ST中岩（002542）2026年中报：营收大幅下滑叠加三费激增，盈利能力与偿债压力双重承压

近期*ST中岩（002542）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST中岩（002542）2026年中报显示，公司经营状况面临严峻挑战。报告期内，营业总收入为1.42亿元，同比下降61.09%；归母净利润为-1.72亿元，同比下降8.54%；扣非净利润为-1.72亿元，同比下降9.91%。盈利能力持续恶化，亏损幅度扩大。

第二季度单季数据显示，营收为7784.77万元，同比下降66.56%；归母净利润为-1.29亿元，同比下降21.52%；扣非净利润为-1.31亿元，同比下降22.69%，环比亏损加剧。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升260.88%至16.29%，但净利率为-119.85%，同比减少175.67%，反映出在收入锐减背景下，成本与费用控制严重失衡。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计达1.73亿元，占总营收比例高达122.33%，同比增幅达156.25%，显著侵蚀利润空间。

每股收益为-0.1元，同比下降8.57%；每股净资产为-0.16元，同比下降142.87%，已陷入资不抵债状态；每股经营性现金流为-0.07元，同比下降11.02%，显示主业造血能力持续萎缩。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为2.72亿元，同比增长3.34%；应收账款为12.47亿元，同比下降26.37%；有息负债为26.22亿元，同比增长5.50%。有息资产负债率高达61.13%，流动比率仅为0.76，短期偿债能力薄弱。

财务数据显示，货币资金/流动负债仅为13.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.3%，表明公司流动性风险较高。此外，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.51倍，财务费用/近3年经营性现金流均值达58.39%，债务负担沉重，财务费用压力突出。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降11.02%，主因是本期收回工程款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降99.56%，系收回投资收益款减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升124.86%，因本期偿还债务较少。现金及现金等价物净增加额同比增长43.25%，得益于工程款回收及债务偿还节奏调整。

主营业务表现

从业务结构看，地基处理收入为6668.01万元，占主营收入47.05%，毛利率为9.70%；机场工程收入为4444.67万元，占比31.36%，毛利率为-3.21%，已出现亏损；市政工程利润贡献最高，达1354.66万元，占利润总额的58.68%；设备租赁及销售与其他业务分别实现盈利124.14万元和325.64万元。

地区分布上，西北地区实现毛利2102.49万元，占总毛利91.08%，毛利率达41.19%，为主要盈利来源；中南、华北地区虽有盈利但贡献有限；华东、西南、东北地区均出现不同程度亏损，其中东北地区毛利率为-216.71%，经营严重失衡。

总体评价

综合来看，ST中岩2026年上半年营收大幅下滑，三费占比畸高，盈利能力深度承压，净资产已转负，债务结构不合理，现金流紧张。尽管部分区域和业务仍具盈利潜力，但整体经营环境不容乐观，未来需重点关注其债务化解能力与主营业务复苏进展。

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