海兴电力（603556）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，三费占比显著上升

近期海兴电力（603556）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海兴电力（603556）2026年中报显示，公司营业总收入为23.88亿元，同比增长24.66%；归母净利润为3.24亿元，同比下降16.67%；扣非净利润为2.64亿元，同比下降17.51%。尽管营收实现较快增长，但盈利水平出现明显回落。

第二季度单季数据显示，营业总收入为12.62亿元，同比增长11.54%；归母净利润为2.33亿元，同比下降5.94%；扣非净利润为1.88亿元，同比上升5.67%。扣非净利润在二季度实现正增长，显示出核心经营业务有所改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为37.35%，同比下降10.89个百分点；净利率为13.52%，同比下降33.13个百分点。盈利能力指标双双下滑，反映出成本压力和费用上升对公司利润形成挤压。

营业成本同比增长34.46%，主要受收入增长及部分原材料价格上涨影响。同时，财务费用、销售费用和管理费用合计占总营收比重达14.34%，同比增幅高达55.55%，三费总额为3.42亿元，费用端压力显著加大。

财务费用同比增长61.51%，主要原因是上年同期存在较大规模的汇兑收益，而本期该因素减弱。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.33亿元，较去年同期增长49.56%；应收账款为12.77亿元，同比下降3.95%；有息负债为1.44亿元，同比下降45.03%，显示公司偿债压力减轻，流动性状况改善。

经营活动产生的现金流量净额为0元/股，同比上升103.72%，主要得益于销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降76.04%，系大额存单到期收回金额同比减少所致。

存货同比增长30.58%，主要因备货增加；预付款项同比增长57.46%，反映预付货款增多。

主营业务结构

主营业务方面，销售商品收入为23.66亿元，占主营收入比例为99.07%；提供劳务收入为1376.22万元，占比0.58%。销售商品贡献了99.36%的主营利润，毛利率为37.46%，是公司最主要的盈利来源。

行业维度上，智能配用电、智慧水务及数字能源业务持续推进。国内市场在国家电网、南方电网项目中持续中标，海外在拉美、中东、非洲、欧洲等地区实现多品类落地。智慧水务业务在巴西实现批量交付，并完成对宁波泽联的收购。数字能源业务聚焦储能、光储充一体化、充电场站等项目拓展。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达175.13%，表明应收账款规模较高，可能对后续利润兑现构成压力。

此外，其他应付款同比增长422.03%，主要系应付股利增加；预计负债同比增长1467.01%，因同一控制下企业合并或有对价增加，相关科目波动较大，需持续跟踪其后续变化。

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