财报快递|横店东磁(002056)半年报增收不增利，扣非降24%、现金流降57%

8月20日，横店集团东磁股份有限公司（002056）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入123.42亿元，同比增长3.41%；归属于上市公司股东的净利润9.48亿元，同比下降7.03%；扣非归母净利润8.11亿元，同比大降24.28%；经营活动产生的现金流量净额7.29亿元，同比下降57.12%。加权平均净资产收益率8.80%，同比下降1.04个百分点。公司拟每10股派发现金红利2.30元（含税）。

从业务结构看，光伏产品仍是第一大收入来源，上半年实现收入73.69亿元，同比下降8.50%，占营业收入59.71%，毛利率11.18%，同比下降5.52个百分点；磁性材料收入21.80亿元，同比增长12.44%，毛利率25.89%；锂电池收入17.48亿元，同比增长35.91%，毛利率20.09%，同比提升7.19个百分点；器件收入8.06亿元，同比大增86.50%。管理层讨论口径下，磁材器件板块合计收入29.85亿元，同比增长25.93%，出货量约12万吨，增长10.66%。分地区看，境内收入65.27亿元，增长5.65%；境外收入58.15亿元，仅增长1.00%，且境外毛利率下滑3.91个百分点至12.26%。

行业层面，光伏行业仍处深度调整期。据CPIA预计，2026年全球新增装机612GW，同比下降8%；国内上半年新增装机72.07GW，同比大降66.04%。供给过剩背景下，上半年国内硅料、硅片、电池、组件产量同比分别下降9.8%、7.3%、21.9%、35.1%，叠加美国反倾销/反补贴关税、欧盟《工业加速器法案》等贸易壁垒加码，光伏板块量价承压。相比之下，软磁材料受益于新能源汽车、AIDC等需求扩张，小圆柱电池行业景气上行（SPIR预计2026年全球圆柱电池出货量同比增长超20%），磁材器件与锂电板块实现较快增长，部分对冲了光伏下行的影响。

公司上半年“增收不增利”的主要原因：一是人民币对欧元、美元升值，以外币结算的采购、销售业务产生较大汇兑损失，使得盈利同比下滑；二是光伏产品收入下降8.50%且毛利率同比下降5.52个百分点，拖累整体盈利水平；三是非全资控股公司同比亏损，少数股东损益由上年同期的2.94亿元转为-0.74亿元。此外，公司当前未采用套期会计核算，约1.29亿元外汇套保收益未计入经常性损益，导致扣非净利润降幅显著大于归母净利润。

费用方面，财务费用由上年同期的-3.14亿元转为2.64亿元，波动剧烈，主要系汇兑损益变动所致；销售费用1.57亿元，同比增长9.34%；管理费用2.60亿元，同比下降13.04%；研发投入3.64亿元，同比大增59.88%，主要因各年度研发项目数量、进度及支出计划不同所致。所得税费用1.09亿元，同比下降61.52%。

现金流与偿债方面需重点关注：经营现金流净额大降57.12%至7.29亿元，主要系办理银行票据业务时以定期存款质押缴存保证金，形成现金流时间错配，叠加2025年上半年子公司收到增值税留抵退税基数较高所致。期末货币资金88.89亿元，其中受限资金达35.72亿元（含被质押定期存款及利息34.62亿元）；短期借款由上年末16.10亿元增至27.88亿元，增幅超七成，占总资产比重由5.87%升至9.82%。同时，存货由58.73亿元增至64.17亿元，应收账款由35.08亿元增至42.34亿元，营运资金占用有所上升。

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