ST中迪（000609）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，债务与现金流风险仍突出

近期*ST中迪（000609）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST中迪（000609）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为1.79亿元，同比上升33.55%；归母净利润为-1.06亿元，同比下降24.38%；扣非净利润为-7272.05万元，同比上升9.88%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6955.21万元，同比下降47.95%；第二季度归母净利润为-6225.01万元，同比下降11.48%；第二季度扣非净利润为-3590.81万元，同比上升31.04%。

本报告期公司短期债务压力上升，流动比率为0.84。

主要财务指标

毛利率为5.65%，同比增5799.58%；净利率为-58.78%，同比增7.23%；销售费用、管理费用、财务费用合计8239.46万元，三费占营收比为46.07%，同比下降23.47%；每股净资产为-0.5元，同比下降362.05%；每股经营性现金流为0.1元，同比上升145.8%；每股收益为-0.35元，同比下降25.0%。

主营业务构成

公司主营业务以房地产开发为主，实现收入1.54亿元，占总收入的86.29%，毛利率为4.93%；半导体业务收入2400.38万元，占比13.42%，毛利率为9.74%；其他业务收入51.78万元，占比0.29%，毛利率为30.39%。

按地区划分，西南地区贡献收入1.55亿元，占比86.56%，毛利率为5.02%；华南地区收入2402.57万元，占比13.44%，毛利率为9.68%。

经营与财务变动说明

• 货币资金同比增长8.37%，主要因商品房预售现金流入增加及新增子公司广西天微带来的资金。
• 应收账款为5079.07万元，系非同一控制下企业合并新增广西天微所致。
• 固定资产、在建工程、使用权资产、无形资产、商誉等科目大幅增长，均与并购广西天微有关。
• 短期借款、长期借款、租赁负债增加，亦源于广西天微并表影响。
• 其他流动负债增长42.89%，因非金融单位有息周转借款增加；其他非流动负债下降27.91%，因偿还债务本息。
• 营业收入增长33.55%，营业成本增长26.13%，均受广西天微并表带动。
• 销售费用增长58.42%，因房地产项目新开盘导致销售活动增加。
• 所得税费用下降39.69%，因基数较小，小幅波动导致比例变化显著。
• 经营活动现金流量净额同比上升145.8%，主因预售回款增加及广西天微并表带来现金流流入。
• 投资活动现金流量净额大幅上升10086.53%，因广西天微合并日账面现金及现金等价物纳入合并范围。
• 筹资活动现金流量净额下降16439.71%，因本期集中偿还债务本息。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为3.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.62%；
• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为32.16%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为72.7%，流动比率为0.84；
• 建议关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值为1405.26%；
• 建议关注公司存货状况，存货/营收为753.53%。

此外，公司为商品房承购人银行抵押贷款提供阶段性担保，截至报告期末担保余额约为37818.34万元。

综合评价

尽管ST中迪2026年上半年营收实现增长，且通过并购拓展了半导体业务，三费占比有所下降，经营性现金流改善明显，但盈利能力依然薄弱，归母净利润继续亏损，每股净资产转为负值，反映股东权益严重受损。公司债务压力高企，流动比率低于警戒线，现金流对债务覆盖能力极弱，叠加高额存货和对外担保，整体财务风险仍处于高位。

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