财报快递｜云汉芯城2026上半年营收净利飙涨，但经营现金流恶化，应收账款激增

8月19日，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（301563）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入27.46亿元，同比增长90.66%；归母净利润1.66亿元，同比暴增207.69%；扣非归母净利润1.61亿元，同比增长219.23%；经营现金流净额-3.74亿元，同比大幅下降214.30%；基本每股收益1.96元，同比增长78.18%；加权平均净资产收益率12.79%，同比提升5.86个百分点。

公司是一家以数字化、人工智能为核心驱动力的电子产业互联网平台企业，主要从事电子元器件销售业务，聚焦电子制造产业研发、试产、生产等环节的中小批量采购需求。从业务结构看，电子元器件销售业务实现收入27.25亿元，同比增长90.98%。分产品看，半导体器件收入17.39亿元，同比增长107.16%，占比最高；被动器件收入4.82亿元，同比增长97.44%；连接器收入3.47亿元，同比增长44.03%。分地区看，境内收入22.26亿元，同比增长62.63%；境外收入5.20亿元，同比暴增628.10%。

2026年上半年，受AI算力需求增长等因素拉动，全球半导体市场景气度显著上升。根据WSTS预测，2026年全球半导体市场将增长89.9%，存储芯片预计同比增长249.50%。下游AI算力集群、数据中心扩容、新能源汽车智能化等方向需求旺盛，MLCC等品类供需偏紧、价格步入上行通道。公司在此背景下，国内线上平台业务实现收入21.97亿元，同比增长56.96%；互联网+授权代理业务实现收入4.86亿元，同比爆发式增长2019.32%，成为业绩增长的核心引擎；海外平台销售实现收入4,241.16万元，同比大增870.54%。

报告显示，公司上半年业绩快速增长的主要原因：一是行业景气度上行，AI算力与存储需求拉动半导体器件收入快速增长；二是互联网+授权代理业务取得跨越式突破，新增多家原厂授权，产品线进一步丰富；三是国内线上平台业务持续高质量增长，交易客户数、订单数、平均订单金额均有较大幅度增长。

报告显示，公司销售费用1.50亿元，同比增长30.26%，主要系职工薪酬、市场营销费用增加所致；管理费用4,202.67万元，同比增长59.20%，主要系职工薪酬增加；财务费用705.11万元，同比增长20.56%；研发费用2,412.71万元，同比增长10.38%。资产减值损失2,142.82万元，主要为存货跌价准备；信用减值损失800.81万元，主要为应收账款坏账准备计提。

值得警惕的是，公司经营现金流净额为-3.74亿元，较上年同期-1.19亿元进一步恶化，同比下降214.30%，主要系互联网+授权代理业务增长导致应收账款余额增加及加大备货规模所致。与此同时，应收账款从期初4.87亿元飙升至9.92亿元，增幅达103.67%，占总资产比例高达38.97%；短期借款从期初1.45亿元激增至6.60亿元，增幅达355.43%，占总资产25.94%。货币资金4.62亿元，远不足以覆盖短期借款，短期偿债压力显著加大。报告期内，公司实现综合收益总额1.64亿元，公司拟以84,650,928股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.1元（含税），合计派现3,470.69万元。

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