中利集团（002309）2026年中报财务分析：营收与净利显著回升，现金流与应收账款风险仍需关注

近期中利集团（002309）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中利集团（002309）2026年中报显示，公司营业总收入为14.78亿元，同比上升76.57%；归母净利润为1.15亿元，同比上升261.37%，实现由亏转盈。扣非净利润为-8467.37万元，虽仍为负值，但同比上升21.29%，亏损幅度收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为8.25亿元，同比上升57.24%；第二季度归母净利润为9930.59万元，同比上升1614.97%；第二季度扣非净利润为-5465.0万元，同比下降87.2%。

盈利能力指标

公司毛利率为9.08%，同比下降14.43%；净利率为7.79%，同比上升184.26%。三费合计为1.78亿元，占营收比重为12.04%，同比下降42.44%。每股收益为0.04元，同比上升233.33%；每股净资产为0.66元，同比上升9.42%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.06亿元，同比下降53.85%；应收账款为9.33亿元，同比上升58.05%；有息负债为7.12亿元，同比下降44.02%。

经营现金流与资本效率

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降165.66%。经营活动产生的现金流量净额同比下降165.66%，主要原因为上年同期破产重整管理人解除公司银行账户的保护性冻结及本期生产经营投入增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为3090.56%，主要系本期理财产品及大额存单到期，收回投资款所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.42%，主要因上年同期收到破产管理人拨付的流动资金及本期归还部分借款。

主营业务结构

从业务板块看，线缆行业实现主营收入10.02亿元，占总收入67.80%，贡献利润1.01亿元，毛利率为10.06%；光伏行业实现收入4.76亿元，占比32.20%，利润3339.25万元，毛利率7.01%。

从产品类别看，电力及通信电缆收入5.4亿元，毛利率10.08%；光伏组件及电池片收入4.11亿元，毛利率5.70%；其他电缆类产品如船用电缆、电缆料等亦形成稳定收入来源。光伏发电业务收入956.61万元，毛利率达44.83%。

从区域分布看，国内地区收入9.99亿元，占比67.59%；国外地区收入4.79亿元，占比32.41%。

风险提示

尽管营收与利润大幅增长，但仍存在若干风险点：

• 扣非净利润持续为负，表明主营业务盈利能力尚未完全恢复；
• 经营性现金流为负且同比恶化，反映营运资金压力加大；
• 应收账款高达9.33亿元，同比增长58.05%，叠加归母净利润为负的历史情况，回款风险值得关注；
• 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达122.55%，偿债压力较高；
• 货币资金/流动负债比率仅为80.11%，流动性安全边际偏低。

发展战略与行业背景

公司延续“一体两翼”业务架构，聚焦特种线缆与光伏主业。线缆产品覆盖轨道交通、海洋工程、新能源等领域，品牌“中利”“海豹”业内领先；光伏业务坚持“产品+光储系统+服务”战略，组件出货累计达40GW，“腾晖”品牌连续入选BNEF Tier1榜单。公司拥有326项有效发明专利，建有多个国家级科研平台，推动技术升级与全球化布局。

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