分众传媒（002027）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期分众传媒（002027）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。截至2026年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内385个城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋、澳大利亚和巴西等国。公司自营媒体数量合计约225.0万台/个，其中：

    （1）公司自营电梯电视媒体网络覆盖境内约302个主要城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋和澳大利亚等国，设备数量约125.8万台（包括境外子公司的媒体设备约18.0万台）；

    （2）公司自营电梯海报媒体网络覆盖境内约113个主要城市、中国香港特别行政区以及泰国、马来西亚和印度等国，设备数量约99.2万个（包括境外子公司的媒体设备约2.2万个）；

    （3）公司影院媒体合作影院3613家，2.4万个影厅，覆盖国内332个城市的观影人群。

    作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有优质的媒介点位资源和广告客户资源，在户外广告市场中拥有领先的市场份额。未来，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，通过数字化的手段和新技术的应用为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势，为客户创造更大价值。

    二、核心竞争力分析

    1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。

    楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分众传媒打造了众多的品牌引爆经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。

    分众电梯媒体的重要意义在于，作为数字化时代典型的中心化媒体之一，凭借“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势媒体价值，把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强效到达。在信息粉尘化的AI时代，分众已成为新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器，是线下流量核心入口和品牌引爆的核心方式，能够实现对都市主流人群的集中影响，持续为客户提供更有效、更精准的广告投放。

    2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。

    公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为客户提供更高效的广告投放，从而提升客户对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过4亿中国城市主流人群，是贴近消费者生活的核心媒体平台，并成为消费者生活的重要组成部分。

    随着城市化的持续发展，公司不断提高下沉市场的覆盖率，积极有序展开三四线城市的优质资源点位的开发及运营，进一步优化媒体资源覆盖的密度和结构。

    3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。

    近年来，公司积极投入技术创新，持续推动产业升级。在高覆盖优势基础上，公司打通与多个大数据中台的合作，建立起全域衡量和精准营销体系；通过多项场景创新，分众已实现行业领先的“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智化综合服务能力，通过人群画像精准分析的“千楼千面”、广告效果的独立归因与权重归因分析、NFC互动将线下流量线上化、根据测试建设DSP和智能优化投放等维度，高效提升服务效率。

    面对AI大模型基模的推理智能持续提升和Agent在多个场景下的应用落地，分众积极把握机遇探索新兴技术应用与公司业务，努力为更多用户提供高质量赋能，提升服务客户的效率、拓展服务客户的边界。目前，公司基于多个优秀基座模型的营销垂类智能体“众小智”已经进入全员使用阶段，在多个案例中显著提升了客户满意度。

    在场景创新与技术融合方面，公司依托“碰一下”这一打通线上线下的创新交互方式，构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，有效提升企业线上线下品效协同经营能力，重塑了线下场景的商业价值，为品牌数字化经营提供了全新范式。同时，公司推出“分众智投”，依托AI赋能与大数据体系构建的全域营销能力，精准赋能本地生活客户，助力线下门店突破增长瓶颈，制胜区域市场。

    下一阶段，公司将持续通过基于AI驱动的全新行业解决方案，从引领行业发展趋势的视角，充分挖掘多模态大模型的潜力和分众的营销场景深度融合，重构从广告创意生成、广告策略制定、广告投放迭代优化到广告数据智能分析的数智化产业链价值标杆。

    4、拥有优质的客户资源，客户结构持续多元化。

    公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳定的收入来源。

    当前，公司客户结构呈现多元化发展态势，广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域，为业绩稳健提供了坚实的长效驱动力。

    同时，公司创新推出“分众智投”产品，精准赋能本地生活客户，助力线下门店突破增长瓶颈，制胜区域市场。本地化服务领域客户的持续拓展，将成为驱动公司发展的新动能。

    未来，公司将不断挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构，推动业务持续稳定发展。

    5、具有良好的口碑和品牌知名度。

    公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度。近年来，公司持续提升客户服务能力，进一步增强客户品牌定位赋能、渠道对接能力，并持续优化品牌广告投放效果评估，联合第三方调研公司、线上营销大数据中台及国内外领先咨询公司，进一步系统化打造分众广告投放的五大评估体系——品牌广告效果调研法、中国三大指数评估法、中台数据评估法、销售量增长评估法、分区不同媒介组合评估法，充分发挥分众的资源整合能力，以多组合、多维度的精准化、专业化数据反馈，向广告主提供分众广告投放效果报告。

    分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市主流消费人群生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。

    6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。

    公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行业协会的认可。

    近年来，公司先后获得《时代》“亚太地区最佳企业”、Extel《原机构投资者杂志》“亚洲最受尊崇企业”、福布斯“中国行业发展影响力机构”、《财富》“最受赞赏的中国公司”、纽约广告节“最具价值媒体大奖”、伦敦国际奖“实效媒体大奖”、釜山国际广告节“最创新数字化媒体平台”、澳门国际广告节“中国最具影响力传播公司”大奖等重量级荣誉。

    7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。

    在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。

    激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。

    三、主营业务分析

    1、概述

    2026年上半年公司实现营业收入599137.56万元，较上年同期的611235.67万元下降1.98%；实现归属于上市公司股东的净利润为312805.57万元，较上年同期的266477.96万元增长17.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为229053.07万元，较上年同期的246456.45万元下降7.06%。展望2026年下半年，随着内生新动能持续释放、扩内需政策加大显效，消费市场整体有望保持稳健复苏态势。尤为值得关注的是，AI技术正从单一技术变量升级为驱动消费与营销行业变革的核心引擎：消费侧，AI商业化应用加速落地，持续催生新场景、新业态和新需求，与居民消费升级、线上线下渠道深度融合形成共振，不断激活消费潜能；营销侧，AI正在深度重构“洞察——创意——投放——归因”全链路，推动品牌营销由经验驱动转向数据智能驱动，为营销服务行业打开了更广阔的空间。

    作为生活圈媒体的龙头，公司长期深耕写字楼、公寓楼等城市主流人群每日必经的核心工作和生活场景，以独特稀缺的媒介价值，覆盖超4亿城市主流人群。在此基础上，公司坚定持续深化数字化底座建设、迭代完善全域营销服务体系，以AI技术赋能、数据智能及场景创新为核心，巩固品牌传播领域的领先地位，助力客户构筑差异化竞争优势，更好把握消费市场结构性机遇。

    下半年，公司“场景×AI”的数智化成果也将进入加速释放期：依托千楼千面的楼宇级精准投放能力，电梯作为线下场景正式进化为“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智营销空间；营销垂类智能体“众小智”实现全员深度应用，“分众智投”产品正式推出并加快推广，公司AI驱动的数智化服务实现广度延伸，服务边界从头部品牌拓展至中小客户；公司与支付宝联合推出的“电梯碰一下”创新生态持续深化，通过NFC互动实现线下场景流量线上化，形成“技术创新+场景渗透”的生态闭环，打造触达居民日常生活的智慧流量入口。越来越多品牌将依托公司的独特场景和AI能力激发商业潜能，增强“线上线下品效协同”的经营效能。

本文数据来源于分众传媒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。