新里程（002219）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新里程（002219）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    医疗服务、医药工业和康养业务是公司目前的核心业务。医疗方面，公司推进以区域医疗中心为战略的医疗机构布局，创建以三级综合医院为依托，“综合总院+多个专科分院”的“1+N”创新服务模式，打造区域领先的医疗机构，聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨科等老龄化疾病；医药方面，公司致力于中药产品的研发、生产、销售已二十余年，公司拥有以中国驰名商标“独一味”品牌为核心的系列中成药，形成了以医药工业为主导的中医药全产业链集群，通过内生增长和外延整合的方式，构建集产业链、供应链、制药、消费为一体的医药集团；康养方面，打造“老年医院+老年照护中心”的新型医养结合模式，构建老年医院、护理院、社区养老、家庭病房为支撑的“四位一体”康养体系。

    公司秉承“让人人享有更美好的健康生活”的使命，将不断通过技术、人才、资金、资源投入，将下属医院打造成为区域领先的医疗服务机构，形成具有核心竞争力的区域医疗品牌；以“独一味”为平台，整合上下游产业链、整合优质同行等，做大做强中药工业板块，实现品牌创新和内涵升级；积极发展医养结合为特色的康养产业，突破区域边界和医保边界，将康养产业打造成为公司新增长曲线。

    （一）公司主营业务及产品

    公司主营医疗、医药及康养业务，报告期内公司主营业务无重大变化，康养业务逐渐成为公司新增长曲线。

    1、医疗

    推进以区域医疗中心为战略的医疗机构布局，打造以三级综合医院为依托、“综合总院+多个专科分院”的“1+N”创新服务模式，聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨科等老龄化疾病。截至本报告期末，公司已在辽宁、河南、江苏、江西、四川、重庆分别成立六大区域医疗中心，拥有4家三级医院、13家二级及以上综合医院或专科医院，共计24家医院，其中瓦三医院、兰考第一医院、泗阳医院、崇州二医院、盱眙县中医院长期处于当地领先市场地位。

    2、医药

    以药品制造为基础产业，拥有以“独一味”品牌为核心的系列中成药，形成了中药材种植、中药材购销、中药饮片、中成药制造销售、药品流通的中药全产业链集群。“独一味”是中国驰名商标，佛仁制药是“中华老字号”企业。公司拥有独一味胶囊、独一味片、参芪五味子片、九味羌活丸、五味子颗粒、前列安通片等82个品种，国家药典品种46个，全国独家生产品种8个。

    3、康养

    推进“老年医院+老年照护中心”的新型康养模式，以重庆新里程为基础建立公司康养集团管理总部，已在多家医疗机构所在城市建立护理院、老年照护中心、家庭病房等养老业态，医养结合床位超2000张，其中养老床位超1000张。

    （二）经营模式

    1、医疗服务

    通过“一个综合医院+多个专科分院”的“1+N”模式，打造区域领先的医疗机构，提升机构竞争力和影响力。区域医疗中心聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨病等老龄化重大疾病，满足国家老龄化趋势及人口规划带来的新需求。在此基础上，公司旗下医疗机构积极打造健康管理、慢病管理、康复中心、养老中心等业态，形成“防控治康养”和“内生型三级诊疗体系”的医疗服务闭环。

    2、医药工业

    以特色独家藏药独一味系列产品深度开发为基础，坚持自主研发与对外合作并重、实体销售与数字营销并行、处方用药与非处方用药渠道并进、特色独家专利中药与经典名方中药品种共融的发展策略，深度挖掘参芪五味子片、脉平片、前列安通片、止咳祛痰糖浆、香连丸、垂盆草等药品品种的市场价值，推进公司医疗机构院内制剂与中药创新药融合发展，将独一味制药打造成中国中药产业的领军企业及国际藏药标准的制定者。

    3、康养产业

    通过“老年医院+老年照护中心”模式，打造覆盖护理院、社区照护中心、家庭病房等多层次、普惠性康养体系。优先整合公司医疗机构的养老床位，以医疗能力为依托，扩大医养结合规模。支持公司医疗机构在相应的省会城市扩张布局康养床位，在一二线城市形成全国性康养机构网络。

