上海家化（600315）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期上海家化（600315）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.91亿元，同比上升8.99%，归母净利润3.81亿元，同比上升43.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.96亿元，同比上升12.45%，第二季度归母净利润1.59亿元，同比上升226.67%。本报告期上海家化盈利能力上升，毛利率同比增幅4.66%，净利率同比增幅31.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.32%，同比增4.66%，净利率10.05%，同比增31.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.63亿元，三费占营收比54.43%，同比增4.4%，每股净资产10.51元，同比增1.39%，每股经营性现金流0.59元，同比减41.81%，每股收益0.57元，同比增42.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为11.61%,原因:经营活动产生的现金净流入高于投资活动和筹资活动的现金净流出。
2. 应收款项变动幅度为46.24%,原因:1）线上业务受6月大促影响，应收账款较年初增加；2）因线上业务发展，广告营销类预付款项较年初增加。
3. 在建工程变动幅度为56.17%,原因:海外子公司新产品模具开发项目投入增加。
4. 使用权资产变动幅度为-11.25%,原因:使用权资产计提折旧。
5. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:海外子公司借款取得发改委企业中长期外债登记批文，并于本年获得展期两年，重分类至长期借款。
6. 合同负债变动幅度为-25.19%,原因:上年末预收货款于本期发货确认收入。
7. 长期借款的变动原因:海外子公司借款取得发改委企业中长期外债登记批文，并于本年获得展期两年，由短期借款重分类至长期借款。
8. 租赁负债变动幅度为-14.05%,原因:将于一年内支付的租赁负债重分类至一年内到期非流动负债。
9. 交易性金融资产变动幅度为13.71%,原因:投资银行理财较年初增加。
10. 应付账款变动幅度为13.44%,原因:受生产需求及6月大促备货影响应付款体量较年初上升。
11. 其他应付款变动幅度为22.78%,原因:应付股利和应付营销类费用较年初增加。
12. 销售费用变动幅度为17.35%,原因:1)营销类费用同比增加；2)股份支付费用同比增加。
13. 财务费用变动幅度为-63.39%,原因:受外汇波动影响，本期汇兑损失同比减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.81%,原因:为支持线上业务持续发展，品牌投资节奏前置，广告营销类投入同比增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为20.97%,原因:收到的基金投资收益同比增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.51%,原因:上年同期回购股票支付现金，本年无。
17. 其他收益变动幅度为78.92%,原因:政府补助收到的时间节奏差异。
18. 投资收益变动幅度为342.64%,原因:基金、联营公司投资收益同比增加。
19. 公允价值变动损益变动幅度为-1692.05%,原因:基金公允价值变动损益同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.69%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额7.34亿元，累计分红总额37.30亿元，分红融资比为5.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.8%/--/10.9%，净经营利润分别为5亿/-8.33亿/2.68亿元，净经营资产分别为36.13亿/32.95亿/24.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.16/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.73亿/8.9亿/7.81亿元，营收分别为65.98亿/56.79亿/63.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达283.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.37亿元，每股收益均值在0.65元。

持有上海家化最多的基金为景顺资源LOF，目前规模为11.73亿元，最新净值0.498（8月20日），较上一交易日上涨1.01%，近一年上涨0.41%。该基金现任基金经理为韩文强。

本文数据来源于上海家化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。