8月20日，拓荆科技股份有限公司（688072）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入29.13亿元，同比增长49.06%；归母净利润13.43亿元，同比激增1,324.10%；扣非归母净利润3.67亿元，同比增长861.92%；经营活动产生的现金流量净额仅1.15亿元，同比下降92.63%。加权平均净资产收益率18.11%，同比增加16.35个百分点。
拓荆科技主要从事高端半导体专用设备的研发、生产、销售与技术服务，产品覆盖PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等薄膜沉积设备及三维集成领域的先进键合设备。从业务结构看，上半年主营业务收入27.54亿元（上年同期16.58亿元），其他业务收入1.59亿元；PECVD系列仍是收入主力，Stack（ONO叠层）、ACHM系列工艺、OPN、SiB等先进工艺设备已进入规模化量产阶段，ALD设备在先进存储领域量产规模快速攀升，多台PE-ALD设备在客户端完成重复订单验收。截至报告期末，公司累计出货超3,800个反应腔，产品已进入约100条芯片制造厂生产线，在手订单饱满。
行业层面，根据SEMI统计，2025年全球半导体制造设备销售额达1,347亿美元，同比增长15%创历史新高；中国大陆以约493亿美元、约占37%的份额自2020年起连续稳居全球最大半导体设备市场。AI大模型驱动算力需求爆发、存储芯片向3D堆叠演进及国产替代提速，为本土设备厂商提供了广阔空间。报告期末公司合同负债51.31亿元，较上年末增长5.75%，为后续收入转化提供支撑。
半年报显示，公司净利润同比激增1,324.10%，主要原因有三：一是营业收入增长49.06%而营业成本仅增长29.24%，生产规模效应释放叠加新产品量产，毛利率同比提升约9个百分点；二是业务规模化带动期间费用率下降；三是交易性金融资产产生的公允价值变动收益较上年同期增加约9.60亿元，其中对外投资（恒运昌、先锋精科等）公允价值变动收益达9.63亿元。上半年非经常性损益合计9.75亿元，与归母净利润和扣非净利润之间的差额基本相当——剔除投资浮盈后，公司主业扣非净利润仅3.67亿元，对应扣非净利率约12.6%，利润成色值得关注。
费用方面，上半年管理费用2.52亿元，同比增长141.80%，主要系股份支付费用、职工薪酬及资产折旧摊销增加，其中股份支付费用达1.82亿元；销售费用1.87亿元，同比增长9.84%；财务费用0.17亿元，同比下降64.01%，主要系利息支出与汇兑损益减少；研发费用3.44亿元，同比增长14.29%，研发投入合计4.23亿元，占营业收入比例14.52%，较上年同期的17.87%下降3.35个百分点。
值得注意的是，公司经营现金流与业绩高增长明显背离。经营活动产生的现金流量净额从上年同期的15.66亿元骤降至1.15亿元，降幅达92.63%，主要系销售回款阶段性降低、采购付款及支付的税费增加、职工薪酬支出增加所致。与此同时，应收账款降至11.87亿元（同比下降15.62%），存货则攀升至88.33亿元，占总资产比例34.89%。资产负债方面，公司报告期内完成向特定对象发行A股股票，募资净额45.58亿元（发行价576.01元/股），期末货币资金达75.22亿元，较上年末增长41.93%，短期借款已全部归还，短期偿债压力不大。公司拟每10股派发现金红利3.50元（含税），合计派发约1.01亿元，仅占报告期归母净利润的7.54%。
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