    （三）主要的业绩驱动因素

    1、医疗业务。公司通过战略重塑、治理优化、等级创建等重点任务，提升医院在当地的市场份额；通过学科布局、专科能力和人才建设提升技术水平，提高有效收入；通过经营效率和精细化管理水平提升，实现降本增效。公司积极推进旗下医院的等级创建工作，其中兰考第一医院顺利通过三级综合医院执业校验评审；泗阳医院由二级甲等综合医院成功晋升为三级综合医院；盱眙中医院成功晋升为三级乙等中医医院。此外，公司积极推动人工智能在医疗服务领域的应用落地，坚持“医疗+AI”战略，AI赋能医疗卓有成效。报告期内，公司应用AI系统覆盖影像诊断、临床治疗、医疗助手三大核心场景，其中影像AI累计完成辅助诊断报告11.8万份，为医生节约诊断时间约2.7万小时；临床治疗AI服务患者1900余例；AI医疗智能助手累计为临床医师提供辅助决策支持8.5万次，患者用户105.8万人，完成报告解读9.5万次。公司将全面拥抱人工智能，持续深化人工智能应用，用新质生产力赋能提升诊疗效率和诊疗质量，构建数字化、智慧化、精准化的医疗新生态。

    2、医药业务。公司将继续通过挖掘自身品种与对外收并购相结合方式，加大对独一味制药的投入，构建集产业链、供应链、制药、消费为一体的医药集团。独一味制药旗下“独一味”系列产品成功中选全国中成药采购联盟集中带量采购，将有利于提升独一味系列产品的市场知名度和影响力，助力公司进一步拓展销售渠道和提升品牌形象，增强市场竞争力。公司将通过自有产品二次开发与外延整合，持续扩充核心产品矩阵。加速推动独一味巴布膏的开发及上市，布局药食同源产品，形成“制药+消费”的产业格局，推动医药板块产业链、市场份额、市场竞争力和抗政策风险能力的增强。

    3、康养业务。公司针对银发经济需求，持续开展“老年医院+老年照护中心”，不断延伸养老业务触角，已在旗下多数医疗机构开展康养业务。康养业务以公司优质医疗资源和服务至上的理念为核心竞争力，突出医养结合特色，同时托管周边养老机构和居家养老业务，实现了“医疗机构+养老机构”相结合、“医疗支持+照护支持”相结合、“运营能力+服务能力”相结合。

    二、核心竞争力分析

    （一）“科技+场景”战略：以医疗机构为产业场景，布局未来产业新赛道

    公司深刻把握“健康中国”战略与人口老龄化趋势，以“市场化、科技化、全球化”为新发展理念，确立“科技+场景”核心发展战略，推动业务结构由“医疗+医药”双轮驱动向“医疗+康养+医药+科技”有机协同转变。

    医疗机构是公司大健康产业的场景与基础设施。治疗能力是“防控治康养”的根基与保障，医疗服务增长的基础在技术创新与服务特色，第二增长曲线在健康管理、慢病与康养，增长的乘数效应在赋能科技。公司依托医疗与康养场景，前瞻对接国家“十五五”规划关于"“面向中期着力打造集成电路、生物医药、航空航天等新兴支柱产业，着眼长远前瞻布局量子科技、脑机接口、具身智能等未来产业”的部署，构建生物医药、智能机器人、脑机接口三大科技高地，推动自身向依托庞大康养场景的高科技企业转型。

    “科技+场景”的产业本质，是以医疗与康养场景为基础、以科技创新为引擎，使服务的长期粘性与产品的快速迭代形成良性互动、协同赋能的发展态势。公司借此突破医保边界、区域边界与市场边界，从传统医疗服务提供者向健康科技生态构建者跃迁，在"健康中国"战略与银发经济的时代机遇中，筑牢面向未来的系统性竞争壁垒。

