北纬科技（002148）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期北纬科技（002148）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年上半年，公司主营业务仍围绕物联网应用及其他移动通信业务、手机游戏业务和北纬移动互联网产业园开展，报告期实现营业收入198,738,963.10元，归属于上市公司股东的净利润4,782,431.51元。其中，物联网应用及其他移动通信业务规模持续突破，实现收入150,195,437.80元，同比增长18.63%。各项业务情况具体如下：

    （一）物联网应用及其他移动通信业务

    1、行业发展情况

    2026年上半年，我国物联网产业处于由规模高速扩张转向质量效益优先、万物互联迈向万物智联的关键过渡期。报告期内，工业和信息化部等九部门印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，明确到2028年物联网核心产业规模突破3.5万亿元、终端连接数力争达百亿级的发展目标；智能工厂梯度培育体系加快构建，行业顶层政策体系持续完善，为产业高质量发展提供制度保障。通信基础设施持续迭代升级，截至2026年6月末，国内移动物联网终端用户规模达到29.94亿户，较2025年末净增1.06亿户，“物超人”格局持续强化，物联连接流量保持高速上行态势，产业增长动力由消费级硬件逐步切换至工业级垂直场景。

    应用层面，“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个，全国建成千余家分级分类5G工厂。测绘地理信息、农机自动驾驶、工程机械监测、车载智能网联、海洋无人设备、公共应急预警等高壁垒产业场景，成为物联网连接与解决方案的核心增量市场。伴随5G-A商用落地、端侧轻量化AI规模化应用、RedCap模组规模商用，物联网服务不再局限于基础流量连接，云管端一体化交付、数据采集分析、设备全生命周期管理、定制化通信组网方案成为行业主流盈利模式，头部服务商依托平台能力与行业项目经验持续拉大竞争差距。国际市场方面，2026年全球物联网市场规模预计超过1万亿美元，海外智能硬件、工业设备出海带动跨境物联网通信需求持续增长，国内物联网企业国际化业务迎来窗口期。

    整体来看，行业呈现三大特征：一是工业物联网取代消费物联网成为增长主力；二是客户采购需求从单一卡品采购转向整体通信解决方案打包采购；三是行业合规、网络安全及跨境业务本地化适配要求持续收紧，行业准入门槛稳步抬升。

    2、报告期业务经营情况

    上述行业趋势既带来商业模式升级的机遇，也对平台能力与行业场景沉淀提出更高要求。报告期内，公司物联网业务延续“聚焦高价值垂直行业、优化连接资源结构、升级方案及平台能力、落地海内外标杆项目”的战略目标主线，在运营商资费调整、上游资源成本波动、行业同质化价格竞争的多重外部压力下，实现客户结构持续优化、产品矩阵不断丰富，经营韧性进一步增强。

    营收与整体经营方面，依托2025年存量行业客户持续续约及上半年新增标杆项目落地，公司物联网应用业务收入保持稳定增长，整体毛利率水平稳步提升，业务盈利结构持续改善。

    平台研发与产品迭代方面，面向C端用户，公司推进自有品牌硬件、软件与流量一体化产品的开发，强化品牌建设、提升品牌影响力，并依托电商合作实现业务高效运营；面向行业客户，优化完善海外物联通信解决方案，推动海外业务实现突破、快速落地。

    垂直行业客户拓展方面，集中销售与技术资源攻坚头部行业企业，推动多个领域标杆项目落地，细分赛道市场认可度与品牌渗透率持续提升；同时依托存量标杆客户示范效应，深挖客户多层级业务需求，不断提高客户生命周期价值与客户粘性。

    3、业务发展计划展望

    下半年，公司物联网业务将坚持深耕主业、提质增效、构筑行业壁垒、拓展海外增量的整体规划，统筹推进业务规模扩张与盈利质量提升。一是深耕核心垂直行业，放大标杆客户价值，巩固细分市场优势；二是深化产品技术升级，筑牢平台核心能力，强化技术竞争力；三是稳步扩张海外业务规模，培育新的业务增长点；四是优化经营成本与盈利结构，严控经营风险；五是持续创新商业模式，完善线上电商渠道运营，升级随身联网终端软硬件一体化产品，丰富业务变现模式，推动物联网业务实现更高质量发展。

