振石股份（601112）2026年中报财务分析：营收利润稳步增长，应收账款与现金流压力需关注

近期振石股份（601112）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力

振石股份2026年中报显示，公司营业总收入为38.23亿元，同比上升16.74%；归母净利润为4.65亿元，同比上升15.07%；扣非净利润为4.44亿元，同比上升12.44%。整体盈利水平保持稳健增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为21.93亿元，同比上升14.22%；第二季度归母净利润为2.65亿元，同比上升18.94%；第二季度扣非净利润为2.51亿元，同比上升15.57%，表明二季度增长动能有所增强。

毛利率为22.15%，同比下降14.92%；净利率为12.17%，同比下降1.45%。尽管收入增长，但盈利能力指标出现下滑，反映成本端压力可能加大。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.99亿元，三费占营收比为5.19%，同比下降14.98%，显示出公司在费用控制方面取得一定成效。

每股净资产为3.77元，同比上升66.09%；每股收益为0.27元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.28元，同比上升295.45%，经营性现金流显著改善。

货币资金为12.72亿元，较上年同期的14.89亿元下降14.59%；应收账款为28.4亿元，较上年同期的24.69亿元上升15.04%；有息负债为25.6亿元，较上年同期的52.99亿元大幅下降51.69%，显示公司债务结构明显优化。

主营业务构成

从业务结构看，清洁能源功能材料为主营核心，实现收入35.61亿元，占总收入的93.15%，贡献利润7.72亿元，占利润总额的91.15%，毛利率为21.67%。

其他纤维增强材料收入为2.1亿元，占比5.50%；其他（补充）类收入为5154.59万元，占比1.35%，毛利率高达67.15%。

地区分布上，内销收入为29.43亿元，占比76.98%；外销收入为8.29亿元，占比21.67%，毛利率为23.54%；海外营收占比达21.97%，西班牙基地于2026年上半年实现盈利。

财务风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险点：

• 应收账款占最新年报归母净利润比达386.93%，回款压力较大，存在信用风险隐患。
• 货币资金/流动负债为44.21%，短期偿债保障能力偏弱。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.94%，现金流对债务覆盖能力较低。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达256.37%，财务负担相对沉重。

此外，经营活动产生的现金流量净额同比上升365.24%，主因是销售商品收到的现金同比上升；投资活动产生的现金流量净额同比下降70.36%，因投资支付现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降41.4%，因归还银行借款增加。

综合评述

振石股份2026年上半年在营收规模、利润增长和费用管控方面表现良好，尤其在海外市场拓展和高端产品升级方面成果显著，光伏边框销量同比增长超1000%，碳纤维系列产品销量突破2500吨，同比增长超140%。然而，高企的应收账款、偏低的货币资金覆盖率以及较高的财务费用占比，提示公司需加强现金流管理和营运效率优化。

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