    （二）康养需求持续增长，医养结合政策红利加速释放

    人口老龄化加速与政策密集落地，为康养产业带来历史性发展机遇。截至2025年末，全国60周岁及以上老年人口3.23亿人，占总人口的23.0%；65周岁及以上老年人口2.24亿人，占总人口的15.9%。中共中央、国务院印发《关于深化养老服务改革发展的意见》，明确“居家为基础、社区为依托、机构为专业支撑、医养相结合”的养老服务供给格局；国家卫生健康委等五部门联合开展为期三年的医养结合促进行动，到2027年底实现医养结合服务体系更加健全、服务供给有效增加、服务能力明显提升。在顶层设计引领下，康养产业迎来政策红利与市场需求双重爆发期。

    公司已将重庆新里程医疗升级为重庆新里程康养产业集团有限公司，作为康养板块投资、控股、管理的总部平台；控股股东新里程健康集团构建医疗、康养、医药、保险“四位一体”健康产业格局，医疗和康养总床位达3万张。公司康养业务秉持“以医助养、以养促医”，构建“防控治康养”健康老龄化模式，专注服务于高龄及失能失智、半失能半失智群体，已形成以医疗能力为壁垒的核心竞争优势。

    在模式层面，公司创新打造“老年医院+老年照护中心”医养结合模式，以老年医院为引领、护理院为补充、社区养老/照护中心为枢纽、家庭病房为支点，构建强医疗功能、多层级普惠的四级医养结合体系，实现医疗机构与养老机构、医疗支持与照护支持、运营能力与服务能力三个深度结合。在规模层面，公司已在重庆、崇州、泗阳、盱眙、瓦房店、兰考、萍乡等地开展康养业务，重庆区域开放医养床位1,217张，医养结合版图持续扩展。

    （三）医疗技术及市场影响力区域领先

    公司通过战略重构、等级创建和规模扩张，在当地医疗市场中扩大了份额；通过优化学科布局、提升专科能力和加强人才建设，提高了运营质量，增加了有效收入；通过提升经营效率和精细化管理水平，降低成本，增强盈利能力。公司旗下瓦房店第三医院、兰考第一医院、泗阳医院、盱眙中医院、崇州二医院等在当地医疗市场领先且占有较高的市场份额。各家医院立足现有优势，持续增强竞争力，实现市场份额提高、有效收入增长和盈利能力提升。

    公司以瓦房店第三医院、盱眙中医院、兰考第一医院、泗阳医院等三级医院为龙头，不断加强医院等级创建，提升医院学科建设水平。瓦房店第三医院神经内科、神经外科、骨外科、妇产科、内镜科、普外科、呼吸消化内科七个科室获评“大连市名科”，骨外科、普外科获评辽宁省县域级重点专科，神经内科、神经外科、骨科、妇产科、内镜科、影像科六个学科获评市级重点学科，医院荣获辽宁省诚信单位、大连市十佳单位、省部级科技成果奖、辽宁省科技成果奖、辽宁省顶尖县级医院排名第八名；泗阳医院入围中国医院竞争力县级医院300强、社会办医100强，其内分泌科、重症医学科、骨科、麻醉科等十个学科被评为市级临床重点专科；盱眙中医院被评为江苏省文明单位、国家爱婴医院、江苏省老年友善医疗机构优秀单位等，医院在艾力彼中国医院竞争力排名中连续多年跻身中医医院300强、县级医院500强，医院脾胃病科和骨伤科被认定为省中医重点专科建设单位，脑病科通过省中医重点专科验收合格，肺病科、内分泌科、肝病科、肛肠科、肿瘤科、心病科、泌尿外科被评为市级中医重点专科。兰考第一医院神经外科脊髓型颈椎病、康复医学科脑卒中两项特色病种获评河南省县级特色专科；崇州二医院的骨科是成都市重点专科，神经外科和手足外科是崇州市级重点专科；蓬溪中医院康复科和骨伤科两个学科获评市级重点专科。

    在控股股东的赋能支持下，公司旗下医院参与并成立中医、影像、肿瘤、核医学、老年医学、消化内科、肾病及血液净化、儿科、神经内科、心内科、急诊科、骨科、普外等专业委员会，通过专业委员会的设立，增进医院之间的交流沟通，加强各医院的学科建设，提升医疗服务质量，打造专业化程度更高、技术水平更过硬的医疗团队。截至本报告期末，公司下属医院共有省市级重点学科及重点专科37个。