    （二）手机游戏业务

    1、行业发展情况

    2026年上半年，中国游戏产业延续稳健向上的发展态势，在技术创新深化、精品化战略落地、出海市场扩容的多重驱动下，产业规模与营收质量实现双增长，行业正式迈入存量竞争、提质增效的全新发展阶段。根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2026年1-6月中国游戏产业报告》，2026年上半年国内游戏市场实际销售收入达1884.5亿元，同比增长12.17%；截至6月末用户规模增至6.84亿人，同比增长0.82%，用户规模趋于稳态，行业竞争全面转向产品品质、技术能力、品牌运营的综合实力比拼。

    自研游戏综合实力持续攀升，2026年上半年自研游戏国内收入达1633.56亿元，同比增长16.31%；出海市场表现亮眼，海外收入达123.72亿美元，同比增长30.22%，国产游戏全球化竞争力持续提升。

    小游戏赛道持续领跑全行业增长，成为产业核心增量引擎。2026年上半年移动游戏市场收入1352.1亿元，同比增长7.90%，其中小游戏市场延续高增态势，实现收入316.57亿元，同比大幅增长36.01%，增速持续领跑各细分赛道。商业化模式日趋成熟，上半年小游戏内购收入211.37亿元（占比66.8%）、广告变现收入105.20亿元（占比33.2%），“内购+广告”双轮驱动的商业化体系持续完善。此外，客户端游戏受益于双端互通模式红利，上半年收入同比增长27.92%，成为行业重要增量来源，产业结构持续优化，高质量发展特征凸显。

    （1）小游戏行业新阶段机遇与挑战

    经过数年高速扩张，国内小游戏行业已彻底告别早期流量红利时代，全面进入品质升级、IP驱动、品牌营销、精细化运营的综合竞争新阶段，机遇与挑战并存。

    机遇方面：一是APP+小游戏双端协同成为主流范式，经典IP轻量化改编、原生小游戏精品化升级，打破用户边界、延长产品生命周期；二是营销从单纯买量升级为“品牌+效果”综合打法，直播、短视频、达人种草、私域沉淀等多元策略提升曝光与转化；三是模拟经营、RPG、二次元卡牌等中重度小游戏接受度提升，差异化赛道存在突围机会；四是AI赋能研发降本增效、品质升级。

    挑战方面：一是头部厂商集中布局、产品同质化严重，纯流量打法生存空间压缩；二是玩家对玩法、品质、内容迭代要求持续提高；三是流量成本逐年攀升，私域运营和长线价值深挖成为核心能力；四是合规监管趋严，对内容审核、知识产权、数据安全等提出更高要求。

    （2）新技术在游戏研发与发行领域的应用

    在上述行业趋势下，AI技术应用从辅助工具迈向全链路深度融合阶段，渗透研发、美术、发行、运营全流程，成为行业提质增效的重要驱动力。研发层面，智能编程助手覆盖开发、纠错、性能优化全流程，研发效率明显提升；图文生成、3D建模、动作绑定等智能生成工具，将素材制作周期从数日压缩至数小时；智能NPC、动态剧情、数值调优等应用，丰富了玩法创新空间。发行层面，素材生产实现低成本高频迭代；自动化投放系统自主完成人群定向、出价优化与效果复盘，提升投放的投入产出比；用户分层与流失预警等智能应用工具，推动运营从“流量思维”向“用户思维”转变。

    整体来看，2026年上半年，游戏行业正式进入品质、IP、品牌、技术综合竞争的新阶段，AI技术深度赋能、双端协同普及、私域价值凸显、精品化迭代成为核心发展趋势。

    2、报告期业务经营情况

    2026年上半年，公司游戏业务坚持“精品游戏、研运一体”战略，紧抓小游戏品质升级、双端协同发展机遇，持续优化产品布局、夯实团队能力、完善营销体系，核心产品稳健创收、新品研发有序推进。

    报告期内，公司深耕模拟经营、RPG、二次元卡牌等优势细分赛道，兼顾存量产品长效运营与新品管线迭代；同步完成AI工作流搭建、私域基建落地、团队人才升级，为全年业务增长奠定基础，游戏业务战略方向与实施路径更加清晰。

