财报快递|三晖电气2026上半年亏损扩大173%，储能收入骤降43%，费用高企

8月，郑州三晖电气股份有限公司（002857）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入10,321.92万元，同比下降29.14%；归属于上市公司股东的净利润为-4,457.43万元，较上年同期亏损扩大173.30%；扣非净利润为-4,607.93万元，亏损扩大147.53%；经营活动产生的现金流量净额为-9,565.22万元，持续为负。基本每股收益-0.3412元，加权平均净资产收益率-9.53%。

从业务结构看，公司主营仪器仪表制造和储能设备两大板块。报告期内，仪器仪表制造业实现收入5,472.57万元，同比下降12.07%，占营收比重53.02%；储能设备实现收入4,750.34万元，同比骤降43.06%，占比降至46.02%；新布局的康养机器人业务实现收入99.00万元，占比0.96%，尚处起步阶段。分产品看，电能计量配套产品系列收入4,816.04万元，同比下降14.68%；电能表标准与校验装置产品系列收入394.96万元，同比增长58.11%，但体量较小。

报告期内，公司所处的电力计量行业受电网投资节奏影响，传统业务增长乏力；储能行业竞争加剧，下游客户招标延后，导致储能业务收入大幅下滑。公司坦言，储能业务收入同比下滑、仪器仪表制造业务受市场竞争加剧影响毛利率下降，以及康养机器人尚处业务拓展与培育阶段、研发及前期布局投入较大，共同推升了整体运营成本。

公司上半年业绩大幅亏损的主要原因：一是储能设备收入同比下降43.06%，成为拖累营收的最大因素；二是仪器仪表制造业毛利率仅18.91%，同比骤降9.95个百分点，其中电能计量配套产品系列毛利率16.50%，同比大降12.72个百分点；三是公司确认2024年度、2025年度股权激励计划对应的股份支付费用，对当期损益形成显著影响。

费用端压力尤为突出。报告期内，销售费用达2,308.17万元，同比增长45.90%，主要系拓展业务差旅费及股权激励费用上升；管理费用达2,820.83万元，同比增长43.06%，主要系工资费用及股权激励费用增加；财务费用为-25.83万元（利息收入），同比减少69.34%，系利息收入下降所致；研发投入1,215.72万元，同比增长7.04%。

资产质量方面，公司面临一定压力。存货从年初6,354.06万元激增至16,567.49万元，增幅达160.76%，占总资产比例升至17.81%，主要系发出商品金额增加；货币资金34,622.26万元，但其中受限资金达10,551.83万元（含诉讼冻结资金2,022.84万元），实际可动用资金有限；应收账款1.17亿元，较年初下降28.48%。公司无短期借款及长期借款，负债结构相对健康。此外，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。控股股东上海长耘企业管理合伙企业（有限合伙）累计质押1,000万股，占其持股比例的38.92%。

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