    （四）独一味品牌积淀深厚，市场认可度高

    公司专注于药品生产二十余载，形成了以“独一味”品牌为核心的系列中成药，其中“独一味胶囊”收载于《中国药典》（2020年版），为2018年版国家基药、全国独家品种、中成药优质优价产品、国家医保目录品种，具有独特疗效、安全性高、治疗成本低的优势。“独一味”商标为中国驰名商标。

    公司市场定位精准，有效整合内外部资源，推动终端客户群稳步增长。公司近十年来一直致力于专业化学术推广体系的建设，吸引和培养了一批具有丰富营销经验的专业人才，形成了一支稳定、进取、专业的销售队伍。公司实施“制药+消费”的品牌战略，推动独一味发展中药创新药，同时打造药食同源的消费产品，不断提升产品的市场地位，扩大产品品牌影响力。

    （五）明确“十项重点任务”，康养“1+1”与“1:1”发展路径清晰

    公司依据自身业务实际及行业特性，制定2026-2028年第二个三年高质量发展规划，全面深化“医疗、康养、医药、智能机器人”发展目标。各医疗机构围绕战略能力建设、治理体系建设、等级医院建设、学科能力建设、盈利能力建设、运营能力建设、人才能力建设、医保能力建设、服务能力建设、组织文化建设等“十项重点任务”系统推进，致力成为高质量发展优等生。

    康养板块通过“1+1”与“1:1”发展路径，实现突破医保边界与区域边界的双重目标：“1:1”路径，即在医疗机构所在城市（非省会或直辖市），通过院内设置、租赁新设、公建民营、并购等方式，按照医疗与养老床位1:1的比例实现扩张；“1+1”路径，即在医疗机构所在省份的省会城市或副省级城市，按照医疗与养老床位1:1的比例，复制“1:1”模式。

    根据上述路径，公司可实现医保收入占比降至35%左右（突破医保边界）和省会与副省级城市布局（突破区域边界）的双重目标。公司计划三年内控股及管理的康养床位规模达10,000张，康养业务收入占比目标25%-30%，将康养产业打造为公司新增长曲线，在银发经济浪潮中构建健康科技新生态。

    三、主营业务分析

    2026年是公司第二个三年高质量发展规划的开局之年，公司围绕“银发经济”深耕医疗服务、医药、康养三大业务板块，积极应对医保控费、药品集采等行业政策变化。各分板块具体经营情况如下：

    1.医疗服务板块：精细化管理成效显著，实现“降收增利”

    报告期内，受医保政策调整等行业客观因素影响，公司医疗服务板块实现收入114,315万元，同比下降6.7%。面对外部环境变化，公司持续提升诊疗技术与学科能力，结合医保政策优化临床路径，严控药耗占比，深入推进精细化成本管控。得益于精细化运营管理，该板块毛利率由去年同期的26.55%提升至28.40%，最终实现净利润7,710万元，同比增长4.2%。

    2.康养板块：战略转型深入推进，业绩实现双位数增长

    康养板块作为公司战略重要发展方向和新的业务增长极，报告期内公司持续投入并发力增长。期内，该板块实现收入17,244万元，同比增长9.3%；实现净利润964万元，同比增长14.8%。同时，公司积极扩大康养业务规模，期末康养床位数达到1,070张，较去年同期的881张增长21.5%。

    3.医药板块：积极应对集采影响，业务调整助推亏损收窄

    报告期内，医药板块持续受独一味系列产品集采等政策影响，实现收入9,217万元，同比下降55.8%。面对集采常态化的挑战，公司加速调整业务模式，优化产品线结构。期内，医药板块毛利率提升至46.04%（去年同期为40.47%），实现净利润-2,720万元。相较于去年同期-3,319万元的净利润，亏损金额同比减少599万元（亏损收窄幅度达18.0%）。

本文数据来源于新里程2026年中报，仅供参考不构成投资建议。