    （1）IP双端协同策略取得进展

    报告期内，公司依托经典IP品牌影响力与小游戏轻量化、高传播特性，正式推进《模拟城市》IP小游戏项目研发，落地“APP+小游戏”双端协同战略。项目在保留APP版本经典模拟经营核心玩法的基础上，深度适配小游戏用户碎片化游玩习惯，融入轻量化休闲玩法，兼顾IP老用户情怀体验与轻度新用户需求。

    目前，项目已完成首测版本研发，核心玩法、场景体系、数值框架、轻量化适配落地，计划于下半年开启计费测试并正式上线。后续将采取双端协同运营模式，依托APP端长青产品的用户基础与品牌口碑，结合小游戏端广谱流量优势，实现双端流量互通、用户互补、数据联动，深化IP商业价值，延长产品生命周期。

    （2）存量游戏稳健运营

    模拟建设类APP游戏《模拟城市：我是市长》、RPG精品小游戏《超简单的地下城》上半年保持稳健运营，依托成熟的全域营销体系实现稳定获量。运营层面，公司深化“多媒体平台+多元营销+全渠道拓展”策略，渠道端深耕微信、抖音、快手等主流平台，按用户画像差异化投放；营销端持续发力直播推广、内容种草、达人合作、社群裂变等多元玩法，拓宽获客渠道。同时，团队根据市场反馈持续迭代玩法、数值与活动内容，提升用户留存与付费转化。

    （3）新品管线持续优化

    公司持续完善梯队化产品管线，坚持“储备一批、调优一批、上线一批”的滚动式布局。报告期内，布局的二次元卡牌放置挂机新品《团团》完成多轮产品调优与海外市场小规模验证，玩法流畅度、数值平衡性、用户留存、付费转化等核心指标提升，产品成熟度提高。

    该产品精准切入二次元卡牌细分赛道，贴合轻量化挂机游玩需求，画风差异化突出、玩法休闲解压，适配海内外碎片化娱乐场景。计划于下半年启动国内及海外规模化推广，进一步丰富小游戏产品矩阵。

    （4）研运体系日趋完善

    公司聚焦自研研发、全域发行、智能化运营三大能力，持续推进团队建设与体系升级。研发层面，引入行业资深制作人及核心研发骨干，优化人才结构，强化产品立项研判、玩法创新与品质把控能力，夯实精品自研体系。发行层面，扩充运营、投放核心人才储备，完善发行团队梯队建设；推进AI发行能力建设，落地AI素材生产、智能迭代、数据复盘工作流，提升素材产出效率与投放精准度。

    此外，公司加强游戏私域流量能力建设，依托社群、视频号、公众号等阵地沉淀用户，构建“公域获客+私域留存+内容增效”发行拓量体系，整体发行效能提升。

    3、业务发展计划展望

    展望2026年下半年，公司将持续深耕“研发+发行”一体化战略，立足模拟经营、RPG、二次元卡牌等优势赛道，聚焦差异化定位与玩法创新，强化立项研判、精细研发、智能发行、长线运营全链路能力，推动游戏业务高质量、可持续发展。

    产品层面，集中资源推进合作IP模拟经营小游戏的计费测试与规模化上线，打造标杆产品；同步推动多款储备新品陆续测试上线，优化《超简单的地下城》、《团团》运营策略，形成老品稳步运营、新品增量持续释放的产品格局。

    用户运营层面，私域由能力建设转向精细化变现，搭建统一私域流量池，通过社群分层、专属福利、内容共创提升用户活跃度与归属感，深挖全生命周期价值，实现新品导流、老品召回、付费提升与裂变拉新，构建低成本、高粘性的增长底盘。

    智能技术应用层面，研发端持续完善智能化生产体系，覆盖原画、模型、动画、场景、特效等品类的量产流程，实现降本提质；发行端升级自动化营销投放系统，实现素材自动生成、策略自主迭代、人群精准定向、预算智能分配、效果实时复盘的自动投放闭环，持续提升投放效率与投资回报率。

