恒而达（300946）2026年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力下滑，三费激增拖累净利

近期恒而达（300946）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，恒而达营业总收入为3.58亿元，同比上升12.0%。归母净利润为2920.19万元，同比下降32.26%；扣非净利润为2841.22万元，同比下降31.82%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.95亿元，同比上升14.96%；第二季度归母净利润为1483.78万元，同比下降35.74%；第二季度扣非净利润为1474.98万元，同比下降32.19%。

盈利能力指标

公司毛利率为27.17%，同比减少7.96个百分点；净利率为8.15%，同比减少39.57个百分点。每股收益为0.19元，同比下降32.14%；每股净资产为7.67元，同比下降0.89%。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达14.13%，同比增幅为68.18%。其中，财务费用变动幅度为169.3%，主要因银行借款增加导致利息支出上升及汇兑损失同比增加；销售费用变动幅度为87.34%，管理费用变动幅度为77.59%，均受股权激励股份支付费用增加及子公司SMS公司并表影响。

每股经营性现金流为-0.1元，同比下降8.31%。现金及现金等价物净增加额同比减少189.87%，主因是筹资活动产生的现金流量净额下降。

资产与负债结构

货币资金为1.33亿元，同比增长0.62%；应收账款为1.93亿元，同比增长5.08%；有息负债为3.26亿元，同比增长28.07%；短期借款同比增长37.18%，反映公司为经营需要增加了银行借款。

合同负债同比增长135.97%，主要由于子公司SMS公司销售增长带来预收货款增加。其他应付款同比增长320.88%，系超长期特别国债资金存入专项监管账户所致。

主营业务构成

按产品分类，模切工具主营收入为1.36亿元，占总收入38.03%，毛利率为30.34%；锯切工具收入为1.15亿元，占比32.19%，毛利率为35.51%；滚动功能部件收入为6885.86万元，占比19.24%，毛利率仅为2.60%；智能数控装备收入为2795.22万元，占比7.81%，毛利率为20.72%。

按地区划分，境内收入为3.05亿元，占比85.29%；境外收入为5263.22万元，占比14.71%，境外毛利率为33.84%，高于境内市场的26.02%。

经营与投资活动

研发投入同比增长41.89%，主要因子公司SMS公司自2025年6月起并表。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.47%，系2025年5月支付SMS Maschinenbau GmbH业务资产组收购款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降56.45%，原因为公司偿还银行借款增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为48.37%；同时应收账款/利润已达522.77%，表明应收账款规模相对盈利水平较高，存在回款集中于下半年带来的流动性压力风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。