财报快递|国机通用2026上半年增收不增利，扣非净利降3.53%，经营现金流转负

8月18日，国机通用机械科技股份有限公司（600444）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.78亿元，同比增长16.19%；归母净利润3,277.98万元，同比增长2.23%；扣非归母净利润3,135.40万元，同比下降3.53%；经营活动产生的现金流量净额为-9,421.03万元，而上年同期为8,120.01万元，同比暴跌216.02%，由正转负。基本每股收益0.224元，加权平均净资产收益率4.323%，同比减少0.15个百分点。

从业务结构看，公司主要从事流体机械相关业务，涵盖环保设备及工程成套、制冷试验装置及绿色高效制冷技术、高端液液/固液分离机械及成套装备、包装机械设备、特种阀门等领域。公司采用"以销定产"的运营模式，以客户订单为标准开展定制化、差异化研发设计。报告期内，公司在分离技术领域持续发力，在能源元素、尾矿利用、生物医药、精细化工等战新领域取得突破，大温差冷水-蒸汽联供系统等高端装备实现出口，国际化业务稳步发展。

报告期内，流体机械行业面临低端产品同质化严重、低价内卷压缩利润等挑战。公司新获授权专利25件，其中国内发明专利23件；负责和参与制修订标准14项。公司高温熔盐泵产品被认定为2026年安徽省首台套，但行业整体竞争加剧、城镇水务需求趋于饱和的压力仍在持续。

半年报显示，公司2026年上半年业绩"增收不增利"的主要原因：一是毛利率承压，营业成本同比上升19.81%，高于营收16.19%的增幅，毛利率从上年同期的15.33%降至12.69%，下滑2.64个百分点；二是研发费用同比下降11.66%至1,620.10万元，公司压缩了研发投入；三是信用减值损失同比扩大，从上年同期的收益16.55万元转为损失183.80万元。

半年报显示，公司销售费用仅101.60万元，同比大幅压缩78.53%，公司称系压缩费用性开支和部分专业销售模式优化所致；管理费用808.96万元，同比下降7.63%，公司加强费用控制保持基本稳定；财务费用为-456.89万元（利息收入），上年同期为-350.17万元，利息收入增加。此外，公司销售费用从上年同期的473.18万元骤降至101.60万元，降幅近八成，压缩力度较大。

现金流方面，公司经营活动现金流净额由正转负，从上年同期的8,120.01万元骤降至-9,421.03万元，主要系报告期内执行的部分项目在以前年度收到了预收款，在报告期进入执行阶段对外付款较多所致。合同负债从期初的4.33亿元降至2.74亿元，下降36.8%，印证了预收款结转收入后对外付款增加的情况。期末货币资金5.62亿元，无短期借款，资产负债率44.31%，整体财务结构仍较稳健。公司半年度不进行利润分配。

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