    （三）北纬移动互联网产业园

    1、行业发展情况

    2026年上半年，房地产行业政策重心转向商办存量盘活、城市更新与资产盘活：专项债可用于存量商办收储改造，商业用房首付比例下调至30%，公募写字楼REITs持续落地，引导行业重心从增量开发向存量运营过渡；绿色低碳改造、智慧楼宇数字化升级、产业服务一体化成为行业标配，优质运营型楼宇获得结构性发展机遇。全国重点城市写字楼仍处存量高位、供需错配周期，“以价换量”仍是通用去化手段，市场竞争转向硬件配套、产业服务、政策资源的综合比拼。2026年上半年，南京甲级写字楼短期无新增供应，迎来阶段性存量去化窗口期，全市净吸纳量同比回暖，但整体去化压力依旧严峻。全市高品质写字楼存量已达580万平方米，平均空置率31%-33.4%；河西板块因历年集中供应，空置率接近40%。租户议价权相对较强，长免租期、定制装修、灵活租约成为企业入驻核心诉求；租赁成交主力为金融、信息技术、消费品、专业服务业、生物医药企业。

    政策方面，建邺区持续落地存量楼宇提质、科创企业扶持政策：对入驻楼宇的人工智能、数字经济企业发放租金补贴、研发奖励、人才个税返还；实施亿元楼宇奖励机制，属地纳税达标商务楼宇给予最高500万元年度运营奖励；打造河西中央科创区“亲清·政务港”，为园区楼宇开通企业政策申报绿色通道，配套青年人才公寓、免费创业工位、产业路演场地支持；鼓励楼宇举办产业论坛、给予会议专项补助，助力园区搭建产业交流生态。

    2、报告期业务经营情况

    北纬国际中心坐落南京河西新城科技园，为北纬移动互联网产业园核心载体。2026年上半年，项目通过硬件升级与服务增值，应对河西板块高空置、租金下行压力：完成公共休闲区及电梯内部改造，配套多规格共享会议室并升级智能设备，降低运营能耗；聚焦金融科技、人工智能、数字经济、能源服务等赛道精准招商，联动建邺高新区承接政策导流企业资源，新增签约客户以科技类中小优质企业为主，承租稳定性优于板块平均水平；建立客户全周期回访机制，提前6个月对接到期企业续租意向，配套租金折扣、服务升级等激励政策，有效提升续租率；联合园区管委会举办数字经济、创业路演、政策宣讲等活动，协助入驻企业申报租金补贴、人才扶持、研发奖励，以政策资源增强客户粘性。

    整体来看，上半年通过差异化运营，租金收入虽受市场下行影响，但降幅与河西片区平均水平基本持平，园区品牌影响力稳步提升。

    3、业务发展计划展望

    下半年河西板块仍有新增办公载体入市，区域竞争将进一步加剧；叠加宏观经济复苏节奏不确定、科创企业扩张放缓，中小企业存在压缩面积、缩减预算甚至退租的可能，国企回迁自有载体亦加剧优质租户流失风险；中小科创企业经营现金流的不确定性可能带来租金欠费风险。对此，公司将实施分层租赁定价，优化租户结构；前置开展存量客户维护，提高续租率，降低对新增招商的依赖；联动园区管委会承接定向产业导流客户，减少市场化拓客成本；推出灵活短租、联合办公、工位租赁等轻量化产品，满足不同规模企业需求；强化租金管理，设定合理的保证金条款与分季度收取机制，建立回款预警台账，对逾期企业提前沟通并制定分期方案，并对长期稳定续租的优质客户在续签中给予适当租金优惠。

    二、核心竞争力分析

    1、研发及产品优势

    公司构建了从底层技术攻关、平台化建设到行业解决方案开发的全流程研发体系。依托近三十年电信级平台自研积累与移动通信核心业务运营能力，持续迭代物联网连接服务平台，并以客户需求为中心提供定制化解决方案，通过大量落地项目积累的场景经验反哺产品优化，形成“销售-运营-研发”的敏捷创新闭环。公司物联网业务具备从需求调研、方案设计、卡品供给、平台接入、运营运维到故障处置的一站式解决方案能力，标准化行业方案可快速批量复制落地，相较中小型物联网服务商拥有更强的交付稳定性与技术适配能力。同时，公司持续加大多网融合等新技术投入，打造解决客户核心痛点的物联网连接及增值服务产品，通过深厚行业积累、成熟的解决方案与高效的交付能力，持续构建差异化竞争壁垒。

