财报快递|铁建重工2026年上半年净利降逾三成，财务费用激增48倍，经营现金流转负

2026年8月19日，中国铁建重工集团股份有限公司（688425）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入42.75亿元，同比下降11.63%；归母净利润5.05亿元，同比下降31.38%；扣非归母净利润4.73亿元，同比下降31.83%；经营活动现金流量净额-4.65亿元，由上年同期的1.92亿元转为净流出，同比大降342.26%。nn从业务结构看，公司三大主业走势明显分化。隧道掘进机业务实现收入21.97亿元，同比下降29.11%，其中智能型超大型盾构机、竖井斜井掘进机与硬岩TBM、租赁业务收入分别下降38.04%、32.70%和40.32%，是拖累营收的核心板块；特种专业装备业务收入8.88亿元，同比增长42.64%，其中隧道施工机器人收入激增280.44%；轨道交通设备业务收入11.81亿元，同比增长7.69%。分地区看，境内收入37.44亿元，同比增长14.98%；境外收入仅5.21亿元，同比骤降66.64%，海外收入大幅收缩成为营收下滑的另一重要原因。nn2026年上半年，公司所处基建装备行业整体平稳：全国铁路完成固定资产投资3,632亿元，同比增长2.1%；水利建设投资5,151亿元，同比下降3.3%但仍处历史高位；城轨行业审批趋严、重心转向存量提质。公司上半年累计新签/中标合同额77.53亿元，同比微增0.34%，其中特种专业装备新签22.64亿元、大增92.90%，轨道交通设备新签15.29亿元、下降35.09%；境外新签20.85亿元、增长13.33%，与境外收入骤降形成反差，反映订单向收入转化存在时滞。公司称，营业收入下降主要系上年新签合同减少、海外收入减少所致。nn半年报显示，公司2026年上半年业绩下滑主要原因：一是营业收入同比下降11.63%，收入规模收缩；二是主营业务毛利率同比下降2.16个百分点至27.81%，其中隧道掘进机板块毛利率下降3.94个百分点至28.59%；三是受国际汇率波动影响，汇兑损失同比大幅增加，财务费用激增侵蚀利润。nn财报显示，公司财务费用6,031.46万元，上年同期仅121.27万元，同比激增4,873.65%，主要系报告期汇兑损失5,097.46万元，而上年同期为汇兑收益1,127.89万元。同期销售费用、管理费用分别同比下降11.11%和2.30%，研发费用3.79亿元，同比下降7.86%，研发投入占营收比例升至8.86%。此外，信用减值损失5,792.11万元，较上年同期的8,052.17万元有所收窄；计入当期损益的政府补助3,365.83万元，同比减少约两成。nn财报显示，公司经营活动现金流量净额由正转负至-4.65亿元，主要系销售回款减少、支付供应商到期货款增加所致。期末货币资金18.03亿元，较年初减少24.25%；应收账款91.75亿元，较年初增长6.05%，公司提示应收账款规模增加、结算周期延长及无法按期足额收回的风险；存货58.63亿元，较年初增长5.25%。偿债方面，公司短期借款仅525万元，长期借款2.40亿元、较年初下降45.4%，一年内到期的非流动负债8.76亿元，有息负债规模总体可控。公司上半年未制定利润分配预案，期末应付股利4.48亿元尚未支付。汇率方面，报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响为-2,202.69万元，海外美元、欧元业务敞口仍是影响业绩波动的重要因素。

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