服务以产业应用为导向，精准对接产业需求与科研成果，提供市场对接、资源导入、运营辅导等系列服务，为创新团队及企业提供全生命周期支持，充分提高科技成果转化与产业化的成功率。

    公司运营的粤港澳大湾区首个垂直领域大模型AI生态社区——模力营AI生态社区（该社区由南山区创新发展促进中心统筹建设管理，公司提供嵌入式运营服务），截至报告期末，模力营累计吸引超1000家企业申报，超200家企业获准入驻，其中近20家企业入驻后获得超亿元融资，入驻企业总估值突破300亿元。报告期内，公司已投的9家模力营项目完成新一轮市场融资，融资金额超2亿元；同期公司投资孵化了手亿科技、视尔视觉等入营企业，公司投资孵化的硅基记忆、可立点科技入驻模力营。

    报告期内，公司三家孵化器力合科创（深圳）清华信息港、力合科创（太仓）未来科技谷和无锡力合科技孵化器成功入选工业和信息化部首批科技型企业孵化器，力合珠海（光电）成功入选珠海首批概念验证中心名单。

    （二）战略性新兴产业

    公司紧密围绕国家战略性新兴产业发展方向，结合深圳“20+8”产业集群部署，依托既有科技成果与项目资源，推进产业化项目培育与整合，着力打造符合新质生产力发展要求的科技型企业。

    子公司丽星科技从事日化包装材料制造业务，包括塑料包装材料研发生产、化妆品代工、塑料废弃物高质化回收利用等，在化妆品领域的业务覆盖了创意设计—材料研发—包装制造—化妆品灌注—包装回收利用等全产业链，包装材料生产及回收的具体产品包括软管类产品、吹塑类产品、注塑类产品等。公司产业链条完备、覆盖了化妆品包装全生命周期，基于长期服务高端客户所积累的专业信任，能够为客户提供更便捷的一站式解决方案。

    报告期内，子公司丽星科技面对行业竞争加剧、部分原材料海运不畅的复杂局面，通过市场开拓、精益生产、质量管控、供应链优化等举措，实现营收利润双增长。市场开拓方面，公司坚持深耕核心大客户，持续深挖欧洲、东南亚海外市场，积极拓展国内头部品牌客户，实现国内、国际客户规模同步增长，包材、灌装两大业务板块营收提升。精益生产方面，推进产线智能自动化升级与工艺技术改造，优化全链路生产流程，有效提升了订单响应交付效率、产品合格率及原材料利用率。质量管理方面，引入了机器视觉检测技术，提升质量监管智能化水平。供应链管理方面，深化核心供应商战略合作，针对关键物料制定替代验证方案，全方位搭建抗冲击、高稳定的韧性供应链体系。报告期内，丽星科技获得EcoVadis金牌国际权威认证并发布了SBTi科学碳目标。荣获半亩花田“卓越服务奖”、颂境“极速响应奖”、谷雨“年度最佳供应商”三项客户奖项。

    二、核心竞争力分析

    公司控股股东为深圳清研投资控股有限公司，实际控制人为深圳市国有资产监督管理委员会。公司秉承“源于清华、扎根特区”的核心底色，以产学研深度融合的能力为核心优势，向打造“深圳市国资系统的综合性创新平台”目标迈进。

    1、科技资源优势：公司拥有的科技成果资源主要来源于三方面，一是公司作为清研院培育的上市公司，已与清研院签订《战略合作协议》，对清研院旗下研发单元的科技成果，公司拥有同等条件下的优先投资权。二是公司已与国内外多家高校及科研院所达成战略合作，公司可对其相关科技成果进行转化。三是公司作为清研院与国央企等领军企业开展创新合作的产业化落地伙伴，深度参与供需对接、市场分析、创业辅导等工作。

    2、人才与技术优势：公司始终将人才视为第一资源，通过优化薪酬与考核体系，在稳定核心人才的同时，充分激发其创新潜力，持续增强公司的人才竞争优势。公司成立以来专注科技成果转化，形成了合理的人才梯队结构，打造了一支懂科技、懂产业的复合型产学研人才队伍，也链接了大量科学家和顶尖人才，为企业发展提供了持久的智力支撑。同时在塑料包装等实业领域，培育积累了一批深耕行业的“产业老兵”，具备管理、销售、制造、质量等全产业链环节的丰富经验。

    3、创新体系优势：公司深度参与了与清研院共建的产学研深度融合的孵化体系，形成“有创新资源、懂前沿科技、会转化成果、可赋能企业、能培育产业”的独特优势，通过技术、团队、市场等多维度综合评价筛选潜力项目，并提供场地、资金、技术、市场等一站式孵化服务，为创新团队及企业提供全生命周期支持，提升公司投资孵化成功率。

    4、子公司丽星科技打造了创意设计—材料研发—包装制造—化妆品OEM/ODM—包装回收利用等全产业链。公司拥有国家博士后科研工作站、省市级创新载体。作为细分领域龙头企业，公司牵头或参与制订各类国家、行业、团体标准20多项，涉及材料、工艺、塑料回收、碳足迹等方面，推进了行业技术进步。与宝洁、科蒂、箭牌、雅诗兰黛、伊夫黎雪、妮维雅、欧莱雅、联合利华等国际知名品牌商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，同时为蓝月亮、谷雨等优质民族品牌商提供整体解决方案，技术优势、标准化优势、品牌优势与客户资源优势明显。

    三、主营业务分析

    概述

    报告期内，公司积极拓展海外市场，出口量增加，新材料业务板块业绩较上年同期实现增长；公司已投项目发展稳健，公允价值变动收益较上年同期增长。2026年上半年实现营业收入118,476.25万元，同比增长8.29%，实现归母净利润12,801.53万元，同比增长8.13%。

本文数据来源于力合科创2026年中报，仅供参考不构成投资建议。