    2、资源及运营服务优势

    在业务发展过程中，公司产品与服务持续升级，积累了技术、渠道与行业资源等多方面竞争力。公司与基础运营商建立了稳固的战略合作关系，具备跨运营商、跨区域、多规格资源整合能力；面对运营商资费、套餐及管控政策波动，公司凭借多元资源池进行动态调配，有效降低政策波动对客户业务及自身经营的冲击。依托多年移动转售与物联网连接规模化运营经验，公司构建了完整的运营支撑、客户服务及价格联动体系，具备较强的市场化运营、精细化管理与风险应对能力。客户服务方面，公司成立客户服务中心，以“解决客户实际问题”为首要工作目标，持续完善服务标准，通过多渠道服务、一对一问题跟踪，保障客户通信稳定运行，确保响应及解决问题的时效性，服务响应与故障处置效率形成竞争优势。

    3、资质与品牌优势

    公司持有跨地区增值电信业务经营许可证（通过转售方式提供的蜂窝移动通信业务）即虚拟运营商牌照、增值电信业务经营许可证（在线数据处理与交易处理业务、信息服务业务）、网络出版服务许可证等多项关键经营许可资质。这些资质构筑了合规经营的基石，形成市场准入优势。

    公司始终坚持以客户为中心，凭借产品与服务品质、高效的服务响应、专业的技术能力、可靠的应急保障能力及良好的商业信誉，在手机游戏、物联网应用等领域树立了良好的市场形象和知名度，形成了蜂巢游戏、蜂巢物联等具有行业竞争力的业务品牌。其中，北纬蜂巢物联的专业化口碑持续积累，品牌认可度稳步提升，有助于降低市场拓客成本，驱动市场机会正向循环。

    4、管理体系和人才组织优势

    公司坚持打造敏捷高效的组织架构与决策流程，通过持续优化内控体系、资源配置及协同管理机制，稳步提升运营管理效率与决策执行力。人才方面，公司持续推进高质量人才引进与培养，重视员工职业发展和能力建设，通过长效激励机制与企业文化建设，有效激发团队积极性与创新动力，增强团队凝聚力与稳定性。目前，公司已形成一支结构合理、执行力强、稳定性高的核心管理与业务团队，为战略落地与业务创新提供坚实有力的人才保障。

    5、战略布局优势

    公司自成立以来，先后经历从系统集成、电信增值到移动互联网服务三次业务转型，始终围绕通信网络技术演进方向动态调整战略布局。现阶段，公司以物联网连接服务为战略重点，依托深厚的技术积累与市场实践经验，对市场需求及行业趋势形成了持续跟踪与主动适配的能力。管理层具备较强的战略规划能力，能够敏锐把握新业务机遇并引领传统业务升级，确保公司发展方向与行业演进趋势保持同步。

    6、产业生态整合优势

    公司围绕物联网业务，积极整合产业链上下游资源，构建业务生态体系。已投资布局天宇经纬(北京)科技有限公司（以下简称“天宇经纬”）、TaosData（以下简称“涛思数据”）、比科奇微电子(杭州)有限公司（以下简称“比科奇”）、北京芯联创展电子技术股份有限公司（以下简称“芯联创展”）等细分领域优质企业。报告期内，上述公司情况如下：

    天宇经纬专注于解决无人机应用技术瓶颈，助力提升无人机、无人车等无人设备的智能化水平与操作便捷性，贴近行业业务形成应用闭环，公司目前持有天宇经纬30.33%的股权；涛思数据基于高性能、分布式的时序数据库，构建了AI工业数据平台，深度布局石油化工、电力、交通、智能制造等领域，公司目前持有涛思数据5.12%的股权；比科奇自主研发设计基带芯片和相关软件，为运营商公网、5G专网、卫星互联网、低空智联网、工业互联网、车联网等新兴行业赋能，公司目前持有比科奇5.32%的股权；芯联创展作为专业的物联网领域RFID专业技术服务提供商，致力于为零售行业、物流供应链管理、资产管理、生产制造管理以及嵌入式应用等多个领域的客户提供RFID产品和综合解决方案，公司目前持有芯联创展11.11%的股权。

本文数据来源于北纬科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。