上海石油化工股份（00338.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上海石油化工股份（00338.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,受美以伊冲突影响,国际油价宽幅剧烈反复震荡,石化行业面临着成本、需求、产能调整等各方面超预期的冲击和调整。
      在此形势下,本集团积极推进安全环保、挖潜创效、项目建设等各项工作,上半年实现扭亏为盈。截至2026年6月30日止,本集团营业额为人民币389.64亿元,比去年同期减少人民币5.36亿元,降幅为1.36%;税前盈利为人民币3.85亿元(去年同期税前亏损为人民币5.83亿元),同比盈利增加人民币9.68亿元;除税及非控股股东权益后盈利为人民币2.98亿元(去年同期亏损为人民币4.49亿元),同比盈利增加人民币7.47亿元。
      2026年上半年,本集团生产的主体商品总量493.98万吨,比去年同期减少11.42%。本集团累计加工原油568.20万吨,(含来料加工45.81万吨),比去年同期减少10.16%。生产成品油348.20万吨,同比减少12.80%,其中生产汽油143.96万吨,同比减少13.70%;柴油111.54万吨,同比减少6.95%,航空煤油92.69万吨,同比减少17.68%。生产乙烯32.73万吨,同比增加19.79%;对二甲苯33.83万吨,同比减少4.14%;生产塑料树脂及共聚物45.35万吨,同比减少0.91%。生产合成纤维1.41万吨,同比减少2.61%。上半年本集团的产品产销率为100.87%,货款回笼率(关联企业和内部企业除外)为100.03%。
      安全环保统筹推进。压实安全生产责任制,推动HSE工作向事前预防转型,严抓承包商和直接作业管控,确保现场风险可控。深入推进绿色企业建设,上半年,外排工业废水综合达标率、有控废气达标率、危险废物妥善处理处置率均为100%,厂界VOCs浓度均值49.3μg/m3,同比下降21%。
      挖潜创效多措并举。坚持以销定产、效益优先,多措并举实现成品油「限汽、稳煤、减柴」的结构调整。加快高端新材料供应商战略转型,丰富高附加值产品矩阵。拓展多元化原油资源,有效分散供应风险。大力开展蒸汽资源拓市扩销,推进环保生化污泥掺烧利用,常态化实施「峰谷平」发电,动态开展石油焦置换,实现降本增效。
      转型升级提质增能。全面技术改造和提质升级项目加氢裂化装置先行批覆启动建设,加快推进其余主项和原丝项目基础设计批覆。热电机组清洁提效改造工程项目进入全面安装阶段。内蒙古新金山3万吨╱年碳纤维项目一阶段顺利投产。投用乙烯新区裂解炉原料结构优化改造项目,高附加值产品收率显着提升。加速数智化转型与扁平化管理深度融合,如期完成五个数智化域一阶段建设,系统谋划数字孪生工厂。
      科技创新提速增效。部署「十五五」首批12项科产融创重大项目。不断深化大丝束碳纤维产业化技术攻关,48K大丝束碳纤维性能稳定达到SCF40S水平,60K大丝束碳纤维性能达到SCF45S水平。高性能碳纤维持续迭代升级,技术上实现T1000级12K小丝束碳纤维批量化生产。完成热塑性复材研发用CF/PPS板材生产。深化「用研产销」协同机制,成功研发超净高压聚乙烯电缆绝缘料基料,推动高端电缆材料产业链升级。推进碳五碳九资源综合利用系列项目产业化建设落地。
      深化改革激发动能。以启动「二次创业」、建设「新金山」为契机,全面实施组织机构扁平化改革与流程优化。推进管理制度化、制度流程化、流程标准化。不断完善治理体系,强化合规治理,完善公司董事及高级管理人员薪酬管理制度,有序完成董事会换届。公司WindESG评级提升至AA级,处于行业领先水平。健全长效机制,压实依法治企责任。优化薪酬分配体系,常态化开展工效联动调控。
      人才强企蓄力赋能。常态化推进管理人员「能上能下」,严格执行末等调整和不胜任退出机制。修订人才成长通道管理细则,畅通人才纵横贯通渠道。持续构建「需求精准对接、资源高效配置」的培训体系,重点培养适应企业转型升级需求的复合型人才队伍,打好人才强企攻坚战。
      2026年上半年,本集团共实现销售净额人民币335.93亿元,与去年同期相比上升0.28%,其中炼油产品和化工产品的销售净额分别增加0.88%和22.25%,石油化工产品贸易减少51.55%。受公司炼油装置大修影响,炼油产品销量下降14.21%。受原油价格上涨影响,各板块的加权平均销售价格与同期相比均有所上升。2026年上半年,本集团销售成本为人民币332.25亿元,比去年同期下降2.68%,占销售净额的98.91%。
      2026年上半年,本集团原油加工成本为238.92亿元,较去年同期增加人民币8.06亿元。其中:本期原油单位加工成本为人民币4,573.59元╱吨,比去年同期升高人民币571.69元╱吨,涨幅为14.29%,单位加工成本上升使得成本增加人民币29.86亿元;本期原油加工量(不含来料加工)较去年同期减少54.47万吨,原油加工量下降使得成本减少人民币21.80亿元。上半年本集团原油成本占销售成本的比重为71.91%。
      2026年上半年,本集团其他辅料的支出为人民币38.75亿元,较去年同期增加2.08%。报告期内,本集团折旧摊销和维修费用开支分别为人民币10.66亿元和人民币6.36亿元,折旧摊销费用同比增加6.07%,主要是由于固定资产折旧金额增加;维修费用同比增加40.71%,主要由于本期检修项目较2025年同期增加所致。

