舍得酒业（600702）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期舍得酒业（600702）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况说明

    白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。当前，白酒需求短期不及预期，白酒消费逐步进入理性时代，消费价位呈现出明显的分化趋势，行业挤压式存量竞争不断加剧，市场份额加速向优势产区、优势企业、优势品牌集中，白酒企业需从品类创新、品牌建设、市场营销、文化传播等多维度向新而行，方能在激烈竞争中保持活力与优势。

    （二）主要业务情况说明

    舍得酒业是以“生态、品质、文化”为核心优势的中国名酒企业，“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的重要代表。公司的主要业务为白酒产品的设计、生产和销售。公司的主要产品有超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得、舍得自在等；中端产品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲、陶醉等；大众光瓶酒沱牌特级T68等。经过多年积累，公司构建了以“舍得”“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”为培育性品牌的品牌矩阵。

    （三）经营模式

    公司专注于高品质生态白酒的酿造、销售与品牌打造，以“为全球家庭酿造美好生活，传播中国白酒文化之美”为使命，以“成为文化领先、生态可持续、创新驱动的世界一流白酒企业”为愿景。

    在生产方面，公司大力传承和发扬传统酿造技艺，在国内率先打造了生态酿酒工业园，构建了从农田到餐桌的全生态酿酒产业链，在老酒储量、生态酿酒、技术质量方面全国领先。

    在销售方面，公司深耕中高端及大众消费白酒市场，聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，逐步推进品牌的全国化布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新。近年来，公司不断加强对市场、渠道及消费者的研究与运营，在服务上千家一级经销商及数万家烟酒店渠道为核心终端的基础上，不断拓展电商、C2M、企业团购、现代商超、餐饮等新渠道，全渠道销售能力不断提升。通过生态融通、数字化会员体系、消费者俱乐部、社群营销等模式的综合运用，持续提升C端用户的运营能力。

    在品牌方面，公司聚焦舍得品牌，计划将“舍得”打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；提升沱牌品牌，致力于将“沱牌”打造为最具质价比的大众名酒品牌；公司着力长远，培育超高端白酒品牌“天子呼”“舍不得”“吞之乎”和中端白酒品牌“陶醉”。公司打造自有版权IP《舍得智慧人物》，与世界分享舍得智慧，传播中国白酒文化。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）公司2026年上半年经营情况回顾

    2026年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，存量竞争格局延续，消费动能偏弱，传统与新兴渠道博弈加剧，白酒产品销售持续承压。为应对行业挑战，公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化。同时，公司始终坚持长期主义，进一步强化市场基础动作，加大消费者培育工作力度，阶段性提高市场投入，导致上半年销售费用保持较高水平。

    受上述综合因素影响，公司2026年上半年业绩出现同比下降，但公司主动采取的相关措施进一步拉动了渠道动销，持续提升了消费者对品牌的好感度与口碑评价，为公司后续发展奠定坚实基础。公司2026年上半年主要开展的工作包括：

    1、精准聚力，持续提升品牌效能

    公司坚持品牌长期性发展的同时，以赋能营销为导向建设品牌，努力提升品牌运营效率。一是建立品牌营销项目沟通机制，促进“品牌+营销”的深度融合，紧密围绕全年营销战役、互联网营销活动进行品牌传播；二是深耕用户情感互动，通过“春节表心意，舍得ZUI懂你”、舍得婚礼季“舍得因爱值得”等场景专属活动，搭建情感沟通体系，让品牌温度深度触达用户，推动品牌势能向市场端转化；三是持续深化品牌IP建设，夯实舍得游学营IP，提升酒厂体验和品牌认知，促进升学季营销从宴席礼赠向C端家庭成长场景延展，同时继续打磨“沱牌·潮IN美好夜”IP，将白酒文化融入潮流场景，强化与年轻消费者的情感共鸣。

    2、稳中求进，持续锻造营销韧性

    公司坚持老酒战略的“一核四维”及“3+6+4”营销策略，按照“131”的营销逻辑，持续锻造营销韧性。一是坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，积极支持经销商提升动销，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转；二是聚焦重点市场、重点客户、重点渠道，借助精细化运营，努力提升区域市场占有率；三是强化C端置顶，加大消费者培育工作力度，通过亚布力论坛合作、“名酒进名企”等活动，持续渗透高端圈层，提升消费者对老酒品质和老酒文化的体验感知；四是落实传统渠道与电商、直播、团购直销等渠道多元化发展理念，培育年轻经销商，推进“青年创业计划”项目，积蓄营销新动能；五是持续实施经销商分级分类管理，不断提升经销商质量；六是坚定不移打造战略大单品的同时，重视大众消费优先复苏的市场机会，核心产品沱牌特级T68等发展动能强劲；七是不断探索低度酒的可能性，积极拥抱潮饮、调酒、欢聚场景，努力破圈、扩圈；八是深度践行国际化战略，持续推进“舍得老酒节”“以舍得礼赠全球嘉宾”“舍得全球智慧精英俱乐部”等活动，拓展更多市场空间，目前已经进入43个国家/地区以及近100家免税店。

    3、精益创新，持续淬炼“极致的产品主义”

    公司坚持以科创为引领，探索老酒价值，积极创新，持续淬炼“极致的产品主义”。一是持续巩固陈年老酒品质价值体系，升级《坛贮老酒质量保证内控准则》，夯实老酒全链路品质管控标准，进一步筑牢舍得老酒品质护城河；二是基于市场洞察，预判需求趋势，进行技术和产品储备；三是聚焦工艺成果落地转化与酒体设计进阶，提升工艺创新、酒体赋能、产品孵化三大核心能力，以技术革新推动产品提质；四是持续深耕文创赛道，围绕用户消费偏好，以酒体创新、包装创新，满足个性化消费需求。

    4、奋楫争先，持续提升发展内驱力

    公司坚持长期主义核心思想，构建科学管理体系，强化公司治理，持续提升发展内驱力。一是优化战役机制，加强经营计划管理，确保公司战略落地；二是深化组织力，以“专业度、年轻化、管理型、原则性”为标准，持续强化人才梯队建设；三是围绕“产供销一体”强化协同，做好发运、供应、仓储管理，实现生产有序、保障有力；四是打造全链路营销运营体系，不断推进数智化升级，努力形成“多品牌营销矩阵+产供销协同+业数财一体化”的数字化体系支撑；五是开展降本增效战役，促进企业向精细化运营转变，进一步降低管理费用、提升运营效率；六是加强EHSQ管理体系及风控体系建设，提高环境、健康、安全、质量风险的防范与管控能力，做好知识产权保护及打假维权工作，确保企业持续、稳定、健康发展。

    （二）公司2026年下半年经营计划

    2026年下半年，公司将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断进化。一是持续提升营销管理，紧扣“聚焦、创新”两大核心关键词扎实推进各项工作，聚焦核心大单品，打造更多抗风险市场，同时敢于模式先行，大胆破局，加快“全面向C”转型速度；二是持续筑牢老酒品质根基，以科创为引领，积极探索老酒价值，优化酿造生产模式和产能分配，构建稳定、可控的质量与食品安全底盘；三是持续推动EHSQ体系升级,以制度建设为牵引、精益管理为支撑，激活组织效能，促进企业提质增效。未来，公司将持续围绕“FC2M、生态、科创、FES、东方生活美学”等工作重点和“自驱、革新、破局、共赢”的工作主题，强化核心竞争力，打好关键战役，推动企业高质量可持续发展。

本文数据来源于舍得酒业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。