睿能科技（603933）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期睿能科技（603933）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.63亿元，同比上升38.01%，归母净利润6571.59万元，同比上升84.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.68亿元，同比上升44.68%，第二季度归母净利润3120.57万元，同比上升38.85%。本报告期睿能科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2508.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.8%，同比减7.09%，净利率4.39%，同比增32.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.67亿元，三费占营收比10.65%，同比减18.51%，每股净资产6.52元，同比增2.64%，每股经营性现金流-0.08元，同比增62.27%，每股收益0.32元，同比增84.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为201.52%,原因:本期子公司深圳亿维购买理财产品。
2. 应收票据变动幅度为42.41%,原因:本期营业收入增长，收到信用等级较低的银行承兑汇票增加。
3. 应收款项融资变动幅度为51.76%,原因:本期营业收入增长，收到信用等级较高的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为322.19%,原因:预付博泰智能收购款。
5. 其他应收款变动幅度为131.54%,原因:本期支付押金保证金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为39.75%,原因:增值税留抵税额增加。
7. 投资性房地产变动幅度为343.89%,原因:本期将原自用房产转作孵化器运营场地对外出租，由固定资产转入投资性房地产。
8. 固定资产变动幅度为33.92%,原因:嘉兴生产基地建设完成，结转至固定资产。
9. 在建工程变动幅度为-95.54%,原因:嘉兴生产基地建设完成，结转至固定资产。
10. 应付账款变动幅度为105.83%,原因:营业额上涨，采购量上涨。
11. 合同负债变动幅度为58.15%,原因:预收货款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为70.99%,原因:本期已背书尚未到期的信用等级较低的银行承兑汇票增加，该类票据不满足金融资产终止确认条件。
13. 长期借款变动幅度为67.78%,原因:本期嘉兴生产基地建设增加贷款，同时为满足经营资金需求新增借款。
14. 递延收益变动幅度为136.26%,原因:子公司睿能智能取得超长期特别国债资金。
15. 其他综合收益变动幅度为-78.22%,原因:境外子公司外币报表折算差额减少。
16. 营业收入变动幅度为38.01%,原因:IC分销业务收入同比增长47.82%，工业自动化业务收入同比增长19.21%，两大业务双增长。
17. 营业成本变动幅度为41.01%,原因:营业收入增长带来营业成本相应增长，且由于不同业务收入构成变化，使得成本增长幅度高于收入增长幅度。
18. 销售费用变动幅度为14.47%,原因:收入增长，职工薪酬、业务招待费等销售费用增加。
19. 管理费用变动幅度为19.65%,原因:职工薪酬增加以及福州和嘉兴两个生产基地先后投入使用，相应折旧费增加。
20. 财务费用变动幅度为-43.47%,原因:汇兑收益增加额大于利息支出增加额。
21. 研发费用变动幅度为7.07%,原因:研发薪酬费用增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.27%,原因:销售收款增加额大于采购付款增加额，以及支付薪酬与税费增加等因素。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4576.77%,原因:本期收回理财投资净减少及预付博泰智能收购款增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为338.16%,原因:本期贷款净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.6%，资本回报率不强。去年的净利率为1.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.12%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为2.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额5.19亿元，累计分红总额2.18亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/2.6%/2.1%，净经营利润分别为6160.52万/3994.54万/3786.42万元，净经营资产分别为14.59亿/15.27亿/18.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.45/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.07亿/8.8亿/11.7亿元，营收分别为18.49亿/19.36亿/22.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.72%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.46%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2508.81%）

本文数据来源于睿能科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。