开尔新材（300234）2026年中报财务分析：营收利润双降，扣非净利大幅亏损，经营现金流显著恶化

近期开尔新材（300234）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

开尔新材（300234）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为9907.68万元，同比下降12.98%；归母净利润为-121.19万元，同比下降110.43%；扣非净利润为-1506.68万元，同比下降1436.76%，由盈转亏，盈利能力显著弱化。

第二季度单季数据显示进一步承压：营业总收入5038.13万元，同比下降18.6%；归母净利润-509.86万元，同比下降261.66%；扣非净利润-786.24万元，同比下降2.97%。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面走低。2026年中报毛利率为21.73%，同比减少25.34个百分点；净利率为0.81%，同比减少92.51个百分点。期间费用压力上升，销售、管理、财务三项费用合计2451.86万元，占营收比重达24.75%，同比上升16.76个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8781.57万元，同比下降14.38%；应收账款为1.8亿元，占最新年报营业总收入比例达61.03%，回款压力较大；有息负债为5126.82万元，同比增长16.87%。

现金流表现疲软，每股经营性现金流为0.0元，同比下降96.55%；经营活动产生的现金流量净额同比下降96.55%，主要由于营业收入下降导致现金流入减少，且现金流入减少的绝对值大于现金流出减少规模。

股东回报与资产质量

每股收益为-0元，同比下降110.39%；每股净资产为2.23元，同比下降1.81%。财务费用同比大幅增长265.83%，主要原因为利息收入减少。所得税费用同比下降44.85%，与利润总额下降趋势一致。

主营业务结构

从业务构成看，工业保护搪瓷材料实现收入4663.97万元，占主营收入47.07%；内立面装饰搪瓷材料收入2851.92万元，占比28.78%；幕墙装饰工程收入1205.98万元，占比12.17%；珐琅板绿色建筑幕墙材料收入558.62万元，同比大幅增长436.01%；电力销售收入66.73万元，占比较小。

地区分布上，境内收入8745.9万元，占比88.27%；境外收入601.31万元，占比6.07%。

经营与投资活动分析

投资活动产生的现金流量净额同比增长67.15%，主要系公司利用闲置自有资金进行委托理财所致，不影响主营业务运营。筹资活动产生的现金流量净额同比下降2.66%，主要因偿还债务支付的现金同比增加884.60万元，增幅达212.95%。

合同资产同比增长30.87%，因不满足无条件收款权的应收账款增加；在建工程增长460.81%，系厂房改造工程投入加大；短期借款增长170.37%，反映融资需求上升；合同负债增长47.99%，表明预收货款增加。

应付账款下降31.99%，应付职工薪酬下降59.49%，应交税费下降33.07%，均与款项支付节奏有关。

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