中国利郎（01234.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国利郎（01234.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

回顾期内,消费市场复杂多变,消费者对功能性及高性价比产品的需求持续上升。集团因应市场变化,积极调整产品组合,持续增加研发投入,不断推出专利面料产品及增加高性价比产品,特别是奥特莱斯产品的供给,抢占更大市场份额,实现较佳的整体销售增长。
      集团持续深化品牌矩阵差异化见效,‘利郎LILANZ’主系列及‘利郎LESSISMORE’轻商务系列双核心驱动期内业务稳步增长,轻商务系列增速保持强劲势头。专攻高端细分市场的高端高尔夫品牌‘万星威MUNSINGWEAR’按计划有序推进,海外市场的拓展逐步发展。渠道改革升级继续推动业务健康发展,新零售业务延续高增长态势,主系列的DTC渠道改革体现营运效益,更于上半年将湖北省正式纳入DTC体系。
      ‘利郎LILANZ’主系列
      ‘利郎LILANZ’主系列继续凭藉‘简约男装’核心定位,聚焦三、四线城市及县级市场中30至50岁的消费主力,完美切合其对舒适与品味兼备的日常着装需求。期内,集团透过优化产品组合及坚定推进DTC模式的战略转型,增强品牌在核心客群中的影响力及渗透率,进一步巩固‘利郎LILANZ’在传统男装市场的领先地位。继过往数年成功推行渠道改革后,集团于今年上半年进一步向湖北省的一级分销商回购经营权,从而提升品牌对终端零售网络的管理能力,提升营运效益及市场反应速度。
      集团亦持续优化主系列的实体网络布局,透过整合及关闭部分面积较小或效益未达标的店铺,同时于优质地段开设面积更大、形象更佳的旗舰店。截至二零二六年六月三十日止,主系列门店共2,465家,净开店19家。以DTC模式经营的主系列门店共有367家(二零二五年十二月三十一日:284家),占门店总数13.0%。
      ‘利郎LESSISMORE’轻商务系列
      ‘利郎LESSISMORE’轻商务系列锁定一、二线城市及经济强市的年轻消费群体,秉承‘少即是多’的核心设计哲学,满足年轻消费客群对简约商务与日常通勤的品质着装需求。期内,集团持续加大轻商务的研发投入,推出多款融合高端质感与舒适体感的新品,以简洁线条与实用功能在市场同质化竞争中建立鲜明辨识度,进一步强化产品竞争力。轻商务系列始终采用全直营模式,并将门店战略性地瞄定于年轻消费群体高度聚集的优质购物中心,从而提升品牌对终端定价及折扣策略的管理能力,同时有效维护了高端、年轻的品牌形象。线上线下渠道的无缝对接,使品牌能够借助终端消费者的大数据分析,更准确地把握市场动向,持续推出兼具高级质感与科技功能的新品,有效提升产品企划与市场推广的协同效率。凭藉敏捷的市场反应机制,轻商务及其他系列业务于期内延续强劲增长势头,收入同比录得约34.7%的增幅。
集团期内积极优化轻商务门店网络,以优越位置、更大面积的门店取代位置欠佳、面积较小和低效门店。截至二零二六年六月三十日止,轻商务及其他系列门店355家,净关16家。轻商务净关闭门店主要在华东地区。

业务展望：

展望下半年,外部经济环境存在众多不确定性。国际地缘政治局势持续紧张,地区冲突危及全球供应链稳定,以致对环球通胀风险及经济增长动力的实际影响,仍有待观望。中国经济稳步增长,经济结构升级转型持续,惟中国经济仍然面对‘供强需弱’的不平衡问题,短期内仍会影响消费者信心,消费市场的复苏步伐与发展仍面临考验。面对复杂多变的大环境,中国利郎将继续凭藉稳健的品牌基础及市场领导优势,在稳健经营的前提下,提升自身优势,把握行业发展机遇。因应消费市场的最新变化与科技创新发展,集团将坚定推动变革转型,强化产品创新、提高运营效能,以展现业务韧性,致力提升集团于中国男装行业的领先地位。
      集团将继续落实渠道升级及高质量发展策略,提升整体店铺的营运效益及盈利能力。随着湖北省完成DTC模式转型,集团下半年将专注巩固及发展已转型区域的营运,充分发挥渠道改革带来的管理效率及市场反应优势,并在未来根据各地市场环境及经营成效,审慎评估于其他区域拓展DTC模型,持续完善销售网络布局。整体门店布局方面,集团将继续聚焦优质购物中心及奥特莱斯等具潜力地点,推动门店形象升级及店效提升,增强品牌终端竞争力及消费体验,朝着全年门店数目增加的目标迈进。
      集团将会巩固新零售作为核心增长引擎的发展。集团将进一步加强线上线下融合发展,加强抖音、天猫及其他主流电商平台的精细化运营,并透过内容营销、会员运营及直播销售等方式,提升品牌曝光及转化效率。受惠于线上渠道不断提升及消费者购物习惯转变,集团的新零售业务保持良好增长势头。集团将继续实现于二零二六年新零售业务收入增长20%或以上。整体零售总额增长目标不少于10%。未来集团将充分发挥全渠道优势,提升顾客互动及购物体验,推动整体销售稳步增长。
      ‘利郎LILANZ’主系列将专注于发挥渠道转型,更好提升品牌对终端零售网络的管理能力,巩固其市场领先地位。‘利郎LESSISMORE’轻商务系列,继续加大产品研发及品牌建设力度,进一步拓展目标消费群,加强发展活力,以巩固其作为集团长远增长引擎的重要地位。同时,集团将继续深化‘多品牌’发展策略,丰富产品矩阵,满足消费者多元化需求。作为多品牌策略的重要组成部分,集团将持续丰富‘MUNSINGWEAR万星威’的产品组合,并拓展零售网络布局,扩大品牌影响力及市场覆盖,逐步扩大业务规模,为未来发展奠定基础。
      海外业务方面,集团将稳步推进国际化发展策略。马来西亚市场自投入营运以来进展符合预期,集团将有序扩展当地零售网络,并加强品牌建设工作,并积极累积海外市场营运经验。集团相信,随着海外业务逐步发展及品牌认知度提升,将有助扩大集团的市场覆盖范围及增长空间,为长远发展奠定更稳固基础。
      集团将继续加强研发创新能力,聚焦产品设计、功能面料开发及品质提升,持续提升产品竞争力,以满足消费者日益多元化的需求。同时,集团将进一步加强供应链管理及营运效率提升工作,强化库存管理及资源配置能力。在可持续发展方面,集团将继续落实ESG相关工作,把环境保护、社会责任及企业管治理念融入日常营运及决策过程,实现业务发展与可持续发展并行,为股东、员工、客户及其他持份者创造长远价值。

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