时代电气（03898.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期时代电气（03898.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,面对国际地缘冲突持续和国内经济总体增速平稳但内需不振的复杂局面,公司秉持「高质量经营、高效率运营」的发展理念,坚持「同心多元化」战略,深耕细作轨道交通领域,创新发展新兴产业,实现了公司的稳健发展。
      在轨道交通产业方面,全国铁路固定资产投资同比增长2.05%,铁路客货运量增势良好,动车组和机车市占率稳定;CR450动车组运用考核顺利进行,系列永磁和新能源机车项目持续推进,检修业务发展平稳;城轨牵引系统新获订单继续领跑行业,跨平台检修业务持续发力;海外市场开拓获得新成果,在亚洲、美洲、欧洲等地中标29个项目,包括配套各类机车、动力集中型动车组、城轨等多项产品的不同系统产品;积极推进针对干线铁路和城轨市场的轨道工程机械装备新品研发和推广,新获JJC型接触网检修车、探伤车等车型的大修订单;干线铁路信号产品市场占有率保持稳定,城轨领域中标广州2号线信号改造项目,实现国家中心城市的首单突破。
      在新兴装备业务方面,随着国家「双碳」战略的深入推进,2026年作为能耗双控全面转向碳排放双控的首年,绿色低碳转型进入新阶段。
      半导体板块:IGBT效率和出流能力达到行业领先水平,第8代逆导IGBT芯片已量产,第9代IGBT芯片持续推进;SiC电性能水平达到国际主流,实现第3代平面栅芯片、第3.5代精细平面栅芯片量产,第4代沟槽栅芯片送样。功率半导体IGBT产线持续满产,8英寸SiC产线产能爬坡进展顺利,具备稳定产出能力;汽车功率模块国内市占率14%,排名第二,SIC产品定点持续突破;新型电力系统领域国内市占率过半;工业领域,双极领域新签订取得增长。传感器业务持续增长,轨交领域市场稳固,工业和汽车领域聚焦老客户的份额提升和新客户的市场开拓。
      汽车板块:技术攻坚与市场开拓并重,以体积减小和功率密度提升筑牢核心技术底座,深耕优质客户,定点持续推进,商用车业务增速明显。
      新能源板块:光储风氢多产业协同,中标容量位居国内前列,尤其是在光伏逆变器单体大项目上取得突破,全球化布局提速,核心光储产品完成欧洲、中东多国并网认证。
      海洋板块:海工装备成功研制超大功率的挖沟机和大深度的铺设犁,具备射流和犁式5米埋深作业能力,持续推进电动机械臂、电动挖沟机等新型智能海工装备的研发迭代,实现行业技术引领。
      工业板块:矿山变频器借主机厂出海浪潮,大力开拓海外市场,紧扣电动化趋势,实现矿卡纯电平台设计与应用;助力船舶绿色化进程,推进轴发配套,系统+变频器双线并举,赋能整船减碳,业务增长显着;冶金深耕国产化替代,获取中厚板轧机、1780mm热连轧等典型业绩;空调业务在保证基本盘稳定的基础上,持续开拓大型数据中心、热泵等增量场景的应用业绩。

业务展望：

公司属于轨道交通装备和新兴产业装备制造企业,在相关业务领域投资建设中需要进行长周期和大规模资本性支出,具备资本密集型企业特性。EBITDA通过剔除折旧、摊销、利息和税项等利润影响因素,能够有效消解公司在开展资本化建设中产生的费用支出对利润指标的干扰,充分反映公司核心业务的运营能力与盈利能力,体现产业对公司发展的真实贡献度。报告期内,公司EBITDA为人民币300,573万元(上年同期人民币282,894万元),同比增长6.25%,主要由于公司折旧费用调整项增长。

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