东莞控股（000828）：营收下滑但盈利指标改善，投资收益驱动净利润增长

近期东莞控股（000828）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东莞控股（000828）2026年中报显示，公司营业总收入为7.0亿元，同比下降8.51%；归母净利润达5.5亿元，同比上升3.38%；扣非净利润为5.56亿元，同比上升5.09%。尽管收入下滑，但盈利能力有所增强，毛利率达69.57%，同比提升0.92个百分点；净利率为77.17%，同比提升12.93个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为3.45亿元，同比下降13.66%；归母净利润为2.66亿元，同比下降15.11%；扣非净利润为2.82亿元，同比下降8.92%。二季度多项盈利指标出现同比下滑，反映出短期经营压力加大。

盈利能力与资产质量

公司每股收益为0.53元，同比增长3.38%；每股净资产为9.98元，同比增长3.44%；每股经营性现金流为1.08元，同比增长21.0%。经营性现金流表现优于同期，表明主业现金回笼能力增强。

货币资金为26.67亿元，较去年同期的27.75亿元下降3.89%；有息负债为43.74亿元，较去年同期的52.33亿元下降16.41%，显示公司在主动压降债务规模。长期借款减少12.99%，一年内到期的非流动负债下降35.08%，主要由于归还到期借款所致。短期借款则大幅上升1271.17%，系优化债务结构所致。

收入结构与业务板块分析

主营业务中，高速公路收费收入为5.92亿元，占总收入的84.45%，贡献了90.99%的主营利润，毛利率为74.96%。金融服务业收入为5624.75万元，占比8.03%，毛利率为66.48%。新能源汽车充电业务收入为3637.73万元，占比5.19%，但该板块亏损694.22万元，毛利率为-19.08%，拖累整体利润表现。

地区分布上，广东省内收入为6.97亿元，占比99.54%；其他省份收入仅为323.16万元，且亏损90.18万元，毛利率为-27.91%。

投资与现金流变动原因解析

投资收益同比增长103.13%，主要原因是东莞证券业绩大幅增长，且公司对其持股比例提升。东莞证券上半年净利润为8.22亿元，同比增长64.93%。公司确认对联营及合营企业投资收益2.28亿元，同比增长105.62%。

公允价值变动损益大幅下降823.36%，系交易性金融资产所持二级市场股价波动所致。信用减值损失变动幅度为-129.66%，主要因上年同期收回东莞信托股权处置款冲回坏账准备，本期则增加了应收保理款坏账计提。

经营活动产生的现金流量净额同比增长21.0%，主因是类金融项目净投放较上年同期减少。投资活动现金流量净额同比下降64.94%，因上年同期存在大额股权处置回款。筹资活动现金流量净额增长73.45%，源于本期借款增加。现金及现金等价物净增加额增长90.51%，主要受筹资活动带动。

发展战略与资本开支

公司持续推进莞深高速改扩建工程，主线将由六车道扩至十车道，龙林高速由四车道扩至八车道，预计2028年12月通车，项目概算175.84亿元，资本金占比25%。报告期内投入6.50亿元，累计投入49.72亿元，已进入路面施工阶段。在建工程同比增长16.65%。

金融投资方面，公司通过融通租赁和宏通保理开展业务，同时发起设立规模为3亿元的东莞金信低空经济产业创业投资基金，布局新兴赛道。公司已剥离康亿创和南电鸿运股权，退出新能源汽车充换电业务，以优化资产结构。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率为27.93%。虽然总体债务呈下降趋势，但短期借款激增可能带来流动性管理压力。此外，新能源业务持续亏损，区域集中度高，抗风险能力有待观察。

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