东莞控股（000828）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东莞控股（000828）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司围绕“交通产业夯实基本盘、新兴产业培育增长动能”的发展布局统筹推进各项经营工作。主业经营方面，全力推动高速公路保通保畅，稳步实施改扩建项目，筑牢公司经营基本盘。产业资产结构优化方面，剥离非核心业务，通过公开挂牌转让康亿创公司40%及南电鸿运公司100%股权，逐步退出新能源汽车充换电业务；同时抢抓战新产业发展机遇，探索科技赋能基础设施产业，投资布局低空经济赛道，以资产结构优化推动企业高质量转型。公司持续强化股东价值回馈，依托平稳向好的经营基本面，严格落实《2025—2027年股东分红回报规划》，常态化实施高比例现金分红，以长期稳健、可持续的投资收益回馈全体股东。

    报告期公司实现营业收入7.00亿元，同比下降8.51%，主要由于改扩建施工影响了通行费收入及类金融业务投放节奏放缓所致；实现归属于上市公司股东的净利润为5.50亿元，同比增长3.38%，系投资收益增长所致；公司每股收益达0.5295元，近几年均处于行业前列。在实现的营业收入中，高速公路通行费收入5.92亿元，占总营业收入的84.45%；融资租赁及商业保理业务收入0.56亿元，占总营业收入的8.03%，新能源汽车充换电业务收入0.36亿元，占总营业收入的5.19%。

    （一）高速公路业务

    1、高速公路运营管理

    公司运营管理莞深高速一二期、三期东城段和龙林高速，总长55.66公里，收费经营期至2027年6月30日。莞深高速是广东省珠三角环线高速（G94）的关键部分，位于珠三角核心区域，是连接广州、东莞与深圳的重要快速通道，地理位置优越。公司间接持有惠常高速公路东莞段35%的权益，该路段全长14.9公里，贯穿谢岗、樟木头和常平三镇，并与甬莞高速、常虎高速交汇，收费经营期至2034年9月27日。

    莞深高速处于成熟运营期，收入端主要以现金、ETC结算，现金流稳定，成本端主要由折旧摊销、人工成本及日常运营成本构成，波动较小；影响业绩的因素主要为车流量和收费政策。2026年上半年，莞深高速面临车流量大、改扩建进入路面施工新阶段等复杂路况局面，公司持续聚焦保畅通工作，莞深高速混合车流量、通行费收入下降比例均控制在较低水平，混合车流量为5650.09万辆，同比下降5.97%，通行费收入为5.92亿元，同比下降5.62%，其中莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速分别实现通行费收入4.89亿元、0.49亿元、0.54亿元，分别下降5.38%、1.16%、11.22%。从通行的车辆类型来看，其中一类车，即小型汽车的交通流量仍延续往年的高比例态势，占比高达88.67%，呈现莞深高速私家车通勤出行需求旺盛，车流整体受经济行情波动影响较小的特征。从成本端来看，2026年上半年莞深高速运营成本1.48亿元，较上年同比下降3.21%。

    2、莞深高速改扩建工程

    公司正在对莞深高速实施改扩建工程，其中主线莞深高速由目前的双向六车道改扩为双向十车道，支线龙林高速由双向四车道改扩为双向八车道，改扩建工程预计于2028年12月前建成通车。项目批复概算为175.84亿元，资本金比例为25%。该项目已于2022年动工建设，报告期投入金额6.50亿元，累计投入金额49.72亿元。目前，项目征地拆迁及通信管线等迁改工作已基本完成，全线土建标段已全面进入梁板架设施工，路面标段正在进行主线部分路段第一阶段交通导改工作，改扩建工程施工重点已正式开始进入路面施工阶段。公司将结合工程建设进度，依规向政府相关部门申请延长收费期限，最终收费延期年限以主管部门批复为准。

    （二）金融投资业务

    公司通过旗下两家子公司开展金融服务：全资子公司融通租赁公司专注于融资租赁业务，控股子公司宏通保理公司专注于商业保理业务。在具体经营模式上，融通租赁公司主要开展基础设备或设施的售后回租业务，宏通保理公司则主要基于企业的应收账款，开展商业保理业务，两家公司通过金融助力实体企业发展。两家公司的盈利模式均体现为：向客户投放租赁或保理本金，后收取手续费、租息收入等费用，并分期收回投放的本金，影响业绩的因素包括投放的本金、融资成本、信用减值等。面对市场环境变化，两家公司持续强化信用风险管控，严控投放规模，推动业务转型。

    在对外投资方面，存量投资项目为公司带来稳定、可持续的投资收益。报告期，公司确认的投资收益为2.29亿元，其中对联营企业、合营企业投资收益合计2.28亿元，同比增加1.17亿元，增幅105.62%。其中，东莞证券业绩受资本市场交易活跃及权益投资行情影响，上半年实现净利润8.22亿元，同比增长64.93%。公司同步加大战略性新兴产业前瞻布局力度，联合专业机构发起设立总规模3亿元的东莞金信低空经济产业创业投资基金，公司将依托该产业基金深度参与低空经济全产业链投资布局，加快培育新的增长点，筑牢公司中长期发展战略根基。

    二、核心竞争力分析

    （一）核心路产资源奠定可持续发展基础

    公司拥有莞深高速公路特许经营权，该路产是粤港澳大湾区交通网络的关键组成部分，不仅构成珠三角环线高速的核心路段，也是串联广州、深圳两大核心城市的交通主动脉。依托东莞作为“双万”城市的发展优势及大湾区持续发展的经济动能，公司正积极推进莞深高速改扩建项目，通过提升通行能力与设施现代化水平，有效延长路产生命周期，增强资产韧性。随着区域产业升级与人口集聚效应持续释放，该路段车流量具备长期增长潜力，进一步夯实公司核心路产的竞争壁垒与盈利预期。

    （二）控股股东资源赋能强化发展支撑

    公司控股股东为交控集团，是东莞市属大型综合性国有企业，资产实力雄厚、信用评级AAA级。交控集团以“海陆空铁”一体化综合交通投资运营为发展定位，“十五五”将重点构建高速公路网、公共交通网、现代物流网、国际贸易网、智慧管养网、低空经济网“六张网”，全面推动交通基础设施建设、运营管理及配套服务提质升级。依托控股股东在资源统筹、应用场景、战略协同等方面的突出优势，为公司持续拓展业务、增强抗风险能力、实现高质量可持续发展提供了坚实保障与有力支撑。

本文数据来源于东莞控股2026年中报，仅供参考不构成投资建议。