业务展望：

当前,国内石化行业仍处于盈利承压、结构深度调整阶段。上半年高利润主要靠外部地缘冲突带来的涨价红利,全球大宗化工品整体供大于求、国内低端产能过剩、同质化内卷竞争问题未根治,价格波动风险极高。展望2026下半年,全球经济呈现弱复苏趋势,增长动能有限。国内经济结构性弱修复,出口韧性尚存,内需温和回暖。美伊谈判缓和推进、地缘溢价持续回吐,叠加国内大量新增产能集中投放,行业仅存阶段性季节性修复机会,整体或维持成本托底、高位回落格局。
      从集团自身来看,得益于中国石化体系资源赋能与行业供给侧出清红利,一体化优势持续强化,转型升级提速加力。上半年虽扭亏为盈,但受油价持续波动影响,经营预判难度加大,产品价差收窄压力显现,重大技改项目集中投入,现金流承压较为突出,且下半年实施大修改造,全年提质增效任务依然艰巨。本集团将重点做好以下工作:
      1.以新安全格局筑牢发展底线,把管理优势转化为安稳运行实效。坚持文化引领、制度执行、严肃问责保安全。夯实基础工作,促进QHSE管理体系运行与‘三基’工作深度融合,加快老旧装置设备淘汰更新,全面提升全员应急实操和突发事件处置能力。深化绿色企业行动,落实大气环境绩效提升要求,深化VOCs等系统治理,实现主要污染物排放总量稳步削减。抓好建设项目环保合规管理,推进节能降碳改造升级,强化碳排放双控管理。
      2.以全链条提质增效夯实经营基本盘,把一体化优势转化为效益红利。加强市场研判,优化原油资源结构与计价比例,构建稳定多元的保供资源组合。抓好化工原料结构优化,提高低成本‘油转化’能力,科学把握外采节奏,实现多渠道、低成本原料保供。紧跟市场变化,动态测算全产业链效益。灵活调整加工负荷与产品结构,统筹柴汽比调节和化工轻油排产,最大化体现盈利装置效能。加快现有高端产品迭代升级,扩大发泡料、高压电缆基料市场占有率,拓市扩销增量增收。
      3.以产业链转型升级重塑发展格局,把存量资源转化为发展增量。年内全面技术改造和提质升级项目全面土建开工。热电机组清洁提效改造项目全面建成投运11#-13#煤粉炉机组,平稳实现新旧机组切换,提升绿色发展和节能创效水平。在实现内蒙古3万吨╱年大丝束碳纤维项目(一阶段)稳产达产的基础上,推进项目(二阶段)建设,力争2027年底全面建成投产,打造国内最大的低成本大丝束碳纤维生产基地。进一步激发科技创新活力、深化数智转型赋能。深挖全产业链资源精、深加工潜力,全力攻坚新材料产业链延伸项目,驱动基础化工原料向产业优势迈进。
      4.以全面深化改革激发内生动力活力,把机制优势转化为发展实绩。持续完善现代公司治理,稳步推进组织机构扁平化改革,深化工效联动管控,动态完善考核激励机制,推进业绩薪酬市场化对标,以精益管控促进价值创造,全面提升人均劳效。持续深化体制机制革新。全面发力、多点突破,系统性重构科研管理运行机制,全方位赋能科产融创。持续打造精干高效队伍。畅通人才纵横贯通渠道,不断完善职位体系、发展路径和作用发挥管理体系,健全跨序列职位转聘规则,促进人才复合成长。

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