晋控电力（000767）2026年中报简析：净利润同比下降16.44%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晋控电力（000767）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入72.38亿元，同比下降2.32%，归母净利润1.2亿元，同比下降16.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入32.53亿元，同比下降4.4%，第二季度归母净利润5678.31万元，同比下降31.16%。本报告期晋控电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4302.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.76%，同比增1.42%，净利率1.19%，同比减9.55%，每股净资产1.97元，同比减1.06%，每股经营性现金流0.33元，同比增15.34%，每股收益0.0元，同比增65.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为18.98%,原因:报告期银行存款增加的影响。
2. 应收款项变动幅度为1.76%,原因:报告期应收电费增加的影响。
3. 存货变动幅度为-9.69%,原因:报告期燃料变动的影响。
4. 长期股权投资变动幅度为2.62%,原因:报告期权益法核算的长期股权确认的投资收益增加的影响。
5. 固定资产变动幅度为-3.21%,原因:报告期累计折旧的影响。
6. 在建工程变动幅度为15.85%,原因:报告期同兴发电2×660MW超临界空冷机组建设投资增加的影响。
7. 使用权资产变动幅度为-0.68%,原因:报告期使用权资产折旧的影响。
8. 短期借款变动幅度为-10.34%,原因:报告期银行借款减少的影响。
9. 合同负债变动幅度为6.07%,原因:报告期预收款项增加的影响。
10. 长期借款变动幅度为6.63%,原因:报告期长期借款增加的影响。
11. 租赁负债变动幅度为5.58%,原因:报告期租赁资产增加的影响。
12. 营业收入变动幅度为-2.32%,原因:报告期售电量减少。
13. 营业成本变动幅度为-2.53%,原因:报告期燃料成本减少。
14. 管理费用变动幅度为6.83%,原因:报告期职工薪酬增加。
15. 财务费用变动幅度为-13.38%,原因:报告期利息支出减少的影响。
16. 所得税费用变动幅度为32.34%,原因:报告期应纳税所得额增加。
17. 研发投入变动幅度为16.74%,原因:报告期公司研发项目增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为15.34%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.71%,原因:报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.79%,原因:报告期取得借款收到的现金减少。
21. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-61.41%,原因:报告期筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.94%，资本回报率不强。去年的净利率为0.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额80.05亿元，累计分红总额14.96亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.3%，净经营利润分别为-6.72亿/-1.55亿/1.21亿元，净经营资产分别为391.17亿/424.99亿/408.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.27/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.65亿/44.5亿/68.29亿元，营收分别为196.16亿/166.7亿/154.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.84%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4302.07%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的电能，有覆盖在算力上么
答：感谢您对公司的关注！山西电力现货交易采用集中交易模式，发电厂与用户不存在一对一的对应关系。谢谢。

本文数据来源于晋控电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。