中无人机（688297）2026年中报财务分析：营收高增但盈利能力承压，应收账款风险凸显

近期中无人机（688297）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中无人机（688297）2026年中报显示，公司营业总收入为16.34亿元，同比上升272.48%；归母净利润为5492.56万元，同比上升72.87%；扣非净利润为3491.05万元，同比上升59.08%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达10.6亿元，同比上升422.2%；第二季度归母净利润为3806.11万元，同比上升154.96%；第二季度扣非净利润为2023.77万元，同比上升211.03%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为10.74%，同比下降59.53%；净利率为3.36%，同比下降53.59%。尽管收入大幅增长，但盈利质量有所下滑。三费合计为6765.99万元，三费占营收比为4.14%，同比下降63.72%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为32.11亿元，同比下降11.98%；应收账款为20.05亿元，同比上升148.60%；有息负债为3235.08万元，同比上升205.22%。每股经营性现金流为0.81元，同比上升159.33%；每股净资产为8.22元，同比下降3.04%；每股收益为0.08元，同比上升60.0%。

财务变动原因说明

• 应收账款大幅上升：同比增幅达148.60%，主要因本期交付产品数量增加所致。
• 应交税费同比上升741.39%：由于营业收入增长，应交增值税相应增加。
• 经营活动产生的现金流量净额同比上升159.33%：主要系根据合同约定，本期收到客户货款，现金流入显著增长。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降112.01%：原因为本期新增支付对外股权投资款。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降15499.55%：主要系公司进行利润分配和股份回购。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在以下潜在风险：- 应收账款/利润比例高达2263.96%，回款压力较大；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-44.32%，现金流覆盖能力偏弱；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力有待观察。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为1.28%，历史中位数为2.42%，投资回报整体一般，且曾出现负回报情况（2019年为-3.4%）。公司商业模式依赖研发及股权融资驱动，需关注其可持续性。

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